W piątek Morgan Stanley rozpoczął analizę akcji Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN), luksusowej marki modowej, przyznając ocenę "Underweight" i ustalając cenę docelową na poziomie 7,20 USD za akcję. Analiza instytucji finansowej uznaje potencjał długoterminowego wzrostu dzięki strategicznym inicjatywom Grupy. Jednak wskazuje również na kilka ryzyk, które mogą wpłynąć na wyniki spółki w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
Obawy wyrażone przez analityka obejmują znaczącą zależność od chińskich klientów, która przewyższa konkurencję - ponad 35% sprzedaży marki Zegna i Thom Browne przypisuje się tej grupie demograficznej. Dodatkowo, momentum franczyzy Triple Stitch, która była głównym motorem wzrostu marki Zegna, przyczyniając się do 75% jej wzrostu w latach 2019-2023, również stanowi potencjalne ryzyko. Uważa się, że to momentum może odpowiadać za około 50% wzrostu w 2024 roku.
Ponadto raport wspomina o racjonalizacji w Thom Browne, sugerując, że marka ta może stać się mniej istotnym czynnikiem wzrostu w przyszłości. Zwiększone koszty związane z działaniami direct-to-consumer (DTC) i rozbudową sieci sklepów są również podkreślane jako wyzwania. Analityk wskazuje także na konieczność dokonania przez Grupę inwestycji operacyjnych w marketing, sprzedaż detaliczną i produkcję, co może wpłynąć na postępy w rozszerzaniu marży.
Morgan Stanley przewiduje, że zarząd Ermenegildo Zegna Group wkrótce przedstawi więcej szczegółów na temat zrewidowanych średnioterminowych perspektyw i strategii rozszerzania marży. Te informacje mogą potencjalnie zostać ujawnione podczas ogłoszenia wyników za rok fiskalny 2024, co spodziewane jest między styczniem a marcem. Może to zapewnić większą jasność co do długoterminowego potencjału spółki.
W innych niedawnych wiadomościach, Ermenegildo Zegna Group odnotowała trudny trzeci kwartał, w którym przychody spadły o 8% rok do roku do 397 mln EUR. Marka Zegna odnotowała jednak 3% wzrost organiczny, głównie dzięki sprzedaży bezpośredniej w Ameryce i regionie EMEA. Z drugiej strony, linie Thom Browne i Tom Ford Fashion spółki doświadczyły znaczących spadków przychodów.
UBS i Goldman Sachs dostosowały swoje ceny docelowe dla akcji Zegna Group w związku z tymi wydarzeniami, przy czym UBS obniżył ją do 9,00 USD, a Goldman Sachs do 14,20 USD. Mimo tych rewizji, obie firmy utrzymały swoje stanowiska wobec akcji, UBS z oceną "Neutral", a Goldman Sachs z oceną "Buy".
W ramach ostatnich działań spółka otworzyła nowe sklepy i przekształciła lokalizacje hurtowe na detaliczne, co wpłynęło na harmonogram przychodów. Zegna Group planuje również usprawnić działalność i zaprezentować nowe kolekcje dla Thom Browne i Tom Ford do połowy 2025 roku.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane InvestingPro dostarczają dodatkowego kontekstu do analizy Morgan Stanley dotyczącej Ermenegildo Zegna Group (NYSE:ZGN). Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 1,94 mld USD, przy wskaźniku P/E na poziomie 20,28, co odzwierciedla premię, jaką inwestorzy są skłonni zapłacić za zyski luksusowej marki. Jest to zgodne z wskazówką InvestingPro, która podkreśla, że ZGN jest notowana przy wysokim wskaźniku P/E w stosunku do jej krótkoterminowego wzrostu zysków.
Pomimo wyzwań przedstawionych przez Morgan Stanley, ZGN wykazała silne fundamenty finansowe. Spółka może pochwalić się imponującymi marżami zysku brutto, co zauważono w innej wskazówce InvestingPro, z najnowszymi danymi pokazującymi marżę zysku brutto na poziomie 65,36% za ostatnie dwanaście miesięcy. Ta solidna marża może zapewnić pewien bufor, gdy spółka będzie musiała poradzić sobie z inwestycjami operacyjnymi i kosztami ekspansji wspomnianymi w raporcie analityka.
Jednakże inwestorzy powinni zwrócić uwagę, że cena akcji ZGN znacząco spadła w ciągu ostatnich trzech miesięcy, z całkowitym zwrotem -25,17%, a jeszcze bardziej dramatycznie w ciągu ostatnich sześciu miesięcy o -38,69%. Ten spadek jest zgodny z obawami wyrażonymi przez Morgan Stanley i może odzwierciedlać niepewność rynku co do trajektorii wzrostu spółki i jej zależności od konkretnych rynków.
Aby uzyskać bardziej kompleksową analizę, InvestingPro oferuje 8 dodatkowych wskazówek dla ZGN, które mogą dostarczyć cennych informacji na temat kondycji finansowej spółki i jej przyszłych perspektyw.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.