Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) W tym tygodniu rynek pozna ostatnie w tym roku decyzje banków centralnych w regionie EŚW: we wtorek komunikat po posiedzeniu wystosuje Narodowy Bank Węgier, a w czwartek Narodowy Bank Czeski.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

CZECHY

Czeska gospodarka przegrzewa się i może wymagać szybszej ścieżki podwyżek stóp, niż wskazują na to prognozy banku centralnego - powiedział w ub. tygodniu wiceprezes CNB M. Hampl. Mimo że ostatnie dane są zgodne z oczekiwaniami CNB, wysoka konsumpcja prywatna może wykreować dodatkową presję inflacyjną, która dopiero się pojawi - dodał.

Inflacja w Czechach w listopadzie spadła do 2,6 proc. rdr z 2,9 proc. miesiąc wcześniej. W ujęciu mdm ceny wzrosły o 0,1 proc. wobec 0,5 proc. w X. Oczekiwano 2,7 proc. rdr o 0,1 proc. mdm.

"Czeska inflacja powinna w najbliższych miesiącach kontynuować spowolnienie w związku z efektami wysokiej bazy cen paliw i żywności. Umożliwi to bankowi centralnemu pozostawienie stóp na niezmienionym poziomie (0,50 proc.) po listopadowej podwyżce (najbliższe posiedzenie 21 grudnia)" - napisali w komentarzu do danych ekonomiści PKO Banku Polskiego.

Bilans salda bieżącego w Czechach w październiku wyniósł +14,99 mld CZK wobec -3,59 mld CZK miesiąc wcześniej.

WĘGRY

Stopa inflacji na Węgrzech w listopadzie wyniosła 2,5 proc. rdr wobec 2,2 proc. miesiąc wcześniej i oczekiwanych 2,6 proc.

"Listopadowe dane potwierdzają naszą opinię, że inflacja ma już swój szczyt za sobą, a jej trajektoria będzie spadkowa, mimo listopadowego odbicia rdr. (...) oczekujemy zniżki wskaźnika do około 2 proc. w grudniu (efekty bazowe) i dalszego spadku na początku 2018 r. W najnowszym raporcie inflacyjnym, który zostanie opublikowany 21. grudnia, węgierski bank centralny niemal na pewno zrewiduje w dół obecne prognozy rzędu 2,5 proc. na 2018 r., co wspierać będzie stanowisko banku o luzowaniu otoczenia monetarnego" - napisali w komentarzu do danych analitycy OTP Bank.

Deficyt C/A Węgier w październiku wyniósł 7,5 mln euro wobec wrześniowej nadwyżki 606,4 mln euro.

RUMUNIA

Ceny konsumenta w Rumunii w listopadzie wzrosły o 0,7 proc. mdm, powyżej oczekiwań rynku rzędu 0,6 proc. mdm i wobec odczytu z X rzędu 1,3 proc. mdm. W ujęciu rocznym ceny wzrosły o 3,2 proc., o 0,6 pkt. proc. więcej niż w październiku. Oczekiwano 3,1 proc. rdr i 0,6 proc. mdm. Inflacja bazowa wzrosła w XI o 0,3 pkt. proc. do 2,3 proc. rdr. Cel inflacyjny banku centralnego to 2,5 proc.

Produkcja przemysłowa w Rumunii w październiku wzrosła o 9,6 proc. rdr (dane odsezonowane) wobec 7,6 proc. w IX. W ujęciu mdm wskaźnik wzrósł o 1,0 proc.

Deficyt handlowy Rumunii w październiku wzrósł do 1,32 mld EUR z 1,02 mld EUR we IX. Eksport w X wzrósł o 13,3 proc. rdr, a import o 16,7 proc. rdr.

TURCJA

Bank Centralny Turcji (CTB) pozostawił bez zmian podstawowe stopy procentowe, podwyższając jednocześnie stawkę kosztu pieniądza dla banków w ramach "późnego okna płynnościowego" (LLW) o 50 pb do 12,75 proc. Rynek oczekiwał podwyżki stopy LLW o 100 pb., co odbiło się na notowaniach liry - kurs USD/TRY rósł w reakcji na gołębią podwyżkę nawet o 1,7 proc.

Benchmarkowa stopa repo wynosi nadal 8,0 proc. Stopa pożyczkowa overnight pozostaje na poziomie 9,25 proc., a stopa depozytowa overnight nadal wynosi 7,25 proc.

LLW od początku 2017 r. jest głównym narzędziem banku centralnego do sterowania kosztem pieniądza na rynku. Pod koniec listopada CTB podwyższył „tylnymi drzwiami” stopy procentowe, odcinając banki komercyjne od możliwości uzyskania płynności na rynku międzybankowym (100 proc. płynności przydzielanych jest przez LLW). W zamian, CTB zwiększył limit pożyczek dla LLW, co oznaczało wzrost kosztów pozyskania kapitału dla banków o 25 pb.

"Przy prognozowanym spadku inflacji w najbliższych miesiącach, naszym scenariuszem bazowym pozostaje brak dalszego zacieśniania polityki przez bank centralny. Natomiast jeżeli wyprzedaż liry nabierze tempa w kolejnych tygodniach, kolejna podwyżka szybko wróci na agendę" - ocenili decyzje CTB analitycy Capital Economics.

Pozostałe dane:

PKB Turcji w III kw. wzrósł o 11,1 proc. rdr oraz 1,2 proc. kdk. Tak wysoki wzrost to w głównej mierze efekt niskiej bazy po wyhamowaniu gospodarki w związku z nieudaną próbą puczu w ubiegłym roku. W II kw. PKB wzrósł o 5,4 proc. rdr, a konsensus wynosił 8,5 proc. rdr.

Deficyt na rachunku obrotów bieżących Turcji wyniósł w październiku 3,8 mld USD, o 300 mln USD poniżej konsensusu. 12-miesięczny deficyt kroczący wyniósł 41,9 mld USD - najwięcej od połowy 2015 r.

****

Agencja S&P Global Ratings opublikowała 15 grudnia kalendarz przeglądów ratingów poszczególnych państw na 2018 r. Poniżej przewidywane daty przeglądów dla krajów EŚW i Turcji.

Czechy: 19 stycznia, 20 lipca.

Węgry: 16 lutego, 17 sierpnia.

Rumunia: 2 marca, 31 sierpnia.

Turcja: 23 lutego 17 sierpnia.

DANE MAKRO W TYGODNIU 18-22 XII 2017 R.

(PAP Biznes)