Niedawne zwycięstwa skrajnie prawicowych partii w wyborach do Parlamentu Europejskiego doprowadziły do niespodziewanego wezwania prezydenta Francji Emmanuela Macrona do przeprowadzenia ogólnokrajowego głosowania, rzucając światło na ryzyko polityczne w Europie, które rynki finansowe wcześniej przeoczyły. Bezpośrednie następstwa tego wydarzenia miały negatywny wpływ na euro, francuskie akcje i obligacje rządowe w poniedziałek, gdy inwestorzy oceniali potencjał skrajnej prawicy do powtórzenia sukcesu w nadchodzących wyborach we Francji i wpływ, jaki mogą wywierać w nowym organie wykonawczym Unii Europejskiej.
Francuskie akcje ucierpiały, zwłaszcza wiodący pożyczkodawcy, tacy jak BNP Paribas (OTC: BNPQY) i Societe Generale (OTC: SCGLY), których akcje spadły w poniedziałek nawet o 8%. Emmanuel Cau, szef europejskiej strategii kapitałowej w Barclays, przewidywał, że banki i przedsiębiorstwa użyteczności publicznej mogą najbardziej ucierpieć z powodu niepewności. Pojawiły się również obawy dotyczące możliwości wprowadzenia podatku bankowego przez partie populistyczne. Co więcej, francuskie obligacje rządowe znalazły się pod presją, a duzi inwestorzy już zdystansowali się ze względu na wysoki deficyt i niedawną obniżkę ratingu kredytowego przez S&P.
Spread rentowności 10-letnich obligacji francuskich i niemieckich wzrósł w poniedziałek o 7 punktów bazowych do 55 punktów bazowych, choć nadal poniżej 80 punktów bazowych obserwowanych w 2017 r., kiedy Marine Le Pen, która od tego czasu złagodziła swój eurosceptycyzm, zagroziła wyjściem z euro. Mark Dowding, dyrektor inwestycyjny w BlueBay Asset Management, spodziewa się, że francuskie aktywa osiągną gorsze wyniki, co może doprowadzić do rozszerzenia spreadu powyżej 70 punktów bazowych, jeśli Rajd Narodowy (RN) odniesie zwycięstwo.
Przesunięcie w prawo budzi wątpliwości co do przyszłości integracji europejskiej, zwłaszcza po krokach UE w kierunku unii fiskalnej podczas pandemii COVID-19 z funduszem odbudowy o wartości 800 miliardów euro. Premia za ryzyko włoskich obligacji wzrosła, ale pozostała ograniczona. Analitycy Citi sugerują, że zmniejszone prawdopodobieństwo podobnych programów może prowadzić do wyższej premii za ryzyko strukturalne dla obligacji krajów o wysokim zadłużeniu w UE.
Europejska polityka klimatyczna może również stanąć w obliczu wyzwań, ponieważ Zieloni stracili grunt w wyborach do UE. Chociaż jest mało prawdopodobne, aby obecna polityka została odwrócona, przyjęcie nowych środków może stać się trudniejsze, potencjalnie prowadząc do luk w nadchodzących przeglądach prawa.
Jeśli chodzi o handel, nie oczekuje się, że władza wykonawcza UE, która jest odpowiedzialna za środki ochrony handlu, zmieni znacząco swoje centrowe stanowisko, pomimo przesunięcia Parlamentu w prawo. Zmiana ta może jednak doprowadzić do zwiększenia barier handlowych, szczególnie w przypadku Chin, jak zasugerował główny ekonomista Commerzbank (ETR:CBKG) Joerg Kraemer. Europejskie akcje samochodów, które już teraz są wrażliwe na dyskusje dotyczące ceł, mogą ucierpieć w wyniku działań odwetowych ze strony Chin, które mogą być również wymierzone w inne sektory, takie jak mleczarski i winiarski.
Kolejnym obszarem zainteresowania są wydatki na obronę. Od czasu inwazji Rosji na Ukrainę wzrosła presja na kraje europejskie, by zwiększyły budżety obronne. Chociaż odpowiedzialność za to ponoszą głównie państwa członkowskie, niedawna ankieta przeprowadzona przez Citi wykazała, że wiele osób oczekuje większego wspólnego finansowania obrony przez UE. UE zaproponowała nawet nowy fundusz obronny o wartości 100 miliardów euro. Jednak sprzeciw skrajnie prawicowych frakcji wobec dalszej integracji fiskalnej może utrudnić realizację tych planów.
Wzrost znaczenia skrajnej prawicy w Europie wprowadza również niepewność co do wsparcia bloku dla Ukrainy w obliczu szeregu zagrożeń geopolitycznych. W miarę jak rynki zmagają się z tymi wydarzeniami, pełne implikacje sukcesu skrajnej prawicy w wyborach do Parlamentu Europejskiego będą się nadal rozwijać.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.