Akcje w centrum zainteresowania, edycja dla miłośników jedzenia: Starbucks

W tym wydaniu „Przyjrzyjmy się akcji” przyglądamy się spółce Starbucks (NASDAQ:SBUX).

Jeśli chodzi o kawę w amerykańskim stylu, zwykle jako pierwszy przychodzi do głowy Starbucks. Z kapitalizacją rynkową wynoszącą ponad 83 miliardy dolarów, jest to druga co do wielkości firma w swojej kategorii po spółce Walmart. Ale co sprawia, że Starbucks jest synonimem kawy i czego możemy się dowiedzieć o akcjach tej spółki? Co sprawia, że Starbucks to, no cóż... Starbucks?

Spójrzmy na historię, teraźniejszość i przyszłość tej spółki:

Opowieść syrenki

Co sprawiło, że trzej mieszkańcy Seattle (nauczyciel języka angielskiego, nauczyciel historii i pisarz) stworzyli markę kawy, która podbiła świat? Odpowiedź jest taka, że nigdy nie zamierzali w ogóle zakładać kawiarni.
Ich inspiracją do założenia firmy był słynny przedsiębiorca, Alfred Peet, który nauczył ich palenia ziaren kawy i 31 marca 1971 roku otworzyli pierwszy lokal Starbucks przy 2000 Western Avenue w Seattle.

Może to zaskoczenie, ale przez pierwsze 15 lat swojego istnienia Starbucks sprzedawał tylko palone ziarna kawy, liście herbaty i przyprawy. W rzeczywistości jedyną świeżą kawą serwowaną w sklepach były darmowe próbki kawy.

W 1982 roku do firmy dołączył Howard Schultz w charakterze dyrektora marketingu. Schultz był wielkim fanem włoskiej kultury picia kawy, którą starał się wprowadzić do Starbucks sugerując, aby zaczęto oferować w lokalach świeżo parzone espresso. Pomimo udanego pilotażu w jednej lokalizacji, założyciele nie chcieli wdrożyć tego pomysłu w innych miejscach. Frustracja Schultza zaczęła narastać i w 1985 roku opuścił firmę, aby założyć własną sieć kawiarni Il Giornale.
W 1988 roku kierownictwo Starbucks zdecydowało się sprzedać swoją jednostkę handlową Starbucks i Schultz skorzystał z okazji, kupując ją za 3,8 mln dolarów.
Schultz przemianował wszystkie sklepy Il Giornale na kawiarnie Starbucks i zaczął oferować napoje ze świeżo parzonego espresso we wszystkich pierwotnych sklepach Starbucks.

Następnie firma zaczęła wdrażać agresywny plan ekspansji, a w 1990 roku w północno-wschodnich i środkowo-zachodnich stanach USA działało 46 sklepów Starbucks.

Ewolucja logo Starbucks

Pierwotna emisja publiczna i ekspansja na świecie

Szybki rozwój firmy okazał się sukcesem i Schultz zdecydował się wprowadzić spółkę Starbucks do obrotu publicznego, a w czerwcu 1992 r. cena akcji spółki w pierwotnej emisji publicznej wyniosła 17 USD za akcję.
Jeśli kupiłbyś 100 akcji po cenie w pierwotnej emisji publicznej (za 1 700 USD), uwzględniając 6 rozdrobnień akcji w proporcji 2:1, posiadałbyś teraz 6 400 akcji o wartości około 429 000 USD w momencie pisania niniejszego artykułu.

Obecnie może trudno sobie wyobrazić, że można podróżować po świecie i nie natknąć się na logo Starbucks, ale firma otworzyła swoją pierwszą kawiarnię poza Stanami Zjednoczonymi dopiero w 1996 roku.
Pierwszy sklep Starbucks poza USA otwarto w Tokio w Japonii. Firma wybrała Japonię, ponieważ była trzecim co do wielkości konsumentem kawy na świecie i najsilniejszą gospodarką w regionie basenu Oceanu Spokojnego.

Gdzie jest Venti i gdzie jest Short?

