Grupa Kapitałowa ZE PAK SA składa się z ZE PAK SA z siedzibą w Koninie przy ulicy Kazimierskiej 45 i jej spółek zależnych. Podstawowym przedmiotem działania Grupy jest:
- wytwarzanie i sprzedaż energii elektrycznej,
- produkcja i sprzedaż ciepła (pary wodnej i gorącej wody),
- wydobywanie węgla brunatnego.
Spółki mające największe znaczenie dla Grupy ze względu na swoją skalę działalności to ZE PAK SA, zajmująca się wytwarzaniem energii elektrycznej i ciepła oraz PAK KWB Konin SA, zajmująca się wydobyciem węgla brunatnego. Coraz większego znaczenia nabierają aktywa skupione wokół spółki PAK – PCE sp. z o.o., która skupia aktywności związane z wytwarzaniem energii elektrycznej z odnawialnych źródeł. Oprócz spółek z wymienionych głównych obszarów działalności, w skład Grupy wchodzą również inne spółki. Zajmują się one m.in.:
- realizacją robót budowlanych i montażowych,
- pracami konserwacyjnymi,
- działalnością usługową, produkcyjną i handlową skierowaną na zaspokojenie potrzeb,
- kompleksową obsługę przemysłu.
Aktywa wytwórcze Grupy obejmują dwie elektrownie opalane węglem brunatnym zlokalizowane w centralnej Polsce, w województwie wielkopolskim. Elektrownia Pątnów produkuje energię przy wykorzystaniu węgla brunatnego w 4 blokach energetycznych o łącznej mocy 1 118 MW. Elektrownia Konin – dawna elektrownia węglowa, wykorzystuje dziś głównie blok z kotłem dedykowanym do spalania biomasy o mocy zainstalowanej 50 MW i produkuje energię elektryczną oraz ciepło z biomasy. Pod koniec 2021 roku w elektrowni Konin sfinalizowano modernizację drugiej jednostki, którą również przystosowano do spalania biomasy. Jednostkę tę oddano do eksploatacji w kwietniu 2022 roku. W ramach Grupy funkcjonuje również farma fotowoltaiczna o mocy zainstalowanej 70 MWp, zlokalizowana w gminie Brudzew.
Aktywa wydobywcze Grupy skoncentrowane są w PAK KWB Konin SA, która eksploatuje odkrywki Jóźwin, Tomisławice oraz Drzewce.
Co ważne, w tym roku za wydobycie w 2 z 3 odkrywek ze względu na wyczerpanie złóż: odkrywka Drzewce zamknięto na początku czerwca, Jóźwin/Pątnów IV wydobycie ma być zakończone niedługo – Jóźwin planowany na początek przyszłego roku.
Wydobycie w złożach konińskich (na potrzeby ZE PAK S.A.) wynosiło:
- Tomisławice – 2 484 tys. t (4.53%),
- Pątnów IV – 1 219 tys. t (2.22%),
- Drzewce – 1 060 tys. t (1.93%)
Zdecydowana większość generowanych przez Grupę przychodów ze sprzedaży pochodzi ze sprzedaży energii elektrycznej. Uzupełnienie stanowią przychody ze sprzedaży ciepła, umów o usługi budowlane i remontowe oraz praw majątkowych ze świadectw pochodzenia energii. Dodatkowe, uzależnione od poziomu kosztów wytwarzania oraz cen energii na rynku i wolumenu produkcji, źródło przychodów ze sprzedaży stanowią przychody z tytułu rozwiązania kontraktów długoterminowych na sprzedaż energii elektrycznej. Grupa posiadając w swej strukturze kopalnię węgla brunatnego zapewnia elektrowni Pątnów dostęp do nieprzerwanych dostaw węgla brunatnego dla własnych instalacji produkcyjnych zlokalizowanych w bezpośrednim sąsiedztwie kopalń. Pionowo zintegrowana Grupa pozwala optymalizować zapasy i dostawy węgla, koordynując wydobycie węgla z zapotrzebowaniem na to paliwo. Dostawy węgla uzupełniane są umowami z dostawcami zewnętrznymi. Zapotrzebowanie na biomasę pokrywane jest na podstawie umów zawieranych z dostawcami zewnętrznymi.
