W czwartek Bernstein SocGen Group zaktualizował swoją prognozę dla NIO Inc (NYSE: NIO), obniżając cenę docelową akcji spółki produkującej pojazdy elektryczne z poprzednich 5,00 USD do 4,50 USD, utrzymując jednocześnie ocenę "Market Perform" dla akcji. Korekta nastąpiła po wynikach NIO za trzeci kwartał, które były zgodne z oczekiwaniami, z przychodami na poziomie 18,7 mld RMB. Kwota ta oznacza niewielki spadek o 2,1% rok do roku, ale wzrost o 7,0% w porównaniu z poprzednim kwartałem.
Wyniki NIO za trzeci kwartał wykazały wzrost wolumenu sprzedaży pojazdów do 61,9 tys. sztuk, co oznacza wzrost o 11,6% rok do roku i 7,8% kwartał do kwartału. Jednak średnia cena sprzedaży (ASP) spadła do 270,0 tys. RMB za sztukę, co oznacza spadek o 14,0% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku i 1,2% w stosunku do drugiego kwartału 2024 roku. Niższą ASP przypisano słabszej strukturze produktów i zwiększonej aktywności promocyjnej.
Pomimo wyższego wolumenu sprzedaży, marża brutto NIO wyniosła 10,7%, przy czym marża na pojazdach poprawiła się do 13,1%, w porównaniu z 11,0% w trzecim kwartale 2023 roku i 12,2% w drugim kwartale 2024 roku. Te zyski przypisano obniżonej strukturze kosztów i zwiększonej skali działalności.
Jednakże, całkowite koszty operacyjne osiągnęły poziom 7,2 mld RMB, co stanowi 39,8% przychodów, co było spowodowane szybką ekspansją sieci sklepów ONVO. W rezultacie, strata netto za kwartał nie zmniejszyła się pomimo wzrostu przychodów i poprawy marży, wynosząc 5,1 mld RMB, czyli marżę netto na poziomie -27,1%.
Patrząc w przyszłość, NIO przedstawiło łagodniejsze prognozy na czwarty kwartał, przewidując przychody między 19,7 mld RMB a 20,4 mld RMB, co oznaczałoby wzrost rok do roku o 15,0% do 19,2%. Spółka przewiduje również, że wolumen sprzedaży w IV kwartale wyniesie od 72 tys. do 75 tys. sztuk. Prognoza uwzględnia oczekiwaną dostawę 20 tys. sztuk z nowej marki ONVO w czwartym kwartale, co sugeruje potencjalny spadek dostaw marki NIO o 10% do 15% kwartał do kwartału, co jest znacznie niższe niż oczekiwano dla szczytu sezonu pod koniec roku w branży.
Raport zwrócił również uwagę na obawy dotyczące modelu L60 marki ONVO, który sprzedał się w liczbie 4 tys. sztuk w październiku, pierwszym pełnym miesiącu dostaw. Zwiększanie produkcji L60 jest uważane za wolniejsze niż oczekiwano, a potencjalni klienci niechętnie składają zamówienia, ponieważ pojazdy nie kwalifikują się do dotacji na wymianę do końca roku. Bernstein przewiduje, że L60 osiągnie stabilny poziom 7-8 tys. sztuk w miesięcznych dostawach, pomimo agresywnych działań promocyjnych mających na celu stymulowanie popytu.
W innych ostatnich wiadomościach, NIO Inc. stanęło w obliczu znaczących zmian w perspektywach rynkowych. Macquarie obniżył ocenę akcji NIO z "Outperform" do "Neutral" i zmniejszył cenę docelową o 27% do 4,80 USD, powołując się na niedobór przychodów w czwartym kwartale i potencjalne wyzwania związane z produkcją modelu Onvo. Tymczasem sytuacja finansowa NIO została wzmocniona niedawną inwestycją w wysokości 3,3 mld RMB w NIO China.
W strategicznym posunięciu, NIO przygotowuje się do wprowadzenia na rynek swojego pierwszego modelu samochodu hybrydowego, Firefly, skierowanego na rynki zagraniczne. Ten rozwój ma na celu pokonanie barier handlowych i wolniejszego rozwoju infrastruktury ładowania na rynkach międzynarodowych. Jednocześnie, wprowadzenie na rynek pierwszego SUV-a NIO pod masową marką ONVO wzmocniło pozycjonowanie produktów firmy, a Citi spodziewa się stabilnej sprzedaży nowego modelu.
Analiza Macquarie sugeruje, że inwestorzy mogą musieć stonować swoje oczekiwania co do wzrostu firmy w najbliższym czasie. Analitycy firmy wyrazili również obawy dotyczące wpływu wygasających lokalnych dotacji na zakup na zamówienia Onvo, szacując, że 50-60% może być dotkniętych do końca 2024 roku.
Spostrzeżenia InvestingPro
Aby uzupełnić analizę Bernstein dotyczącą ostatnich wyników i perspektyw NIO, dane InvestingPro oferują dodatkowy kontekst dla inwestorów. Pomimo wyzwań podkreślonych w artykule, wzrost przychodów NIO pozostaje silny, z 30,94% wzrostem w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy na koniec II kwartału 2024 roku. Wzrost ten jest jeszcze bardziej widoczny w ujęciu kwartalnym, gdzie II kwartał 2024 roku wykazał imponujący wzrost przychodów o 98,89%.
Jednak rentowność pozostaje problemem, co jest zgodne z dyskusją w artykule na temat strat netto NIO. Wskazówki InvestingPro pokazują, że NIO nie jest rentowne w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, a analitycy nie przewidują, że firma będzie rentowna w tym roku. Odzwierciedla to ujemna marża dochodu operacyjnego na poziomie -34,75% za ostatnie dwanaście miesięcy.
Na bardziej pozytywną nutę, NIO posiada więcej gotówki niż długu w swoim bilansie, co może zapewnić pewną elastyczność finansową, gdy firma nawiguje przez swoją ekspansję i rozwiązuje problemy z nową marką ONVO. Akcje wykazały również silne zwroty w ciągu ostatnich trzech miesięcy, z 16,54% całkowitym zwrotem cenowym, co sugeruje pewien optymizm inwestorów pomimo obniżonej ceny docelowej wspomnianej w artykule.
Dla inwestorów poszukujących głębszego zrozumienia kondycji finansowej i pozycji rynkowej NIO, InvestingPro oferuje 11 dodatkowych wskazówek poza tymi wymienionymi tutaj. Te spostrzeżenia mogą być szczególnie cenne, biorąc pod uwagę wysoką zmienność akcji i pozycję firmy jako znaczącego gracza w konkurencyjnej branży motoryzacyjnej.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.