Stagflacja: Nowy koszmar rynków finansowych
Zamiast spodziewanego scenariusza, najnowsze dane zaczynają wskazywać na osłabienie gospodarki USA. To zjawisko stawia Fed w trudnej sytuacji, zmuszając do przemyślenia strategii na najbliższe miesiące.
Jednocześnie wbrew oczekiwaniom to Europa i Wielka Brytania wykazały pewną odporność w bieżącym roku. Dzięki temu Europejski Bank Centralny (EBC) i Bank Anglii zyskały trochę czasu na nawigację po swoich politykach, co daje im nieco lepszą pozycję w obecnej sytuacji gospodarczej.
W ciągu ostatnich 1-2 miesięcy proces dezinflacji nieco wyhamował. Choć w ciągu ostatniego roku presja cenowa na całym świecie spadła, sprowadzenie inflacji do około 3% było relatywnie “łatwą” częścią zadania. Teraz decydenci stoją przed trudniejszym wyzwaniem: obniżeniem inflacji do docelowych 2%.
Banki centralne twierdzą, że inflacja zacznie ponownie spadać w drugiej połowie tego roku. Jednakże, doświadczenie pokazuje, że decydenci polityczni często mają trudności w przewidywaniu takich kwestii. Warto przypomnieć sobie ich pewność w 2021 roku, że inflacja będzie przejściowa. Minęły trzy lata, a sytuacja nadal wymaga uwagi.
Obecnie patrzymy na globalną gospodarkę z perspektywą utrzymania się inflacji na wyższym poziomie przez co najmniej 4-5 miesięcy. W tym samym czasie warunki gospodarcze mogą ulec dalszemu spowolnieniu, zwłaszcza w USA.
Spowalniająca gospodarka USA może skłonić Fed do wcześniejszego obniżenia stóp procentowych. Teoretycznie, powinno to być dobrą wiadomością dla rynków i nastrojów związanych z ryzykiem. Jednakże, jest to dobra wiadomość tylko wtedy, gdy towarzyszą jej odpowiednie okoliczności. W przeciwnym razie może to pogorszyć sytuację.
Stagflacja: Największy strach rynków w 2024 roku?
Jeśli główne banki centralne nie zareagują odpowiednio w walce z inflacją, sytuacja może się pogorszyć. Brak obniżek stóp procentowych w obliczu dalszego spowolnienia gospodarki nie wróży dobrze dla rynku ryzyka. W takich okolicznościach pojawia się widmo stagflacji, które może stać się poważnym problemem dla graczy rynkowych.
Stagflacja to kombinacja stagnacji gospodarczej i wysokiej inflacji. Jest to sytuacja niezwykle trudna do zarządzania dla banków centralnych, ponieważ standardowe narzędzia polityki monetarnej mogą być nieskuteczne lub wręcz szkodliwe.
Jeśli gospodarka USA nadal będzie zwalniać, a inflacja utrzyma się na wysokim poziomie, ryzyko stagflacji stanie się realne. To scenariusz, którego rynki boją się najbardziej, ponieważ prowadzi do poważnych problemów gospodarczych, takich jak wysokie bezrobocie i niskie tempo wzrostu gospodarczego, przy jednoczesnym wzroście cen.