Według Daniela Ivascyna, Group Chief Investment Officer w PIMCO, gospodarka amerykańska może nadal osiągnąć miękkie lądowanie pomimo ostatnich spowolnień gospodarczych. W świetle pogarszającej się sytuacji fiskalnej w Stanach Zjednoczonych, PIMCO zmienia swoją strategię inwestycyjną, aby uwzględnić więcej zagranicznego długu publicznego.
We wtorkowym wywiadzie Ivascyn potwierdził zwiększone prawdopodobieństwo recesji w USA w ciągu najbliższego roku, ale pozostał pełen nadziei, że można jej uniknąć, o ile nie dojdzie do znaczących wydarzeń geopolitycznych lub dysfunkcji rynkowych. Przewiduje on, że Rezerwa Federalna dokona cięcia o 25 punktów bazowych we wrześniu, a kolejne posiedzenia będą kluczowymi punktami decyzyjnymi.
Rynek obligacji odnotował znaczącą zmianę w zeszłym tygodniu, kiedy amerykańskie obligacje skarbowe wzrosły po słabszych niż oczekiwano danych gospodarczych, które podsyciły obawy przed recesją i zmieniły oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych. Niektórzy inwestorzy spekulowali nawet na temat potencjalnego nadzwyczajnego posiedzenia Rezerwy Federalnej w celu obniżenia stóp procentowych.
Według Ivascyna, wzrost cen Treasuries był nie tylko reakcją na wskaźniki ekonomiczne, ale także na napięcia geopolityczne, zwłaszcza po tym, jak Iran zagroził odwetem na Izraelu i USA po śmierci dwóch przywódców bojowników. Wydarzenia te przyczyniły się do wzrostu oczekiwania na odpowiedź ze strony jednego z głównych mocarstw Bliskiego Wschodu.
Niedawny spadek koniunktury rynkowej spowodował rozszerzenie spreadów kredytowych, wskazując na wyższą premię za dług korporacyjny w stosunku do obligacji rządowych. Pomimo tego Ivascyn zauważył, że wyceny długu korporacyjnego niższej jakości pozostają nieatrakcyjne, co skłania PIMCO do skupienia się bardziej na bezpieczniejszych segmentach rynku długu korporacyjnego.
PIMCO, zarządzające aktywami o wartości 1,9 bln USD, zaobserwowało wśród klientów rosnące zaniepokojenie sytuacją fiskalną Stanów Zjednoczonych, co skłoniło firmę do dywersyfikacji poprzez inwestowanie w obligacje rządowe krajów o niższych deficytach budżetowych. Kraje te obejmują Australię, Nową Zelandię, Wielką Brytanię i Kanadę.
Ivascyn określił obecną sytuację fiskalną Stanów Zjednoczonych jako "tragiczną", ale możliwą do opanowania. Ostrzegł jednak, że liczenie się z rosnącym poziomem długu publicznego może nadejść, gdy rynki zażądają wyższych premii za skarbowe papiery wartościowe lub gdy koszt obsługi długu publicznego stanie się istotną kwestią polityczną.
W odpowiedzi na wyzwania fiskalne stojące przed Stanami Zjednoczonymi, PIMCO coraz częściej bada alternatywy inwestycyjne poza granicami kraju.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.