(PAP) Deflacja w grudniu na Węgrzech pogłębiła się, co część ekonomistów interpretuje jako przesłankę do dalszego łagodzenia polityki NBH. Z kolei szef CNB, odnosząc się do spekulacji rynkowych ocenił, ze nie ma potrzeby podnoszenia progu interwencji na parze EURCZK.
Głównym wydarzeniem rozpoczynającego się tygodnia będzie decyzja tureckiego banku centralnego. Ekonomiści oczekują pozostawienia stóp procentowych bez zmian.
-------------------
RYNKI W POPRZEDNIM TYGODNIU
| INDEKS | Kraj | wartość | 1D | 1W | 1M | 1Y | YTD | |
| (pkt.) | (%) | (%) | (%) | (%) | (%) | |||
| BUX | Węgry | 15755,90 | 0,44 | -2,88 | -2,56 | -19,03 | -5,28 | |
| PX | Czechy | 949,05 | 0,37 | 0,28 | 0,45 | -7,48 | 0,25 | |
| BET | Rumunia | 6988,12 | 0,75 | -0,40 | 5,76 | 6,85 | -1,34 | |
| BIST 100 | Turcja | 87416,40 | -0,37 | -0,26 | 10,39 | 30,78 | 1,98 | |
| WIG 20 | Polska | 2252,33 | -0,57 | -3,63 | -0,83 | -6,23 | -2,75 | |
| WALUTY | Para | |||||||
| Forint | EURHUF | 319,210 | 1,00 | -0,77 | -2,11 | -5,83 | -0,82 | |
| Korona | EURCZK | 27,871 | 0,20 | 0,94 | -1,12 | -1,33 | -0,76 | |
| Lej | EURRON | 4,502 | 0,04 | -0,22 | -0,48 | 0,58 | -0,43 | |
| Lira | EURTRY | 2,693 | -0,12 | 0,93 | 9,84 | 11,69 | 4,98 | |
| Złoty | EURPLN | 4,307 | 0,16 | -0,93 | -2,11 | -3,24 | -0,46 |
-------------------
DEFLACJA NA WĘGRZECH POGŁĘBIA SIĘ
Ceny na Węgrzech spadły w grudniu o 0,9 proc. rdr wobec oczekiwań spadku o 0,4 proc. rdr. W listopadzie ceny spadły o 0,7 proc. rdr.
"Słaba dynamika cen konsumenckich wynika ze spadku cen paliw i żywności. Dynamika bazowych kategorii pozostaje bez zmian" - napisano w nocie ING.
W ocenie UniCredit osłabienie forinta łagodzi warunki monetarne, ale to nie wystarczy, by inflacja wróciła do celu 3 proc.
"Po serii silnych szoków podażowych inflacja może pozostać poniżej zera do III kw. 2015 r., a główne miary inflacji bazowej mogą spaść poniżej 1 proc." - napisano w nocie UniCredit.
"Spodziewamy się, że w I kw. 2015 r. zaczną się kolejne obniżki stóp. Główna może zejść aż do 1,5 proc." - dodano.
Obecnie główna stopa węgierskiego banku centralnego (NBH) wynosi 2,1 proc.
Barclays Capital nie wyklucza łagodzenia polityki NBH.
"Sądzimy, że NBH może rozważyć dalsze obniżki i zwiększenie swojego bilansu, by wesprzeć gospodarkę i pomóc inflacji w powrocie do celu" - napisano w nocie BarCap.
Jednak w ocenie węgierskiego OTP Banku prawdopodobieństwo scenariusza dalszych obniżek stóp nie wzrosło istotnie po grudniowych danych o inflacji.
"Ostatni zapis posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej potwierdza, że jej zdaniem nie ma konieczności dalszego obniżania stóp" - podkreślono w nocie OTP.
RUMUŃSKA INFLACJA I PRODUKCJA SPOWALNIA
Inflacja w Rumunii obniżyła się w grudniu do 0,8 proc. rdr z 1,3 proc. rdr w listopadzie.
Spowolnienie dynamiki cen ekonomiści Erste Group tłumaczą tańszym paliwem i słabym wzrostem niektórych kategorii żywności.
Rumuńska produkcja przemysłowa w listopadzie wzrosła o 2,8 proc. rdr po wzroście o 2,9 proc. rdr miesiąc wcześniej. Wydobycie spadło o 0,4 proc. rdr po wzroście o 6,15 proc. w październiku.
Ekonomiści BofA/ML wskazują, ze spadek wydobycia wynika ze spadku aktywności w branży ropy i gazu. Zdaniem Bofa/ML dane mają gołębi wydźwięk.
WZROST DEFICYTU C/A W TURCJI
Deficyt obrotów bieżących Turcji w listopadzie 2014 r. okazał się większy od oczekiwań ekonomistów i wyniósł 5,6 mld USD wobec 4,2 mld USD w listopadzie 2013 r. 12-miesięczny kroczący deficyt wzrósł do 47,1 mld USD z 45,7 mld w październiku.
"Wynikające z geopolityki spowolnienie eksportu szkodzi procesowi równoważenia gospodarki, ale zapaść cen ropy może pomóc Turcji w ograniczeniu deficytu obrotów bieżących poniżej 4 proc. PKB w tym roku z ok. 5,5 proc. PKB w 2014 r." - napisano w komentarzu BNP Paribas.
SINGER ROZWIEWA SPEKULACJE O MOŻLIWYM PODNIESIENIU PROGU EURCZK
Prezes CNB Miroslav Singer ocenił, że nie trzeba podnosić progu kursu walutowego, gdyż niska inflacja wynika ze spadku cen ropy. Była to reakcja na spekulacje rynków, że CNB mógłby zmienić parametry interwencji walutowej.
"Styczeń przyniósł niezwykłą zmienność EURCZK" - napisano w raporcie UniCredit, opublikowanym jeszcze przed decyzją SNB, uwalniającą kurs CHF.
Zdaniem UniCredit osłabienie korony o ok. 3 proc. wynika ze spekulacji, że czeski bank centralny (CNB) mógłby podnieść próg interwencji EURCZK, który obecnie znajduje się na poziomie 27,0. Ekonomiści UniCredit spekulacje tłumaczą spadkiem inflacji w grudniu do 0,1 proc. rdr.
SPRZEDAŻ DETALICZNA W CZECHACH PONIŻEJ OCZEKIWAŃ
W listopadzie dynamika sprzedaży detalicznej w Czechach wyhamowała do 0,8 proc. rdr z 7,5 proc. rdr w październiku. Ekonomiści spodziewali się spadku do 1,7 proc. rdr.
"Znaczące spowolnienie sprzedaży detalicznej wynika przede wszystkim z niekorzystnych efektów dni roboczych, których w listopadzie 2014 r. było o dwa mniej niż w 2013 r." - napisano w komentarzu BNP Paribas.
SKOK CHF MOŻE UDERZYĆ W SPŁACAJĄCYCH KREDYTY SAMOCHODOWE
Skok kursu franka szwajcarskiego na Węgrzech najbardziej uderzy w osoby spłacające kredyty samochodowe. Ubiegłoroczną decyzją władz kredyty hipoteczne zostały bowiem w większości automatycznie przewalutowane na forinty po stałym kursie.