W piątek Piper Sandler zmodyfikował swoje stanowisko wobec akcji Sunrun (NASDAQ:RUN), wiodącej firmy z branży fotowoltaiki mieszkaniowej, zmieniając ocenę na Neutralną z poprzedniej Przeważaj. Firma zrewidowała również cenę docelową akcji Sunrun, ustalając ją na 11,00 USD, co stanowi znaczny spadek w porównaniu z poprzednim celem wynoszącym 23,00 USD.
Rewizja nie wynika ze zmian w metodologii wyceny firmy, która nadal opiera się na zdyskontowanych przepływach pieniężnych (DCF) z uwzględnieniem dźwigni przy 15% koszcie kapitału własnego. Zamiast tego, obniżenie oceny odzwierciedla obawy dotyczące zdolności firmy do generowania gotówki w potencjalnie mniej korzystnym reżimie ulgi podatkowej od inwestycji (ITC). Analiza Piper Sandler sugeruje, że aby utrzymać przepływy pieniężne, Sunrun musiałby znacząco obniżyć koszty i podnieść ceny do końca dekady.
Firma przyznaje, że istnieje możliwość pewnego przedłużenia wyższych ulg do 2026 roku w scenariuszu bazowym. Jednak potencjalny powrót do progresji subsydiów sprzed ustawy o redukcji inflacji (IRA), która stopniowo zmniejszałaby ITC z 30% do 10%, stanowi wyzwanie dla strukturalnych zdolności Sunrun do generowania gotówki.
Piper Sandler zwrócił również uwagę na kilka ryzyk, które mogą wpłynąć na wyniki Sunrun. Obejmują one gwałtowny wzrost stóp procentowych, niekorzystne zmiany w polityce regulacyjnej, wzrost poniżej oczekiwań, gorsze niż przewidywano marże oraz generowanie gotówki z dźwignią niespełniające prognoz. Te czynniki przyczyniły się do zmniejszenia zaufania firmy do akcji, prowadząc do obniżenia oceny i niższej ceny docelowej.
W innych niedawnych wiadomościach, Sunrun, wiodący instalator fotowoltaiki mieszkaniowej, doświadczył kilku znaczących wydarzeń. Firma odnotowała silne wyniki w trzecim kwartale, osiągając kamień milowy 1 miliona klientów i rekordową liczbę instalacji magazynów energii. Roczny powtarzalny przychód Sunrun przekroczył 1,5 miliarda USD, co oznacza wzrost o 22% w porównaniu z poprzednim rokiem. Firma osiągnęła również 60% wskaźnik dołączenia magazynów energii do nowych instalacji, znaczący wzrost z 33% w poprzednim roku, i zainstalowała 336 megawatogodzin magazynów energii, co stanowi wzrost o 92% w porównaniu z poprzednim rokiem.
Analitycy zarówno z Truist Securities, jak i BMO Capital Markets, dostosowali swoje prognozy dotyczące Sunrun. Truist Securities obniżył cenę docelową z 18,00 USD do 12,00 USD, utrzymując ocenę Trzymaj, powołując się na potencjalne ryzyka polityczne. BMO Capital Markets również obniżył cenę docelową Sunrun z 20,00 USD do 11,00 USD, utrzymując ocenę Zgodnie z rynkiem, i wyraził obawy dotyczące braku jasnych kluczowych wskaźników efektywności (KPI) w branży solarnej.
Patrząc w przyszłość, Sunrun prognozuje generowanie gotówki w wysokości od 50 do 125 milionów USD w następnym kwartale i od 350 do 600 milionów USD w 2025 roku, przy przewidywanych instalacjach od 320 do 350 megawatogodzin magazynów energii i od 240 do 250 megawatów mocy solarnej. Te prognozy są częścią niedawnych zmian w działalności operacyjnej firmy.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane z InvestingPro rzucają dodatkowe światło na sytuację finansową Sunrun, potwierdzając obawy Piper Sandler. Kapitalizacja rynkowa firmy wynosi 2,29 miliarda USD, przy wskaźniku ceny do wartości księgowej wynoszącym 0,43, co wskazuje, że akcje mogą być niedowartościowane w stosunku do ich wartości księgowej. Ta niska wycena może odzwierciedlać sceptycyzm rynku co do przyszłych perspektyw Sunrun.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że Sunrun "działa ze znacznym obciążeniem zadłużeniem" i "może mieć problemy z dokonywaniem płatności odsetek od długu". Te spostrzeżenia potwierdzają obawy Piper Sandler dotyczące zdolności firmy do generowania gotówki, szczególnie w potencjalnie mniej korzystnym środowisku ulg podatkowych.
Dodatkowo, przychody Sunrun za ostatnie dwanaście miesięcy do III kwartału 2023 roku wyniosły 2,04 miliarda USD, z niepokojącym spadkiem wzrostu przychodów o -13,46% w tym samym okresie. Jest to zgodne ze wskazówką InvestingPro, że "analitycy przewidują spadek sprzedaży w bieżącym roku", co dodatkowo wspiera ostrożne stanowisko przyjęte przez Piper Sandler.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 17 dodatkowych wskazówek dotyczących Sunrun, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej firmy i jej pozycji rynkowej.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.