Sukces firmy można przypisać 2 głównym czynnikom:

Szybki rozwój i dominację rynkową Starbucks osiągnięto dzięki agresywnej ekspansji i nasycaniu lokalnych rynków – spółka często znajdowała obszar, na którym działały dobrze prosperujące lokale i zakładała kawiarnie Starbucks w ich bliskim sąsiedztwie, ostatecznie wypierając te lokalne biznesy z rynku i otwierając bary kawowe „na każdej ulicy”.

Kiedy spółka zdecydowała się wejść na rynek brytyjski, kupiła brytyjską Seattle Coffee Company i zmieniła markę wszystkich kawiarni na Starbucks, zapewniając spółce solidną infrastrukturę w kraju, a jednocześnie eliminując konkurenta.

Dodatkowo Starbucks stworzył silną markę, koncentrując się na atmosferze kawiarni opartej na komforcie, która zgodnie z ich misją polegała na „Tworzeniu kultury ciepła i przynależności, gdzie każdy jest mile widziany”. Była jedną z pierwszych firm, które zaoferowały darmowe WiFi w swoich lokalach, gdy większość placówek albo nie oferowała tej usługi, albo pobierała za nią opłaty. Od osób wykonujących wolne zawody po biznesmenów, poprzez studentów i osoby, które po prostu chcą usiąść w komfortowej kawiarni, Starbucks stał się miejscem spotkań, a nie tylko lokalem, gdzie można dostać filiżankę kawy. To zachęcało ludzi do przesiadywania w kawiarni, zwiększając liczbę dokonywanych zakupów.

Jednak ekspansja Starbucksa nie zawsze była udana. 2 znaczące wpadki:

W 2001 roku Starbucks otworzył swój pierwszy sklep w Izraelu, by w końcu rozszerzyć swoją działalność do 6 lokali w Tel Awiwie. Jednak podejście Starbucksa, które wcześniej wydawało się być skuteczne w każdym innym miejscu, tu nie działało – Starbucks oferuje kawę za dodatkową opłatą, pobierając więcej za atmosferę niż za jakość samej kawy. Na rynku lokalnym kładziono większy nacisk na przystępność cenową i jakość. Izraelczycy po prostu nie byli skłonni płacić wysokich cen za kawę, która nie była tak dobra, jak ta dostępna lokalnie. W 2003 roku Starbucks przyznał się do porażki i zamknął wszystkie lokale w kraju.

Historia niepowodzenia Starbucksa w Australii wygląda dość podobnie. Pierwszy bar kawowy Starbucks w Land Down Under otworzyły swoje podwoje w lipcu 2000 roku. Do 2008 roku firma rozszerzyła swoją działalność do 84 lokali, aby zamknąć 60 z nich z powodu braku zainteresowania. Podobnie jak w Izraelu, Australia miała już tętniącą życiem kulturę kawową, a Starbucksowi nie udało się dostosować do lokalnych gustów.

Pomimo genialnego modelu biznesowego spółki Starbucks, jej niezdolność do przystosowania się do niektórych rynków prowadzi niekiedy do utraty szans.

Porozmawiajmy o Schultzu

28 stycznia 2019 roku Howard Schultz – legendarny były CEO i obecny prezes spółki Starbucks – opublikował na Twitterze wiadomość, która wywołała lekkie zamieszanie w amerykańskim światku politycznym:

Ogłoszenie Schultza spotkało się zarówno z krytyką, jak i pochwałami po obu stronach mapy politycznej, ale jest to ciekawy krok, być może zainspirowany udaną kampanią prezydenta Donalda Trumpa w 2016 roku. Nikt nie może zaprzeczyć, że Schultz jest osobą, która dostrzegła potencjał Starbucksa i przekształciła go w spółkę wartą miliard dolarów.

W 2001 roku Schultz zrezygnował z funkcji CEO, ale po spadku wartości akcji o ponad 76% w latach 2006-2008, powrócił na stanowisko CEO.

