Myślałem o rynku i o tym, co potencjalnie stoi za tym głupim rajdem i w głębi duszy wydaje się to niczym więcej, niż wyprzedanym odbiciem, gdy uwzględnimy dużą dyslokację na rynku obligacji w zeszłym tygodniu; przynajmniej obligacje zaczęły się uspokajać.
Dziś poznamy wskaźnik ISM dla usług; szacunki mówią o odczycie na poziomie 56. Oczekuje się, że raport ADP dotyczący pracy pokaże 200 000 nowych miejsc pracy we wrześniu. Jednak najważniejsze dane przyniesie piątkowy raport o miejscach pracy, w którym liczba etatów ma wzrosnąć o 263 000, a stopa bezrobocia wynieść 3,7%.
Zatem, dane te odcisną piętno w taki, czy inny sposób. Myślę, że w tym momencie wskaźniki są bliższe swoim minimom.
S&P 500
Obserwując S&P 500 dostrzegam wiele powodów by sądzić, że ten rajd zakończy się około 3800 lub wzrośnie do około 3950. W tym momencie raczej jestem zdania, że rajd nie dojdzie do 3950. Mimo to, jeśli jednak dojdzie do 3950, moja wróżba pięciu fal spadków straci sens. Tak, więc, trzymam się mojego poglądu, że S&P 500 spadnie do 3500.
W tym momencie, rajd był 38,5% zniesieniem trzeciej fali spadkowej.
Może się mylę - w końcu nie ma ludzi nieomylnych - ale nawet przy spadku rentowności, spread między rentownością zysków S&P 500 i 10-latek wraca do najniższych poziomów z 26 września. Nie jestem w stanie powiedzieć, gdzie dokładnie powinien znajdować się ERP, ale coś mi mówi, że jest blisko odpowiedników ze stycznia 2018, października 2018 i marca 2021 i nie wygląda to dobrze. W 2018 r. mieliśmy szczyty giełdowe, a w 2021 r. nastąpił szczyt w stopach 10-latek.
W tym momencie, jestem bardziej skłonny założyć, że rentowność 10-latek nie spadnie dalej znacząco. Oznaczałoby to, że wartości akcji są zbyt wysokie, a jeśli ERP wzrośnie to będzie to spowodowane spadkiem właśnie cen akcji.
Zastrzeżenie: Wykresy wykorzystane za zgodą Bloomberg Finance L.P. Niniejszy raport zawiera niezależny komentarz do wykorzystania wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Michael Kramer jest członkiem i przedstawicielem doradcy inwestycyjnego w Mott Capital Management. Pan Kramer nie jest powiązany z tą firmą i nie zasiada w zarządzie żadnej powiązanej firmy, która wyemitowała te akcje. Wszystkie opinie i analizy przedstawione przez Michaela Kramera w niniejszej analizie lub raporcie rynkowym są wyłącznie poglądami Michaela Kramera. Czytelnicy nie powinni traktować żadnej opinii, punktu widzenia, ani prognozy wyrażonej przez Michaela Kramera, jako szczególne nakłanianie lub rekomendacja kupna lub sprzedaży określonego papieru wartościowego lub stosowania określonej strategii. Analizy Michaela Kramera opierają się na informacjach i niezależnych badaniach, które uważa za wiarygodne, ale ani Michael Kramer ani Mott Capital Management nie gwarantują ich kompletności ani dokładności i nie należy na nich polegać. Michael Kramer nie jest zobowiązany do aktualizowania, ani poprawiania jakichkolwiek informacji przedstawionych w jego analizach. Oświadczenia, wskazówki i opinie pana Kramera mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują na przyszłe wyniki. Ani Michael Kramer, ani Mott Capital Management nie gwarantują żadnego konkretnego wyniku, ani zysku. Należy być świadomym realnego ryzyka straty w stosowaniu jakiejkolwiek strategii lub komentarza inwestycyjnego przedstawionego w tej analizie. Omawiane strategie lub inwestycje mogą podlegać wahaniom ceny lub wartości. Inwestycje lub strategie wymienione w tej analizie mogą nie być dla Państwa odpowiednie. Niniejszy materiał nie uwzględnia Państwa konkretnych celów inwestycyjnych sytuacji finansowej lub potrzeb i nie jest przeznaczony, jako odpowiednie dla Państwa zalecenie. Należy podjąć niezależną decyzję dotyczącą inwestycji lub strategii zawartej w tej analizie. Przed podjęciem działań w oparciu o informacje zawarte w tej analizie należy rozważyć, czy są one odpowiednie dla Państwa sytuacji i zdecydowanie rozważyć zasięgnięcie porady własnego doradcy finansowego lub inwestycyjnego w celu określenia przydatności jakiejkolwiek inwestycji