W poniedziałek Loop Capital skorygowało swoją prognozę finansową dla Gray Television (NYSE:GTN), obniżając cenę docelową do 7,00 USD z poprzednich 8,00 USD, jednocześnie utrzymując rekomendację Kupuj dla akcji.
Korekta nastąpiła po ponownej ocenie prognoz przychodów i EBITDA spółki na rok 2024, które zostały obniżone o 177 mln USD i 158 mln USD, co oznacza cięcia odpowiednio o 5% i 13%. Rewizje te są przypisywane głównie mniej dynamicznemu klimatowi reklam politycznych w telewizji niż początkowo oczekiwano.
Analityk Loop Capital podkreślił, że zarząd Gray Television aktywnie angażuje się w działania mające na celu redukcję kosztów i skupuje zadłużenie z dyskontem na otwartym rynku. Jednak pomimo tych wysiłków, przewiduje się, że dźwignia finansowa spółki będzie wyższa, z szacunkiem 5,5-6x po zakończeniu roku wyborczego.
Przychody Gray Television w trzecim kwartale osiągnęły dolny zakres prognozy, a przychody z reklam politycznych prawdopodobnie nie spełnią oczekiwań o 130 mln USD. Dodatkowo, prognoza przychodów na czwarty kwartał została dotknięta przez huragany i przeniesienie praw do transmisji meczów futbolu SEC z CBS na ABC.
Podstawowe przychody z reklam Gray Television wykazały skromny wzrost o 1%, ale przewiduje się spadek o 11%, częściowo z powodu przesłonięcia regularnych spotów przez reklamy polityczne oraz przerwania reklam podczas huraganów. Pomimo tych wyzwań, firma zainwestowała około 600 mln USD w kompleks nieruchomości Atlanta Assembly, co odpowiada około 6 USD na akcję.
Wycena akcji obecnie wynosi 6,5-krotność operacyjnych przepływów pieniężnych i 1,4-krotność wolnych przepływów pieniężnych, w oparciu o szacunki Loop Capital dla cyklu 2023/2024. W świetle tych danych oraz rozczarowujących przychodów z reklam politycznych zarówno dla Gray Television, jak i całej branży, Loop Capital utrzymuje rekomendację Kupuj, ale obniżyło cenę docelową, aby odzwierciedlić zrewidowane oczekiwania finansowe.
W innych niedawnych wiadomościach, Gray Television doświadczyło znaczącej korekty ceny docelowej przez analityka Benchmark, obniżając ją do 8,00 USD z poprzednich 11,00 USD, przy jednoczesnym utrzymaniu rekomendacji Kupuj. Nastąpiło to po wynikach spółki za trzeci kwartał, które choć solidne, były połączone z prognozą przychodów z reklam podstawowych i politycznych na czwarty kwartał poniżej oczekiwań rynkowych. Oczekuje się, że Gray Television skupi się teraz na redukcji zadłużenia.
Pomimo wyzwań, Benchmark dostrzega potencjalne korzyści dla Gray Television, takie jak możliwość przekroczenia oczekiwań dotyczących przychodów z retransmisji brutto i netto w 2025 roku. Dodatkowo, Gray Media Group, Inc. odnotowała solidny 18% wzrost całkowitych przychodów do 950 mln USD w wynikach finansowych za III kwartał 2024 roku, przechodząc od straty netto do zysku netto w wysokości 83 mln USD.
Skorygowana EBITDA spółki wzrosła o 61% do 338 mln USD, przy niewielkim wzroście podstawowych przychodów z reklam. Gray Media wdraża strategie redukcji kosztów, które mają zmniejszyć koszty operacyjne o 60 mln USD rocznie i wykorzystuje nowe umowy na prawa medialne do wzmocnienia swojego portfolio nadawczego.
Ponadto Gray Media planuje zmniejszyć swoje całkowite zadłużenie netto o około 500 mln USD w 2024 roku i przygotowuje się na deregulacyjne środowisko ze strony FCC, które mogłoby ułatwić działania w zakresie fuzji i przejęć. Pomimo niepowodzeń, takich jak prognozowany spadek podstawowych reklam w IV kwartale o 10% z powodu zatłoczenia politycznego i przeniesienia futbolu SEC do CBS, Gray Media pozostaje pewna swoich strategii operacyjnych.
Spostrzeżenia InvestingPro
Obecne wskaźniki finansowe i wyniki rynkowe Gray Television dostarczają dodatkowego kontekstu do analizy Loop Capital. Według danych InvestingPro, akcje spółki są notowane przy niezwykle niskim wskaźniku ceny do wartości księgowej wynoszącym 0,21 i wskaźniku P/E 2,8, co sugeruje, że mogą być niedowartościowane w stosunku do aktywów i zysków. Jest to zgodne z decyzją Loop Capital o utrzymaniu rekomendacji Kupuj pomimo obniżenia ceny docelowej.
Wskazówki InvestingPro podkreślają, że Gray Television wypłaca znaczącą dywidendę akcjonariuszom, z obecną stopą dywidendy na poziomie 7,48%. Może to być atrakcyjne dla inwestorów zorientowanych na dochód, szczególnie biorąc pod uwagę rentowność spółki w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Warto jednak zauważyć, że akcje odnotowały znaczący spadek, o 25,95% w ciągu ostatniego tygodnia i 35,51% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, co odzwierciedla wyzwania opisane w artykule.
Przychody spółki za ostatnie dwanaście miesięcy wynoszą 3 463 mln USD, przy EBITDA na poziomie 946 mln USD. Choć te liczby są znaczące, stopa wzrostu EBITDA wynosząca -9,73% w tym samym okresie podkreśla trudności, z jakimi boryka się spółka, szczególnie w zakresie przychodów z reklam politycznych, o czym wspomniano w artykule.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 12 dodatkowych wskazówek dla Gray Television, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej i pozycji rynkowej spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.