Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) Czechy pozytywnie zaskoczyły rynek odczytem PKB za II kw. Fitch podtrzymał rating Turcji, lecz obniżył jego perspektywę do negatywnej. W nadchodzącym tygodniu uwaga rynku skupi się na decyzji banków centralnych Turcji i Węgier o wysokości stóp procentowych.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

LEPSZY OD OCZEKIWAŃ WZROST PKB CZECH W II KW.

PKB Czech wzrósł w II kw. o 2,5 proc. rdr i 0,9 proc. kdk. – podał czeski urząd statystyczny we wstępnym wyliczeniu.

Rynek oczekiwał tymczasem odczytu 2,3 proc rdr oraz 0,6 proc. kdk. W I kw. PKB Czech wzrósł o 3,0 proc rdr.

W ujęciu rocznym odczyt za II kw. był najniższy od I kw. 2014 r.

„Od dawna przewidywano, że w 2016 r. PKB zwolni z związku z mniejszym napływem środków z UE, po wyjątkowo wysokim napływie środków w 2014 i 2015 r. (…) Dane PKB sugerują, że gospodarka jest wciąż w dobrej kondycji, a wzrost w najbliższych kwartałach wyhamuje jedynie nieznacznie” – napisali analitycy Capital Economics w nocie z 16 sierpnia.

„Dynamika 0,9 proc. kdk. oznacza tempo wzrostu PKB w ujęciu zannualizowanym o 3,6 proc.” – czytamy w nocie z 17 sierpnia autorstwa J&T Banka.

Zdaniem analityków Erste ryzyka dla czeskiej gospodarki w II połowie roku są relatywnie małe. Według ich prognoz w 2017 r. niepewność związana z Brexitem przyczyni się do obniżenia dynamiki PKB o 0,3-0,5 pkt. proc.

RATING TURCJI BEZ ZMIAN, PERSPEKTYWA W DÓŁ – FITCH

Agencja ratingowa Fitch podtrzymała długoterminowy rating kredytowy Turcji w walucie obcej oraz krajowej na poziomie BBB minus - podała agencja w komunikacie. Jednocześnie Fitch obniżył perspektywę ratingu do negatywnej ze stabilnej.

„Nieudana próba puczu w lipcu potwierdziła podwyższone ryzyko politycznej niestabilności. (…) Skala czystek (w sektorze publicznym – PAP) stwarza niepewność co do możliwości i ciągłości (administracji państwowej – PAP)” – napisano w uzasadnieniu.

„Warunki bezpieczeństwa pogorszyły się w kontekście próby puczu. (...) Usunięcie ze stanowisk dużej liczby wysokich rangą wojskowych może osłabić zdolności do odpowiedzi na wyzwania w sferze bezpieczeństwa” – dodano.

W opinii agencji, niepewność polityczna w Turcji wpłynie na wzrost gospodarczy i stwarza ryzyko dla prowadzenia polityki gospodarczej państwa. Zdaniem Fitch, obecna polityka dot. stóp procentowych tureckiego banku centralnego oraz banków komercyjnych znajduje się pod presją. Jednocześnie Fitch uważa, że pozycja fiskalna Turcji po próbie puczu nie ulegnie osłabieniu.

Z pozostałych agencji, Moody’s ocenia, iż rating Turcji znajduje się na najniższym inwestycyjnym poziomie Baa3 z perspektywą negatywną. Na początku sierpnia Moody's rozpoczęła przegląd ratingu Turcji pod kątem jego ewentualnej obniżki.

Ocena kredytowa Turcji według Standard&Poor's to BB z perspektywą negatywną, o dwa poziomy powyżej inwestycyjnego.

ERSTE PODWYŻSZYŁ PROGNOZĘ WZROSTU PKB RUMUNII NA ’16

Po lepszym od oczekiwań odczycie PKB za II kw. Erste podwyższyło prognozy wzrostu gospodarczego Rumunii do 4,5 proc. z 4,1 proc. w 2016 r. – napisano w raporcie z 16 sierpnia.

Jednocześnie obniżono prognozę dynamiki PKB na 2017 r. do 3,4 proc. z 3,6 proc.

PKB Rumunii wzrósł w II kw. o 6,0 proc. rdr, wobec konsensusu +4,1 proc. W ujęciu kwartalnym PKB wzrósł o 1,5 proc. wobec +0,3 proc. oczekiwań.

STOPY PROCENTOWE NA WĘGRZECH POZOSTANĄ BEZ ZMIAN – NOMURA, BARCLAYS

Bank centralny Węgier podczas posiedzenia w dn. 23. sierpnia pozostawi główną stopę procentową bez zmian na poziomie 0,9 proc. – napisali w raporcie z 17 sierpnia analitycy Nomura.

„Oczekujemy, że bank centralny utrzyma neutralną postawę wobec polityki monetarnej. Z jednej strony bank zwróci uwagę na rosnącą inflację CPI. Z drugiej jednak wskaże na znaczenie braku presji popytowej na inflację oraz na ograniczoną odbudowę wzrostu gospodarczego jako podstawy do utrzymania luzowania monetarnego” – napisano.

Podobnego zdania są analitycy Barclays (LON:BARC).

„Pomimo napływu do gospodarki węgierskiej w najbliższych miesiącach czynników ryzyka związanych z Brexitem uważamy, że węgierski bank centralny utrzyma główną stopę procentową na poziomie 0,90 proc. podczas sierpniowego posiedzenia. Jesteśmy zdania, iż do obniżki o 15 pb. dojdzie w I kw. 2017 r. a do kolejnej, również o 15 pb. w II k. 2017 r.” – czytamy w raporcie z 19 sierpnia.

W TURCJI STOPA KREDYTU OVERNIGHT W DÓŁ - BARCLAYS

Bank centralny Turcji podczas posiedzenia w dn. 23. sierpnia obniży stopę kredytu overnight o 25 pb – uważają ekonomiści Barclays.

„Bank centralny Turcji jest w trudnej sytuacji: inflacja w lipcu przyspieszyła do 8,8 proc. rdr. (…) tymczasem główne wskaźniki sugerują spowolnienie aktywności gospodarczej. Produkcja przemysłowa zwolniła do +2,5 proc. w II kw. z +4,7 proc. w I kw., co wraz z odczytem PMI poniżej 50 pkt. piąty miesiąc z rzędu wskazuje na spowolnienie. W związku z powyższym oraz mając na uwadze sprzyjające otoczenie globalne, w którym główne banki centralne skłonne są luzować politykę monetarną, uważamy, że turecki bank centralny nie przejmie się wzrostem inflacji i zetnie stopę (kredytu overnight – PAP) o 25 pb, jak uczynił to podczas lipcowego posiedzenia” – napisano raporcie z 19 sierpnia.

Podstawowa stopa procentowa wynosi w Turcji 7,50 proc. stopa kredytu overnight wynosi 8,75 proc., po obniżce w lipcu o 25 pb, a stopa depozytowa overnight znajduje się na poziomie 7,25 proc.

PUBLIKACJA DANYCH W TYGODNIU 22-26.08.2016