Komentarz tygodniowy z rynku PLN

W ostatnich dniach złotówka próbowała odrabiać wcześniejsze straty względem głównych walut. Przez cały tydzień indeks syntetyczny złotego poruszał się jednak w wąskiej konsolidacji, co sugeruje raczej korekcyjny charakter odbicia w górę i dalszą deprecjację rodzimej waluty w najbliższych dniach. W poniższym artykule, poza przedstawieniem sytuacji na rynku walutowym, znajduje się podsumowanie wydarzeń makroekonomicznych z minionego tygodnia, jak również najważniejszych informacji makro, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu.

Wydarzenia makroekonomiczne dotyczące złotego w minionym tygodniu

W minionym tygodniu oczy większości inwestorów zwrócone były w stronę północno-wschodniego wybrzeża Stanów Zjednoczonych, gdzie w nocy z poniedziałku na wtorek uderzył huragan Sandy. W związku z tym przez pierwsze dwa dni zeszłego tygodnia amerykańskie giełdy NYSE i NASDAQ pozostawały zamknięte. Szacuje się, że przejście tego huraganu kosztowało amerykańską gospodarkę około 50 mld dolarów.

Pozytywne nastroje powróciły jednak na rynki kapitałowe w czwartek po dobrych danych zza oceanu: lepsze od oczekiwań dane raportu ADP (wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 158 tys. wobec oczekiwanych 135 tys.), bardziej od prognoz wzrósł też indeks ISM dla przemysłu z USA, a indeks zaufania konsumentów – Conference Board miał najwyższy odczyt od 4 lat, choć trochę niższy od oczekiwań.

Chociaż piątkowe odczyty z rynku pracy również były lepsze od prognoz analityków (wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym i prywatnym) po początkowej euforii obserwowaliśmy silną przecenę na amerykańskich akcjach.

INDEKS PLN

W ostatnich dniach złotówka próbowała odrabiać wcześniejsze straty względem głównych walut. Początek minionego tygodnia przyniósł kontynuację wzrostowego odbicia z piątku 26 października, chociaż zasięg i struktura tego odbicia wskazują póki co na jego korekcyjny charakter. Z dużym prawdopodobieństwem ruch ten wygląda na falę czwartą w sekwencji spadkowej z genezą 9 października, gdzie ta sekwencja mogłaby być falą C w korekcie spadkowej trwającej od połowy września (patrz wykres). Taki scenariusz oznacza, że w najbliższych dniach czeka nas jeszcze jedna fala spadkowa na tym instrumencie, porównywalna z tą z 17-24 października. Taki ruch zakończyłby deprecjację złotówki w średnim terminie. Potencjalny zasięg ruchu w dół wypada na poziomie 73,30 pkt. (38,2% zniesienie sekwencji wzrostowej z genezą 1 czerwca), a maksymalny w strefie wsparć 72,87 – 73,09 pkt. (patrz wykres). Zejście poniżej wspomnianej strefy zanegowałoby wariant z korektą spadkową i oznaczałoby atak na historyczne minima na indeksie złotego.

EURPLN




W minionym tygodniu złotówka najbardziej umocniła się względem europejskiej waluty. Kurs EUR/PLN zdołał znieść 61,8% wcześniejszej fali wzrostowej trwającej od 9 do 24 października. Pogorszenie nastrojów na rynkach kapitałowych w piątek pozwoliło na obronę tego wsparcia przez stronę popytową. Biorąc po uwagę ten fakt, a także scenariusz nakreślony dla indeksu syntetycznego złotego możemy się w najbliższym tygodniu spodziewać budowania nowej fali wzrostowej. Potencjalny zasięg tego ruchu zakładający równość z falą zakończoną 24 października wypada na poziomie wrześniowych maksimów (okolice 4,20). Zakończyłoby to najprawdopodobniej całą wzrostową sekwencję korekcyjną trwającą od początku sierpnia.

USDPLN


Pogorszenie nastrojów na rynkach finansowych w drugiej połowie października pozwoliło na wybicie górą z trójkąta na parze USD/PLN. Stało się tak pomimo faktu, że ruchem poprzedzającym budowanie tej formacji był ruch spadkowy. Fala wzrostowa nie zdołała jednak dotrzeć do poziomu ostatnich szczytów (3,23) i zatrzymała się trochę poniżej tego oporu. W wyniku tego w minionym tygodniu obserwowaliśmy korekcyjną konsolidację na tej parze. Narzędzia analizy technicznej pokazują jednak, że jest to jedynie chwilowa „zadyszka” popytu i w tym tygodniu fala wzrostowa będzie kontynuowana na tej parze. Celem notowań są przynajmniej okolice 3,30 gdzie modelowo powinny one dotrzeć po wybiciu z formacji trójkąta (patrz wykres). W wariancie bardziej pesymistycznym w tym tygodniu możemy także testować wrześniowe maksima (3,3710).

CHFPLN


Notowania CHF/PLN tradycyjnie zachowywały się w minionym tygodniu podobnie do pary EUR/PLN. Korekcyjne cofnięcie, obrona krótkoterminowych wsparć w końcówce tygodnia, ale w tym przypadku jedynie 50% zniesienia wcześniejszej fali wzrostowej, to najkrótsze podsumowanie tego zachowania w ostatnich dniach. Zgodnie ze scenariuszem nakreślonym dla pozostałych par ze złotówką w crossie również na notowaniach CHF/PLN powinna w tym tygodniu dominować strona popytowa. Zasięg wzrostowego odbicia wyznacza strefa równości fal w górę oraz wrześniowe maksima (3,4850 – 3,51).

GBPPLN


Kolejny pozytywny test wewnątrz-kanałowej linii trendu na notowaniach GBP/PLN w dniu 26 października skutkował budowaniem od tego czasu konsolidacji poniżej tego oporu. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że ruch korekcyjny uległ już zakończeniu i w tym tygodniu czeka nas kolejne wzrostowe odbicie na tej parze. Wskazuje na to struktura wcześniejszych fal, analiza cykliczna i sytuacja na instrumentach skorelowanych. Pierwszym sygnałem realizacji scenariusza wzrostowego będzie pokonanie wspomnianej linii trendu oraz ostatnich szczytów (5,17-5,19). Następnie powinniśmy obserwować atak na górne ograniczenie kanału regresji, w którym para ta porusza się od maja br. (obecnie okolice poziomu 5,28).

Dane makroekonomiczne dotyczące złotego w nadchodzącym tygodniu

W tym tygodniu najważniejszym wydarzeniem będą wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych. Ostatnie sondaże wskazują na minimalną przewagę obecnego prezydenta Baracka Obamy.

W najbliższy wtorek Amerykanie wybiorą także jedną trzecią składu Senatu (33 senatorów) i 435 członków Izby Reprezentantów. Zostanie też wybranych 11 gubernatorów.

W dniach 6-7 listopada związki zawodowe w Grecji zapowiedziały strajk generalny. W środę Komisja Europejska opublikuje prognozy gospodarcze.

Warto pamiętać o podejmowanych w tym tygodniu przez banki centralne decyzjach w sprawie stóp procentowych, szczególnie o środowej decyzji RPP w Polsce. Oczekiwana jest obniżka stopy referencyjnej o 0,25 pp.

Karolina Bojko-Leszczyńska

EFIX Dom Maklerski S.A.