Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Złoto nie jest już idealnym zabezpieczeniem przed inflacją - Morningstar

Opublikowano 13.06.2021, 12:44
Zaktualizowano 14.06.2021, 11:28
© Reuters.

© Reuters.

Investing.com -- Widmo inflacji nadal krąży, a konwencjonalna mądrość głosi, że wówczas powinniśmy kupować złoto. Chociaż jak pokazują fakty, nie jest to prawda absolutna.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy złoto odnotowało niewielkie zyski, pomimo pełzającej presji cenowej i obaw, że inflacja w USA w 2021 roku może być najgorsza od 35 lat.

Ci, którzy są tym zaskoczeni lub sfrustrowani, mogą przestudiować historie zwrotów z metalu szlachetnego w ciągu ostatnich 40 lat.

Analiza Morningstar dotycząca zwrotów z inwestycji w złoto w okresach największej inflacji w USA od lat 80. ubiegłego wieku pokazuje ujemną stopę zwrotu dla inwestorów inwestujących wyłącznie w żółty metal.

Towary inne niż złoto - jak również REITS (Real Estate Investment Trusts) oraz TIPS (Treasury Inflation Protected Securities) - osiągały w tych okresach lepsze wyniki niż złoto i bardziej przypominały zabezpieczenie przed inflacją.

W ujęciu rok do roku, benchmarkowe kontrakty terminowe na złoto na nowojorskim Comexie spadły o -1,4%. Cena spot złota, która odzwierciedla bieżący obrót kruszcem, jest o prawie -1% niższa w tym roku.

W porównaniu z tym, CPI, globalnie akceptowany miernik inflacji, wzrósł w maju w Stanach Zjednoczonych o 5% w skali roku.

Indeks cen bazowych wydatków konsumpcyjnych w USA, łagodniejsza miara inflacji używana przez Rezerwę Federalną, wzrósł o 3,6% w roku poprzedzającym kwiecień.

Do czasu wybuchu epidemii wirusa Covid-19 i związanych z nią chronicznych zakłóceń w amerykańskich łańcuchach dostaw, cel Fedu, jakim jest utrzymanie rocznej inflacji na poziomie lub poniżej 2%, w ciągu ostatniej dekady prawie nie był kwestionowany.

Teraz inflacja jest jedynym ryzykiem, które zaprząta głowy inwestorów. Złoto nie spełniło jednak oczekiwań.

"Złoto nie jest idealnym zabezpieczeniem przed inflacją - powiedziała Amy Arnott, strateg portfela inwestycyjnego w Morningstar, w swoim wpisie w CNBC, w którym przeanalizowała zyski z różnych klas aktywów w okresach ponadprzeciętnej inflacji w Stanach Zjednoczonych.

"Nie ma gwarancji, że jeśli nastąpi skok inflacji, złoto również wygeneruje ponadprzeciętne zwroty" - dodała Arnott.

Korelacja złota z inflacją była stosunkowo niska - 0,16 - w ciągu ostatniego półwiecza, powiedział Arnott. Metryka ta pokazuje, jak blisko siebie podążają złoto i inflacja. Korelacja równa 0 oznacza brak związku, podczas gdy korelacja równa 1 oznacza, że poruszają się one zgodnie.

Z badań Arnotta wynika, że inwestorzy inwestujący w złoto w systemie long-only stracili średnio 10% w latach 1980-1984, kiedy to roczna stopa inflacji wynosiła około 6,5%.

Podobnie, złoto przyniosło ujemny zwrot w wysokości 7,6% w latach 1988-1991, czyli w okresie, gdy inflacja wynosiła około 4,6%.

REIT-y przyniosły zwrot w wysokości 11,5%, 20,4% i 9% odpowiednio w latach 1973-79, 1980-84 i 1988-91. Towary inne niż złoto przyniosły w tych samych przedziałach czasowych zyski w wysokości 19,4%, 2,3% i 21%.

