W poniedziałek Oppenheimer zmodyfikował swoje stanowisko wobec WhiteHorse Finance (NASDAQ: WHF), obniżając ocenę akcji z "Outperform" do "Perform" i zmniejszając cel cenowy z 14 USD do 12 USD.
Decyzja ta nastąpiła po tym, jak spółka odnotowała stratę w wysokości 0,30 USD na akcję i ujemny zwrot z kapitału własnego (ROE) na poziomie 9,0% w trzecim kwartale 2024 roku. Straty netto WhiteHorse Finance wyniosły 16,0 mln USD, czyli 0,69 USD na akcję, co w dużej mierze przypisano odpisom wartości inwestycji takich jak American Craft, Honors Holdings i Telestream.
Analiza firmy przewiduje, że WhiteHorse Finance osiągnie zysk na akcję w wysokości 0,71 USD i 1,46 USD odpowiednio w latach 2024 i 2025, przy odpowiadających im zwrotach z kapitału własnego na poziomie 5,3% i 11,4%. Zrewidowane szacunki uwzględniają rzeczywiste wyniki za trzeci kwartał oraz najnowsze wytyczne zarządu spółki.
Pomimo tych szacunków, wyrażono obawy dotyczące zdolności spółki do pokrycia dywidendy w wysokości 1,54 USD na akcję w 2025 roku, chociaż dysponuje ona 26,8 mln USD nadwyżki dochodu, która potencjalnie może zrekompensować ten niedobór.
Zrewidowane prognozy Oppenheimera sugerują, że WhiteHorse Finance jest w stanie osiągnąć 9% zwrotu z kapitału własnego. Jednak w porównaniu z szacowanym kosztem kapitału własnego, który wynosi 10%, wartość godziwa została obliczona na 11,50 USD za akcję. Ta wycena odpowiada 0,9-krotności wartości księgowej spółki.
Korekta oceny i celu cenowego odzwierciedla zaktualizowaną ocenę wyników i potencjalnych zysków WhiteHorse Finance przez firmę.
W innych niedawnych wiadomościach, wyniki WhiteHorse Finance za trzeci kwartał 2024 roku nie spełniły oczekiwań Raymond James, co doprowadziło do obniżenia oceny spółki z "Outperform" do "Market Perform". Zyski spółki i wartość aktywów netto (NAV) na akcję nie spełniły prognoz, budząc obawy o perspektywy kredytowe.
Analitycy Raymond James wyrazili również wątpliwości co do trwałości podstawowej dywidendy spółki, obecnie ustalonej na poziomie 0,385 USD na akcję kwartalnie.
W tym samym duchu, wyniki WhiteHorse Finance za drugi kwartał 2024 roku ujawniły dochód z inwestycji netto (NII) przekraczający podstawową dywidendę spółki, pomimo niewielkiego spadku NAV na akcję. Spółka poinformowała o brutto zaangażowaniu kapitałowym w wysokości 55,8 mln USD w drugim kwartale, przy wartości godziwej portfela inwestycyjnego wynoszącej 660 mln USD.
W następstwie tych wydarzeń Raymond James zrewidował swoją wcześniejszą prognozę dotyczącą trwałości podstawowej dywidendy w okresie prognozy do 2025 roku. Niemniej jednak przewidują, że dywidenda będzie w pełni pokryta dzięki nadwyżce dochodu, która jest wystarczająco duża, aby utrzymać dywidendę co najmniej do lata 2025 roku.
WhiteHorse Finance poinformowała również o działaniach refinansowych, które mają być kontynuowane przez cały rok, pod wpływem korzystnych dla pożyczkobiorców warunków rynkowych i przewidywanych obniżek stóp procentowych przez Fed w czwartym kwartale 2024 roku. Spółka zamknęła trzy nowe transakcje w trzecim kwartale o łącznej wartości około 18 mln USD, z kolejnymi w przygotowaniu.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane z InvestingPro dodają kontekstu do obniżenia oceny WhiteHorse Finance (NASDAQ: WHF) przez Oppenheimer. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 257,3 mln USD, przy wskaźniku P/E na poziomie 25,98, co wskazuje na stosunkowo wysoką wycenę w porównaniu do zysków. Jest to zgodne z wskazówką InvestingPro sugerującą, że wycena WHF implikuje słabą rentowność wolnych przepływów pieniężnych.
Pomimo wyzwań podkreślonych w raporcie Oppenheimera, WHF utrzymuje znaczącą stopę dywidendy na poziomie 16,12%, według najnowszych danych. Wskazówka InvestingPro zauważa, że spółka utrzymuje wypłaty dywidend przez 13 kolejnych lat, co może być atrakcyjne dla inwestorów skupiających się na dochodach. Jednakże, tę wysoką stopę dywidendy należy rozpatrywać w kontekście obaw analityków dotyczących pokrycia dywidendy w 2025 roku.
Przychody spółki za ostatnie dwanaście miesięcy do trzeciego kwartału 2024 roku wyniosły 97,44 mln USD, z niepokojącym spadkiem rok do roku o 5,91%. Ten negatywny trend wzrostu jest dodatkowo podkreślony przez kwartalny spadek przychodów o 11,66% w trzecim kwartale 2024 roku, co potwierdza ostrożne stanowisko Oppenheimera.
InvestingPro oferuje dodatkowe wskazówki, które mogą dostarczyć cennych informacji dla inwestorów rozważających WHF. Na platformie InvestingPro dostępnych jest 6 dodatkowych wskazówek, które mogą pomóc w sformułowaniu bardziej kompleksowego poglądu na kondycję finansową i perspektywy spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.