Komentarz tygodniowy z rynku PLN

W drugiej połowie zeszłego tygodnia oglądaliśmy dynamiczną aprecjację rodzimej waluty, co sugeruje że wzrostowa korekta na parach złotówkowych uległa zakończeniu. Na parach tych zostały naruszone ważne, średnioterminowe wsparcia.

W poniższym artykule, poza przedstawieniem sytuacji na rynku walutowym, znajduje się podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych z minionego tygodnia, jak również najważniejszych informacji makro, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu.

Wydarzenia makroekonomiczne dotyczące złotego w minionym tygodniu

W minionym tygodniu w centrum uwagi inwestorów było posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej i dane z rynku pracy USA. Federalny Komitet Otwartego Rynku nie zmienił podstawowych parametrów polityki monetarnej, utrzymując przedział 0,0-0,25% dla wahań stopy funduszy federalnych, a także kontynuując zakup aktywów o wartości 85 mld USD miesięcznie w ramach ilościowego luzowania polityki pieniężnej (45 mld USD długoterminowe obligacje, 40 mld USD MBS-y).

FED podtrzymał swoją grudniową deklarację, że utrzyma rekordowo niskie stopy procentowe aż do momentu gdy bezrobocie pozostanie powyżej 6,5%, a inflacja nie przekroczy 2,5%.

Dane z rynku pracy miały mieszany wydźwięk. W środę pozytywnie zaskoczył raport ADP odnośnie zmiany zatrudnienia w sektorze prywatnym w styczniu (192 tys. wobec 165 tys. prognozowanych). W piątek na rynki napłynęła informacja, że w styczniu wzrosła stopa bezrobocia (z 7,8 do 7,9 proc.), a zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło o 157 tys. W górę skorygowane zostały jednak zmiany zatrudnienia w tym sektorze w grudniu i listopadzie 2012.

Pozytywnie zaskoczyły także finalne odczyty indeksów PMI dla przemysłu z Niemiec, USA, strefy euro i Japonii, a także indeks ISM dla przemysłu i indeks Uniwersytetu Michigan w styczniu.

EUR/PLN

Notowania EUR/PLN przez większość minionego tygodnia znajdowały się wewnątrz ważnej strefy oporów kształtowanej przez linię trendu spadkowego poprowadzoną po szczytach z ostatnich kilku miesięcy oraz maksima z września ubiegłego roku (4,1650 – 4,2150). W zeszły czwartek kurs tej pary pozytywnie przetestował górne ograniczenie tej strefy i w piątek cofnął się do jej dolnej granicy.

Tym samym notowania EUR/PLN pozostały wewnątrz średnioterminowej konsolidacji, którą tworzą zeszłoroczne minima zanotowane w sierpniu oraz wspomniana linia trendu poprowadzona po maksimach z ostatnich miesięcy (patrz wykres). Obecnie ograniczenia tej konsolidacji przebiegają na poziomach 4,03 i 4,2150. Dopóki kurs nie pokona któregoś z nich sytuacja na tej parze pozostanie dwuznaczna. Wybicie dołem oznaczałoby kontynuację trendu spadkowego w średnim terminie i byłoby zgodne z obowiązującym kierunkiem ruchu pozostałych par złotówkowych.

USD/PLN

Kontynuacja fali spadkowej, która w końcówce tygodnia znacznie przyspieszyła, definitywnie potwierdziła, że wzrostowa korekta z genezą 20 grudnia na notowaniach USD/PLN uległa zakończeniu (korekta płaska rozszerzona).

Silna przecena dolara amerykańskiego względem złotówki sprowadziła kurs tej pary do poziomu tegorocznych i zeszłorocznych minimów (3,0462). Wsparcia te zostały w ciągu dnia naruszone, ale ostatecznie zostały obronione. Ich pokonanie będzie kolejnym potwierdzeniem obowiązującego na tej parze trendu spadkowego w długim terminie i otworzy drogę nawet do okolic 2,80 (równość fali w dół z falą czerwiec – wrzesień 2012).

CHF/PLN

Notowania CHF/PLN obroniły w minionym tygodniu poziom styczniowych maksimów (3,4165). Póki co cofnięcie kursu po tej obronie nie jest zbyt duże. Z punktu widzenia technicznego nie zostały naruszone żadne istotne wsparcia.

Notowania tej pary 18 stycznia obroniły dolne ograniczenie długoterminowego kanału spadkowego (3,2775). Jeżeli ruch spadkowy będzie kontynuowany to wkrótce będziemy obserwować kolejną próbę wybicia dołem z formacji kanału i tym razem próba ta powinna zakończyć się powodzeniem. Obecnie przebiega ono na poziomie 3,26. Kolejnym celem dla tej pary będzie w takiej sytuacji 61,8% zniesienie struktury wzrostowej z 2010 i 2011 roku (3,18).

GBP/PLN

Notowania GBP/PLN od maja ub.r. poruszają się we wnętrzu kanału regresji. Po tym jak 13 listopada obronione zostało górne ograniczenie tej formacji na GBP/PLN dominował trend spadkowy. Silna przecena funta szterlinga z zeszłego tygodnia sprowadziła kurs do dolnego ograniczenia kanału i na tym wsparciu zakończyliśmy handel w piątek (4,79). Jednocześnie w piątek pokonane zostały zeszłoroczne minima na tej parze i 61,8% zniesienie sekwencji wzrostowej z drugiej połowy 2011 roku (patrz wykres).

Wybicie dołem z tej średnioterminowej formacji otworzy tej parze drogę do znacznie niższych poziomów cenowych wyznaczanych przez odłożenie w dół szerokości kanału i minima z 2011 roku (4,35 – 4,45). Jednocześnie silne wyprzedanie na tym rynku sugeruje, że na początku tego tygodnia możemy się spodziewać wzrostowej korekty.

Dane makroekonomiczne dotyczące złotego w nadchodzącym tygodniu

W tym tygodniu w centrum uwagi inwestorów obserwujących złotego będzie posiedzenie RPP w Polsce. Obniżka stóp procentowych w lutym zdaje się być już zdyskontowana przez rynek i teraz najważniejsza będzie wymowa wypowiedzi po posiedzeniu oraz wskazówki, co do dalszej polityki monetarnej RPP.


Karolina Bojko-Leszczyńska
EFIX Dom Maklerski S.A.