W historii współczesnej, najbardziej widoczna passa złota miała miejsce w ciągu pięciu miesięcy ubiegłego roku, kiedy to złoto przeszło od najniższego poziomu prawie 1 477 dolarów w dniu 17 marca do rekordowego poziomu 2 120 dolarów w dniu 7 sierpnia - co stanowi zysk w wysokości 44%.

Jednak jako zabezpieczenie przed inflacją, złoto naprawdę dobrze radziło sobie w latach 1973-1979, kiedy to zyskało 35%, podczas gdy roczna stopa inflacji w tym okresie wynosiła średnio 8,8%.

Moja analiza pokazuje, że spekulanci na złocie, niezależnie od tego, czy są bykami czy niedźwiedziami, mogą znaleźć idealne zagranie na teraz: kupuj w pobliżu $1,850 i sprzedawaj na długo przed $1,900.

Chwiejące się od czwartkowego powrotu do poziomu 1.900 USD, złoto zaczęło zdecydowanie tracić na wartości po piątkowych danych Uniwersytetu Michigan dotyczących nastrojów konsumenckich w czerwcu, które wyniosły 86,4, w porównaniu z oczekiwaniami na 84,2 i majowym odczytem 82,9.

To spowodowało, że 10-letnia rentowność obligacji skarbowych wzrosła, ale nieznacznie, do poziomu 1,462.

Większą szkodę złotu wyrządziło prawdopodobnie piątkowe, nieco niewytłumaczalne odbicie {{8827|dolara}}. - chociaż greenback również nie zaszedł zbyt daleko, osiągając najwyższą wartość intraday na poziomie 90,61.

Phillip Streible, strateg metali szlachetnych w Blueline Futures w Chicago, powiedział, że zamazujący logikę ruch dolara nie ułatwił piątkowego handlu złotem.

"Każdego tygodnia mamy do czynienia z tym samym przytłaczającym problemem" - powiedział Streible. "Pomiędzy złotem, dolarem i stopami zwrotu masz trzy różne talerze kręcące się w tym samym czasie, a ty próbujesz zdecydować, który z nich wybrać - kiedy żaden z nich tak naprawdę nie jest teraz atrakcyjny".

Rynek złota i podsumowanie cen

Kontrakty terminowe na złoto z dostawę na sierpień na Comex w Nowym Jorku osiągnęły ostateczny poziom 1.879,25 USD za uncję przed weekendem, po piątkowym handlu na poziomie 1.879,60 USD, co oznacza spadek o 16,80 USD, czyli 0,9%. W całym tygodniu spadła o 0,7%.

Cena złota spot, odzwierciedlająca rzeczywiste transakcje na rynku złota, wyniosła w piątek 1.877,72 USD, co oznacza spadek o 20,31 USD, czyli 1,1%. W całym tygodniu spadła o 0,7%.

Inwestorzy i zarządzający funduszami czasami decydują o kierunku dla złota, patrząc na cenę spot - która odzwierciedla kruszec do natychmiastowej dostawy - zamiast na kontrakty futures.

------------------------

>> Subskrybuj Investing.com Polska na GoogleNews

------------------------

Najnowsze komentarze

Złoto jest dobrym zabezpieczeniem, ale trzeba się liczyć z tym, że nie zawsze uda się je sprzedać w dobrej cenie, jeśli na szybko będziemy potrzebować pieniędzy. Mnie przed inflacją ratują otwarte fundusze inwestycyjne, w które inwestuje przy pomocy specjalisty z zarabiajmyPL. Zysk pokrywa mi inflacje i jeszcze coś zostaje, a pieniądze mam cały czas do dyspozycji.
Złoto można szybciej sprzedać niż fundusze.
Wiecej takich artykułów :D Trzeba trzymać/dokupować.
W podanych okresach w artykule ceny złota zachowywały się słabo mimo wysokiej inflacji ponieważ stopy procentowe były wysokie, wyższe niż inflacja. Teraz mamy sytuację gdzie realne stopy procentowe są mocno ujemne. Mimo inflacji nie będą znacznie podnoszone ze względu na obecny poziom zadłużenia.
złoto pokaże siłę jak wystąpi hiperinflacja.
Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.