Kęty S.A. znów budzi nadzieje inwestorów
Kęty S.A. to polska spółka z sektora przemysłowego, działająca na rynku od ponad 60 lat. Firma specjalizuje się przede wszystkim w produkcji urządzeń i konstrukcji dla przemysłu energetycznego, chemicznego, petrochemicznego, a także dla rynku budowlanego oraz drogowego.
Inwestorom kojarzy się jednak przede wszystkim z imponującymi dywidendami, które wypłaca regularnie od 2001 r., a jej stopa oscyluje między 7-9%.
Od czerwca 2024 r. kurs spółki znajduje się jednak w silnym trendzie spadkowym, którego zakres wynosi około 25%. Problemem okazały się gorsze od oczekiwań wyniki finansowe spółki zarówno za II, jak i III kw. 2024 r. Różnica, choć relatywnie niewielka, wywołała obawy o przyszłą dynamikę wzrostu.
Analitycy BDM S.A. liczą jednak na poprawę sytuacji, podtrzymując dla niej rekomendacje “akumuluj” z ceną docelową na poziomie 746,3 zł, co oznaczałoby wzrost względem bieżącej wyceny o blisko 9%.
– Wstępne wyniki Kęt za 4Q’24 okazały się zgodne z guidancem zarządu z początku kwartału. Wymagające makro negatywnie wpływa na rentowność SWW. Raportowany wzrost EBITDA grupy w tym okresie uzyskany został jedynie dzięki obniżeniu zeszłorocznej bazy przez rezerwę. Zaprezentowana przez spółkę prognoza na 2025 rok zakłada wzrost EBITDA o 9% r/r. Spółka zakłada minimalną poprawę w SWW/SOG/SSA, natomiast kontrybutorem do wzrostu ma być SOP (nowy segment wydzielony z SSA, który skonsoliduje biznes roletowy oraz Selt). Wiosną spółka powinna zaprezentować strategię na kolejny 5- letni okres, już pod przewodnictwem nowego prezesa, którym ma zostać R. Przybylski (D. Mańko pozostanie doradcą zarządu) – wskazują w najnowszej rekomendacji analitycy BDM S.A.
Eksperci wiążą duże nadzieje z nową strategią na koleje 5 lat, w której spółka może planować kolejne duże inwestycje oraz rozwój poprzez fuzje i akwizycje.
– Akwizycja Selt i zmiana na stanowisku prezesa jest dla nas sygnałem skupienia większej uwagi na możliwościach rozwoju przez transakcje Mergers&Acquisitions w kolejnych latach (szczególnie w ramach SSA/SOP). Spodziewamy się także, że oś strategii może stanowić rozwój na rynkach zagranicznych (także poprzez SSA/SOP, gdzie udział eksportu jest relatywni niski na tle SWW/SOG). Spółka jest obecnie handlowana nieco powyżej mediany historycznych wskaźników, ale zwracamy uwagę, że jest po sporym programie inwestycyjnym, który daje szansę na budowę wyników w kolejnych okresach. Podkreślamy także, że zakładana przez nas stopa dywidendy w 2025 kształtuje się powyżej rentowności obligacji PL10Y a spółka po zamknięciu transakcji przejęcia Selt, będzie miała nadal miejsce w bilansie na dwie podobnej skali akwizycje. Podtrzymujemy rekomendację Akumuluj dla spółki Kęty, wyznaczając cenę docelową na poziomie 746,3 PLN – dodają eksperci BDM S.A.