Dzięki serii genialnych posunięć przywrócił cenę akcji spółki z poniżej 5 dolarów na ponad 60 dolarów! Niektóre z tych ruchów to zamknięcie wszystkich lokali w USA na 3,5 godziny, aby nauczyć baristów, jak robić „idealne espresso”, przekazanie osobistego adresu e-mail klientom, związana z komputeryzacją modernizacja wszystkich kas fiskalnych, zastąpienie wszystkich ekspresów do kawy szwajcarskimi profesjonalnymi ekspresami, poprawa efektywności łańcucha dostaw z dokładności 3/10 w zamówieniach do 9/10 itd.

Inwestycje w kofeinę

Inwestycja w zieloną syrenkę to nie jedyna możliwość inwestowania w przemysł kawowy. W rzeczywistości istnieje kilka innych opcji, w tym akcje i kontrakty terminowe.

Jeśli wolisz akcje, możesz rozważyć zakup akcji Dunkin’ Brands Group (DNKN), która jest właścicielem sieci kawiarni Dunkin’ Donuts. Ich kapitalizacja rynkowa wynosi 5,64 mld USD, z ogłoszonymi przychodami w wysokości 1,23 mld USD w 2018 r. i 9,5% wzrostem wartości akcji.

Inną opcją jest J.M. Smucker Company (SJM), właściciel takich marek jak Folger’s, Kava, Medaglia D’Oro i innych. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 11,81 mld USD, a przychody roczne wyniosły 7,61 mld USD w 2018 r. Należy zauważyć, że wartość akcji spadła o około 24% w 2018 r., ale od 1 stycznia 2019 r. wzrosła o 11%.

Dla tych, którzy wolą inwestować w kontrakty terminowe typu futures, zdecydowanie możecie inwestować w kawę. W rzeczywistości jest to drugi najczęściej sprzedawany towar. Główne opcje to US Coffee i London Robusta Coffee. Należy zauważyć, że kawa jest towarem dość niestabilnym, ponieważ wpływa na nią pogoda, geopolityka i popyt konsumencki.

Ostatni kubek na drogę

Jeśli spojrzymy na zyski za IV kw. 2018 roku, spółka Starbucks osiągnęła rekordowy przychód netto w wysokości 6,3 miliarda dolarów, sprzedaż wzrosła o 3% na całym świecie, po części dzięki wzrostowi w Chinach.

W 2018 r. spółka osiągnęła przychody netto w wysokości 24,7 mld USD, co oznacza wzrost o 10% w stosunku do roku 2017.

Kawowy gigant jest wyraźnie ożywiony i pełen energii, jak podkreśla nasz analityk Jesse Cohen:

"Ogólnie rzecz biorąc, był to imponujący kwartał Starbucksa. Ostatnie działania naprawcze spółki pokazują prawdziwy postęp. Sprzedaż z działalności w Stanach Zjednoczonych w ostatnich trzech miesiącach 2018 roku osiągnęła rekordowy poziom. Co ważniejsze, sprzedaż w tych samych lokalach w Chinach, drugim co do wielkości rynku, również wykazała wzrost, pozytywny rozwój w przyszłości”.

Zapytany, co sądzi na temat akcji Starbucks, starszy analityk Clement Thibault powiedział, że:

„Jest powód, dla którego Starbucks jest jedną z niewielu spółek, których ceny akcji osiągają najwyższy w swojej historii poziom. Sieć barów kawowych radzi sobie świetnie, zarówno pod względem ekspansji w Chinach, jak i zwiększania sprzedaży w tym samym lokalu. Starbucks osiągnął w Stanach Zjednoczonych punkt nasycenia pod względem liczby lokali, więc kluczem jest zachęcenie ludzi do wydawania większej ilości pieniędzy – a Starbucks świetnie sobie z tym radzi. Jeśli firma utrzyma ten przyrost obrotów w tym samym lokalu w tempie 3-4%, nie mam wątpliwości, że ceny akcji będą piąć się w górę”.

Podsumowując, akcje Starbucks wydają się być silne i charakteryzować się dużym potencjałem wzrostu, a sama spółka jest generalnie fascynująca.

Zatem, jak pijesz swoją kawę?

Wyłączenie odpowiedzialności: Ten post należy traktować jako informację uzupełniającą, a nie poradę inwestycyjną. Wykonaj swoją własną analizę przed dokonaniem inwestycji w jakikolwiek konkretny aktyw lub klasę aktywów.