Strateg Goldman Sachs, Scott Rubner, wskazał, że niedawna wyprzedaż globalnych kontraktów terminowych na akcje, w wyniku której w ciągu ostatniego miesiąca pozbyto się transakcji o wartości około 109 miliardów dolarów, prawdopodobnie utrzyma się do jesieni. Zgodnie z notatką opublikowaną w poniedziałek, Rubner sugeruje, że druga połowa września może stanowić trudne środowisko handlowe.
Rubner przypisuje trudności rynkowe częściowo systematycznym strategiom handlowym stosowanym przez fundusze hedgingowe, w tym te znane jako doradcy ds. handlu towarami (CTA). Programy te, które przestrzegają ścisłych zasad i często wykorzystują algorytmy, mają na celu wykorzystanie trendów rynkowych.
Wyprzedaż była szczególnie wyraźna w ciągu ostatniego tygodnia, a około 80 miliardów dolarów w kontraktach terminowych na akcje spadło po poważnym załamaniu rynku w poniedziałek. Aktywność ta została zaostrzona przez rekordowo wysoką dźwignię finansową stosowaną przez fundusze hedgingowe, przy czym zarejestrowane w USA fundusze hedgingowe pożyczyły od brokerów prime 2,3 biliona dolarów od marca, co stanowi wzrost o 63% od grudnia 2019 roku.
Wpłynęło to również na płynność rynku, przy czym płynność top book w benchmarkowych akcjach S&P 500 spadła o 80% w ciągu ostatnich trzech tygodni, utrudniając wchodzenie i wychodzenie z transakcji. Indeks zmienności CBOE, popularna miara strachu rynkowego, osiągnął najwyższy poziom od prawie czterech lat 5 sierpnia.
Zakłady opcyjne na zmienność rynkową również wygasają, co wskazuje na zmianę nastrojów inwestorów. Co więcej, oczekuje się, że fundusze emerytalne, które zazwyczaj równoważą się we wrześniu, sprzedadzą większą ekspozycję na akcje ze względu na zwiększony status kapitałowy. Przewiduje się, że fundusze te będą preferować instrumenty o stałym dochodzie zamiast akcji, korzystając z niższych rentowności obligacji.
Połączenie wysokiej dźwigni finansowej, systematycznego wycofywania strategii handlowych, niższej płynności i potencjalnego równoważenia funduszy emerytalnych daje obraz utrzymującej się presji rynkowej w nadchodzących tygodniach.
InvestingPro Insights
Podczas gdy analitycy rynkowi i inwestorzy analizują niedawną wyprzedaż kontraktów terminowych na akcje i jej implikacje, dane w czasie rzeczywistym z InvestingPro oferują migawkę wyników rynkowych. W ciągu ostatniego tygodnia indeks S&P 500, benchmark odzwierciedlający kondycję rynku amerykańskiego, wykazał zwrot w wysokości 1,99%. Pomimo krótkoterminowych zysków, jednomiesięczny zwrot wskazuje na spadek o -4,83%, co sugeruje, że zmienność pozostaje kluczową cechą obecnego krajobrazu rynkowego.
Patrząc na szersze ramy czasowe, S&P 500 odnotował zwrot w wysokości 7,9% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy i imponujący zwrot w wysokości 19,72% w ciągu ostatniego roku, według stanu na 14 sierpnia 2024 roku. Wyniki od początku roku również są dobre i wynoszą 12,05%, odzwierciedlając odporność na wahania rynkowe. Poprzednia cena zamknięcia indeksu została odnotowana na poziomie 5344,39 USD, służąc jako punkt odniesienia dla przyszłych ruchów.
Porady InvestingPro podkreślają znaczenie monitorowania takich wskaźników wydajności rynku, ponieważ mogą one zapewnić cenny wgląd w potencjalny kierunek trendów rynkowych. Na przykład sześciomiesięczne i roczne dodatnie zwroty mogą wskazywać na siłę rynku, co może zrównoważyć krótkoterminowe wyprzedaże, na które zwrócił uwagę strateg Goldman Sachs Scott Rubner.
Dla inwestorów poszukujących głębszej analizy dostępne są dodatkowe porady InvestingPro, które zagłębiają się w niuanse dynamiki rynku i mogą oferować strategie poruszania się w przewidywanym trudnym środowisku handlowym. Warto zauważyć, że te dodatkowe wskazówki, których jest ponad dwa tuziny, są dostępne za pośrednictwem platformy InvestingPro, zapewniając kompleksowy zestaw narzędzi dla tych, którzy chcą podejmować świadome decyzje inwestycyjne w tych burzliwych czasach.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.