W dniu dzisiejszym zdążyliśmy już poznać dwa ważne odczyty z niemieckiej gospodarki. Jednym z nich jest dynamika wzrostu PKB w pierwszym kwartale a drugim indeks IFO obrazujący nastroje w przedsiębiorstwach.
Dynamika wzrostu PKB w pierwszych trzech miesiącach bieżącego roku wyniosła 0,8% kwartał do kwartału w zgodzie z oczekiwaniami oraz 2,5% rok do roku, co oznacza wynik lepszy od oczekiwań rynku (2,3%). Wynik ten został osiągnięty jak widać na powyższym wykresie przy ujemnym wkładzie eksportu netto, który spadł w związku z problemami wielu partnerów handlowych. Niski wkład także mają wydatki konsumentów jednak w wypadku Niemiec jest to sytuacja dość standardowa.
Spadek indeksu IFO i to większy niż zakładał rynkowy konsensus do poziomu 110,4 punktów wskazuje, że w drugim kwartale dynamika wzrostu PKB może mieć problemy z przyspieszeniem. Główną obawą ankietowanych przedsiębiorstw był spadek zamówień eksportowych, co oznacza że niemiecka gospodarka obecnie silnie liczy na popyt wewnętrzny, który jak widać na pierwszym wykresie nie jest tak mocny, aby zastąpić całość eksportu.
Subindeks oczekiwań publikowany w ramach odczytu IFO jest bardzo ważnym wskaźnikiem wyprzedzającym dla głównego niemieckiego parkietu – DAX30. Od początku roku widzimy, że nastroje przedsiębiorców są coraz słabsze, podczas gdy giełda dalej jest na swoich szczytach. Ta istotna dywergencja, która pojawiła się nie tylko na niemieckim rynku, lecz również i amerykańskim wzmaga możliwość wystąpienia znaczącej korekty.
Obecnie notowania DAX30 testują zgrupowanie zniesień Fibonacciego, na które składa się równość fal (FE100) oraz zniesienie wewnętrzne 70,7%, które jest bardzo często respektowane przez niemiecki parkiet. Tworząca się formacja podwójnego szczytu wzmaga wymowę pro spadkową, która będzie obowiązywać do czasu aż nie zostanie przebity poziom 9761,3. Techniczny scenariusz dla DAX30 jest jednoznaczny jednak należy mieć na uwadze oczekiwania rynków, co do decyzji EBC na najbliższym posiedzeniu w postaci cięcia stóp procentowych lub wprowadzenia nowego programu stymulacyjnego a to sprzyja dalszym wzrostom na giełdach.
Szymon Nowak
Treści przedstawione w niniejszym artykule zostały przygotowane z należytą starannością i w oparciu o najlepszą wiedzę autora. Mają one charakter informacyjny i nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Ich autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie wyżej wymienionych treści, a w szczególności za straty z nich wynikłe.