Lata przedwyborcze były historycznie dobre dla rynków; jaki okaże się 2023?

• S&P 500, Dow Jones i Nasdaq dobrze radziły sobie w latach przedwyborczych;
• Mając za sobą burzliwy rok, perspektywy dla indeksów wyglądają dobrze;
• Na horyzoncie kolejny rok przedwyborczy, czy będzie kolejnym, w którym indeksy zwyżkują?

Wraz z wyborami prezydenckimi w USA, które odbędą się we wtorek 5 listopada 2024 r. wkraczamy w rok przedwyborczy.

Jeśli spojrzymy na 166|S&P 500, możemy dostrzec, że pierwszy kwartał roku przedwyborczego był dodatni w 17 na 18 przypadków od 1950 r., a indeks rósł średnio o +7,4%. Był to jednocześnie najlepszy kwartał w całym czteroletnim cyklu prezydenckim. Co więcej, drugi kwartał był również całkiem udany.

Schemat cyklu prezydenckiego jest generalnie taki: najgorsze dla giełdy są pierwsze dwa lata prezydenckiej kadencji, bo wtedy realizowana jest najmniej popularna polityka; z drugiej strony mamy ostatnie dwa lata kadencji, które są najlepsze dla giełdy, bo wtedy przyjmuje się najpopularniejsze posunięcia polityczne po prostu, dlatego, że zbliżają się wybory, a rządzący pragną zdobyć głosy.

Tak, więc, pierwszy i drugi rok są najgorsze dla giełdy, podczas gdy trzeci i czwarty są najlepsze. Ze wszystkich lat trzeci byłby najlepszy. Historia mówi nam, że średnia wyników S&P 500 od 1900 roku przedstawiała się następująco:

• Pierwszy rok urzędowania: +6,82%.
• Drugi rok urzędowania: +2,94%.
• Trzeci rok urzędowania: +11,84%.
• Czwarty rok urzędowania: +7,63%.

Nawiasem mówiąc, pod rządami Demokratów faworyzowane są sektory biotechnologii, przemysłu i opieki zdrowotnej. Farmaceutyki i linie lotnicze zwykle wygrywają, gdy wybierani są Republikanie.

Co więcej, rynek dobrze sobie radził, gdy w Waszyngtonie był podział władzy. Chociaż radził sobie lepiej, gdy był kontrolowany przez Demokratów. Ale te kluczowe czynniki są nadal istotne dla S&P 500:

1. Nadal nie radzi sobie z 200-dniową średnią ruchomą. Nie udało się to w marcu 2022 r., sierpniu 2022 r., grudniu 2022 r. i teraz w styczniu 2023 r. W niektórych przypadkach zaczął nieco przekraczać średnią, ale kończyło się to porażką i odbijał się niżej. Dopóki utrzymuje się powyżej 3 783 nie ma problemów, ale musi przebić średnią z 200 dni, aby poszybować wysoko.
2. Jeśli obniżymy poziomy Fibonacciego do odpowiedniego minimum (październik 2022) otrzymamy serię stref. Strefy te na ogół działają zarówno, jako cele wzrostowe, jak i opór. Pierwsza strefa została osiągnięta w listopadzie 2022 roku. Był to pierwszy cel wzrostowy i jednocześnie pełnił rolę oporu. Druga strefa, czyli drugi średnioterminowy cel wzrostowy znajduje się przy 4 150 punktów.

Dow Jones

Dow Jones Daily Chart

Podobnie jak indeks S&P 500, od 1900 r. indeks Dow Jones Industrial Average radzi sobie lepiej, gdy w Białym Domu zasiadają Demokraci.

Odkąd Biden wszedł do Białego Domu Dow Jones ustanowił 44 nowe rekordy wszechczasów i zyskał 7% plasując go na 13. miejscu wśród ostatnich 21 prezydentów. Od 1900 roku, inni prezydenci widzieli lepsze wyniki Dow Jones Industrial Average. Pierwsza dziesiątka przedstawia się następująco (z wyjątkiem Bidena):

1. Franklin Roosevelt (1933): +90,5%.
2. Calvin Coolidge (1923): +51,7%.
3. Barack Obama (2009): +48,7%.
4. Warren Harding (1921): +39,3%.
5. Richard Nixon (1963): +33,9%
6. Gerald Ford (NYSE:F) (1974): +26,8%.
7. Donald Trump (2017): +24,6%.
8. Bill Clinton (1993): +19,4%.
9. George Bush (1989): +18,4%.

Ale są dwa główne problemy z Dow Jones:

1. Podobnie jak S&P 500 nadal nie jest w stanie pokonać swojego oporu, który w tym przypadku powstał w sierpniu, a indeksowi nie udało się go pokonać w listopadzie, grudniu i styczniu. Przełamanie powyżej 34 587 byłoby pozytywnym sygnałem.
2. Uaktywnił się złoty krzyż. Został on uaktywniony również w połowie grudnia i był rajd, ale w tym momencie opór uniemożliwia wybicie.

Nasdaq

NASDAQ Daily Chart

W roku, który właśnie się zakończył Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) i Microsoft (NASDAQ:MSFT) zanotowały straty po raz pierwszy od 2008.

W 2022:

• Apple: -26%.
• Amazon: -50%.
• Alphabet: -39%.
• Microsoft: -28%.

W 2008:

• Apple: -57%
• Amazon: -45%
• Alphabet: -56%
• Microsoft: -44%

W ciągu 14 lat między tymi dwoma okresami nie było roku, w którym spadłyby akcje czterech spółek. Były za to lata, kiedy zyskiwała cała czwórka (2009, 2012, 2013, 2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021).

Od 2000 roku Nasdaq 100 zachowywał się następująco:

• 2000: -37%
• 2001: -33%
• 2002: -38%
• 2003: +50%
• 2004: +11%
• 2005: +2%
• 2006: +7%
• 2007: +19%
• 2008: -42%
• 2009: +55%
• 2010: +20%
• 2011: +4%
• 2012: +18%
• 2013: +37%
• 2014: +19%
• 2015: +10%
• 2016: +7%
• 2017: +33%
• 2018: +0,04%
• 2019: +39%
• 2020: +49%
• 2021: +27%
• 2022: -32%

S&P 500 jest na dobrej drodze do najlepszego miesiąca od lipca, dzięki sektorowi półprzewodników. Od dwuletniego minimum w połowie października, Philadelphia Semiconductor Index wzrósł o 30%.

Zastrzeżenie: Autor nie posiada żadnego z wymienionych papierów wartościowych.