Oczekuje się, że Departament Skarbu USA utrzyma wielkość większości aukcji kuponowych amerykańskich obligacji skarbowych na stałym poziomie w nadchodzącym kwartale. Decyzja ta zapewnia rynkowi stabilność po znacznych wzrostach w ostatnim czasie. Analitycy przewidują, że Departament Skarbu, który boryka się z rosnącym deficytem budżetowym z powodu zmniejszonych przychodów i wyższych stóp procentowych, nie zmieni większości rozmiarów aukcji przez kilka kwartałów.
Skarb Państwa wcześniej zwiększył rozmiary aukcji począwszy od sierpnia 2023 r., przy czym aukcje obligacji dwuletnich wzrosły z 42 mld USD do 69 mld USD, a aukcje obligacji dziesięcioletnich wzrosły z 35 mld USD do 42 mld USD. Pomimo tych wzrostów, majowe oświadczenie wskazywało na stanowisko Departamentu Skarbu o niepodnoszeniu większości rozmiarów aukcji w najbliższej przyszłości, sugerując odpowiednie finansowanie do maja przyszłego roku.
Niepewność związana z listopadowymi wyborami w USA prawdopodobnie również zamrozi wszelkie znaczące zmiany w emisji długu. Angelo Manolatos, strateg makro w Wells Fargo, zauważył, że Departament Skarbu zdecydowanie zasugerował utrzymanie obecnych nominalnych rozmiarów aukcji w okresie od sierpnia do października, przy czym największym ryzykiem jest nieoczekiwana zmiana języka sygnalizująca wcześniejsze niż oczekiwano wzrosty.
Potencjalnym wyjątkiem może być niewielki wzrost pięcioletnich skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją (TIPS). Ministerstwo Skarbu ma przedstawić ogólne szacunki dotyczące finansowania w poniedziałek, a dodatkowe szczegóły mają pojawić się w środę. Obserwatorzy rynku zwracają również uwagę na emisję bonów skarbowych, która odnotowała wzrost w ostatnich kwartałach i stanowi obecnie około 21% całkowitego zadłużenia rynkowego, przekraczając zakres 15-20% sugerowany przez Komitet Doradczy Skarbu Państwa (TBAC).
Sekretarz Skarbu Janet Yellen uzasadniła zwiększoną sprzedaż weksli, które obecnie oferują wyższe oprocentowanie niż dług długoterminowy ze względu na odwróconą krzywą dochodowości. Asystent sekretarza ds. rynków finansowych Joshua Frost podkreślił zaangażowanie rządu w efektywne kosztowo finansowanie w czasie, a także utrzymanie zróżnicowanej bazy inwestorów i przewidywalnych wzorców emisji.
Thomas Simons, starszy amerykański ekonomista w Jefferies, poparł strategię Skarbu Państwa, powołując się na silny popyt na krótkoterminowy dług i możliwość popełnienia błędu, jeśli Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, a Skarb Państwa skupi się na emisji długu długoterminowego.
Ministerstwo Skarbu może również przedstawić aktualizacje dotyczące pułapu zadłużenia, który ma zostać przywrócony 2 stycznia, chyba że Kongres zdecyduje się go ponownie zawiesić. W przeszłości Skarb Państwa spłacał dług przed takimi terminami i zwiększał emisję po zawieszeniu.
Oprócz wielkości aukcji, program odkupu Skarbu Państwa, który rozpoczął się w maju w celu zwiększenia płynności poprzez ukierunkowanie na papiery wartościowe poza rynkiem regulowanym, może ulec rozszerzeniu. Departament może zainicjować wykup w celu zarządzania gotówką lub ogłosić, kiedy się rozpocznie, koncentrując się na odkupie długu o krótszym terminie zapadalności w okolicach ważnych dat płatności podatkowych.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.