Wokół PAK – PCE sp. z o.o. sukcesywnie budowana jest struktura spółek celowych, które mają odpowiadać za działalność w poszczególnych technologiach odnawialnych źródeł. Dzięki planowanej transakcji sprzedaży do Grupy Cyfrowego Polsatu (WA:CPS) większościowego pakietu udziałów w strukturze PAK – PCE sp. z o.o., możliwe będzie pozyskanie silnego kapitałowo partnera, który będzie w stanie zagwarantować realizację szerokiego zakresu perspektywicznych projektów inwestycyjnych z obszaru odnawialnych źródeł energii oraz wytwarzania i wykorzystania „zielonego” wodoru.
Grupa w ramach swoich działań transformacyjnych podejmuje również aktywność w obszarze projektów budowy farm wiatrowych na Bałtyku (offshore). Planowane jest również wykorzystanie aktywów w Elektrowni Pątnów dla potrzeb implementacji znajdującej się obecnie w fazie przed komercyjnej technologii SMR (SmallModular Reactor). Oba powyższe projekty rozwijane są w ramach współpracy z partnerami zewnętrznymi.
Spółka generuje zdecydowaną większość przychodów z wytwarzania i sprzedaży energii elektrycznej, dlatego ryzyko zmiany ceny, za jaką sprzedaje energię elektryczną ma kluczowe znaczenie dla poziomu przychodów generowanych przez Grupę.
Wyniki za 1Q22
W 1Q22 Wzrost przychodów w 1Q 2022 w stosunku do 1Q 2021 wynika z wyższej osiągniętej ceny sprzedaży energii oraz zwiększonego wolumenu sprzedaży energii (zarówno z produkcji własnej jak i z obrotu).
Na rynku dnia następnego na TGE S.A. utrzymuje silny trend wzrostowy. Wzrosty cenowe w I kwartale podyktowane były wysokim zapotrzebowaniem na energię w Polsce i Zachodniej Europie. Wysokie poziomy cenowe stymulowane były w dalszym ciągu przez niestabilną sytuację związaną z dostawami gazu w Europie i wzrostem cen tego paliwa a także wzrostami cen węgla. Czynniki związane z niestabilnością rynku nasiliły się po agresji Rosji na Ukrainę. Do wzrostów cen przyczyniły się również planowane remonty jednostek wytwórczych, jak również nieplanowane postoje bloków energetycznych, spowodowane zarówno awariami jednostek wytwórczych, ale również deficytem dostaw węgla. Na poziom cen wpływ miał również w dalszym ciągu kierunek w transgranicznym handlu energią elektryczną. Polska była eksporterem energii w kolejnym kwartale z rzędu. Średnia ważona cena BASE na Rynku Dnia Następnego na TGE SA dla I kwartału 2022 roku ukształtowała się na poziomie 629,94 złotych/MWh. Oznacza to wzrost w odniesieniu do I kwartału 2021 roku o 358,21 złotych/MWh tj. o około 132 %.
Średnia arytmetyczna z dziennych kursów rozliczeniowych dla referencyjnego kontraktu terminowego BASE_Y-23 w I kwartale 2022 roku ukształtowała się na poziomie 651,76zł/MWh, co oznacza wzrost w odniesieniu I kwartału 2021 roku o 376,63 złotych/MWh
Ceny uprawnień EUA na rynku spot giełd ICE oraz EEX w styczniu 2022 roku wzrosły z 79,96 do 88,80 euro/EUA. W lutym obserwowane były duże wahania cen EUA z uwagi na agresję Rosji na Ukrainę:
Wzrosty na rynku energii
ZEPAK (WA:ZEEP) sprzedaje 50%-70% w cenach terminowych, a resztę po cenach spot. Wykres ceny BASE_Y-23 (dostawa prądu w 2023 r.) na giełdzie energii TGE:
Czyli zdecydowanie wyżej niż w 1Q22. Natomiast ceny spot również znajduje się zdecydowanie wyżej:
Po stronie kosztów kluczowy jest koszt pozwoleń CO2. Jednak dzięki dynamicznym wzrostom ceny energii grupie udało się zdecydowanie poprawić marże w 1Q22:
Ceny certyfikatów dynamicznie wzrosły w 2021 roku – aktualnie utrzymując się na stabilnych poziomach:
Jeżeli sytuacja na rynku energetycznym się utrzyma bez wątpienia ZEPAK powinien być beneficjentem w najbliższych kwartałach.