W maju roczna dynamika CPI w Polsce wzrosła według wstępnych danych GUS do najwyższego od 1997 roku poziomu 13,9 proc.
Ten bardzo silny wzrost cen detalicznych powoduje, że realna wartość zarówno dochodów jak i zasobów pieniężnych zaczęła spadać i już w maju osiągnęła wartości ujemne. Zapowiada to silne spowolnienie gospodarcze w najbliższym czasie. Sygnałem tego był dziś silny spadek wskaźnika koniunktury gospodarczej PMI dla Polski do najniższego poziomu od maja 2020.
![Nadchodzi czas obligacji skarbowych? Nadchodzi czas obligacji skarbowych?](https://d32-invdn-com.investing.com/content/2971d2c371ba7b7e48bff8569a908bb9.jpeg)
Plusem obecnej sytuacji jest to, że wiemy mniej więcej gdzie obecnie się znajdujemy w ramach cyklu koniunkturalnego: w prawym górnym rogu poniższego schematu, czyli po szczycie dynamiki wzrostu gospodarczego, ale przed/w trakcie formowania szczytu tempa inflacji.
![Nadchodzi czas obligacji skarbowych? Nadchodzi czas obligacji skarbowych?](https://d32-invdn-com.investing.com/content/5ad7f428c6b8b8e4e345777df0b8d8b5.png)
Czyli powinniśmy siedzieć na gotówce i szykować się do zakupów długoterminowych obligacji skarbowych.
W ciągu minionych 2 tygodni niektórzy inwestorzy już nie wytrzymali i rzucili się do zakupów polskich 10-latek. W rezultacie ich rentowność spadła z ponad 8 proc. (najwyższego poziomu od 20 lat) poniżej poziomu 6,5 proc.
![Nadchodzi czas obligacji skarbowych? Nadchodzi czas obligacji skarbowych?](https://d32-invdn-com.investing.com/content/d5ba24563ed78f7f3add555bc64b0aca.jpeg)
Trudno oczywiście ocenić, czy szczyt rentowności polskich 10-latek jest już za nami, czy też może czeka nas jeszcze jeden – już pozbawiony dotychczasowej dynamiki – wzrost rentowności w kierunku górnego ograniczenia widocznego na powyższym obrazku kanału trendu spadkowego, ale niewątpliwie można uznać, że długoterminowe obligacje skarbowe są obecnie najbardziej obiecującą główną klasą aktywów.