Agencja ratingowa Moody's Investors Service obniżyła rating kredytowy Francji do poziomu Aa3 ze stabilną perspektywą z poprzedniego Aa2 z perspektywą negatywną.
Ta nieoczekiwana obniżka następuje po decyzji agencji ratingowej o zmianie perspektywy Francji na negatywną podczas ostatniego oficjalnego przeglądu 25 października.
Nie przewiduje się, aby ta rewizja miała znaczący wpływ na rynki. W rzeczywistości może ona mieć umiarkowanie pozytywny wpływ na krótko- i średnioterminowe obligacje Francji.
Stabilna perspektywa dołączona do nowego ratingu Aa3 sugeruje, że Moody's nie przewiduje dalszej obniżki w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co może uspokoić inwestorów zaniepokojonych wiarygodnością kredytową Francji.
Pomimo tej obniżki, premie za ryzyko francuskich obligacji rządowych pozostały wysokie w ostatnich tygodniach, w przeciwieństwie do zacieśniających się premii większości innych krajów strefy euro.
Porównania rentowności wskazują, że rentowności krótkoterminowych obligacji francuskich są w przybliżeniu równe rentownościom obligacji hiszpańskich, które posiadają rating Baa1/A. Dla obligacji o terminach zapadalności od 5 do 10 lat, rentowności francuskie są porównywalne z rentownościami obligacji greckich, ocenianych na Ba1/BBB-.
Perspektywy dla Francji jako emitenta nadal się pogarszają, z oczekiwaniami na dalsze obniżki ratingu. Przewiduje się, że albo Standard & Poor's, obecnie oceniający Francję na AA- ze stabilną perspektywą, albo Fitch, oceniający ją na AA- z perspektywą negatywną, jako pierwszy obniży rating Francji do A+ w ciągu najbliższego roku.
Wyceny obligacji wydają się odzwierciedlać tę przewidywaną trajektorię, przy czym francuskie obligacje 1-4 letnie oferują wartość w porównaniu do obligacji o podobnych ratingach. Jednak długoterminowe obligacje francuskie są odradzane, ponieważ oczekuje się, że będą bardziej dotknięte negatywnymi wydarzeniami politycznymi i gospodarczymi.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.