Grupa Kęty – Wskaźniki sugerują, że jest drogo?

Grupa Kęty (WA:KTY) to polski gigant w zakresie produkcji profili aluminiowych dla przemysłu budowlanego oraz samochodowego. W ostatnich dniach grupa jest jedną z najbardziej gorących spółek na polskim parkiecie obok Orlenu (WA:PKN) i fuzji z Lotosem (WA:LTSP). Wszystko to za sprawą wejścia spółki do indeksu WIG20 w miejsce wspomnianego Lotosu, oraz publikacji wyników finansowych za pierwsze półroczne 2022 roku.

Zaprezentowane rezultaty we wszystkich kluczowych obszarach były zdecydowanie lepsze niż w analogicznym okresie rok temu.

Grupa Kęty – jakie perspektywy po publikacji raportu?

Rysunek 1. Porównanie podstawowych wskaźników finansowych Grupy Kęty w mln zł

W opublikowanym raporcie zarząd spółki podkreśla, że jest zadowolony z wyników, co przekłada się na podwyższenie prognoz na cały 2022 rok:

„Zarząd pozytywnie ocenia zrealizowane wyniki finansowe za I półrocze 2022 we wszystkich istotnych elementach. Poziom skonsolidowanego zysku z działalności operacyjnej i zysku netto przekroczyły założenia przyjęte na 2022 rok w budżecie grupy co spowodowało podniesione prognozowanych wyników za rok 2022”

Pomimo tego w drugiej części roku spodziewane jest osłabienie koniunktury przede wszystkim w budownictwie, co ma być spowodowane spowolnieniem gospodarczym oraz wysokim kosztem kredytów.

W kontekście kolejnych miesięcy warto przeanalizować jak spółka wypada na tle konkurencji, oraz jakie są perspektywy w zakresie wypłaty dywidendy

Niedźwiedzie testują silne wsparcie

Rynek dosyć spokojnie przyjął wyniki, nawet pomimo zysku netto wyższego od szacunków o nieco ponad 26 mln zł. Aktualnie strona popytowa broni kluczowego wsparcia w rejonie cenowym 520 zł za akcję. Biorąc pod uwagę brak silnej reakcji w tym obszarze, istnieje duże prawdopodobieństwo przełamania.

Grupa Kęty – jakie perspektywy po publikacji raportu?

Rysunek 2,. Analiza techniczna Grupa Kęty

W przypadku realizacji tego scenariusza powinniśmy być świadkami ataku co najmniej na okolice 490 zł za akcję, z maksymalnym zasięgiem w pobliżu okrągłego obszaru 400 zł. Wiele będzie zależało również, od światowej koniunktury na rynkach akcji, która w przypadku utrzymania przez FED jastrzębiej polityki powinna pozostać po presją spadkową.

Dywidendowy trend wzrostowy utrzymany

Grupa Kęty jest obecnie aktualnie bardzo atrakcyjną spółką jeżeli chodzi o wypłatę dywidendy. Na przestrzeni ostatnich lat, widzimy wyraźny trend wzrostowy wypłat, który w tym roku powinien zostać zdecydowanie przewyższony.

Grupa Kęty – jakie perspektywy po publikacji raportu?

Rysunek 3. Dynamika wypłaty dywidendy, Grupa Kęty

W 2022 roku dywidenda ma być wypłacona na poziomie 52,37 zł za akcję, co będzie oznaczać przebicie zeszłorocznego rekordu w wysokości 44,57 zł. Już w 2021 roku stopa dywidendy wyniosła 6,43%, przebijając 6%, a wynik powyżej tej wartości uznawany jest za bardzo atrakcyjny dla inwestorów. Tym bardziej imponować może oczekiwany tegoroczny wzrost do 8,73%, który możliwy jest między innym przez dynamiczny wzrost wskaźnika rentowności kapitału własnego do poziomu 43%

Wskaźniki sugerują, że jest drogo?

Porównując spółkę na tle konkurencji, widzimy, że jeżeli chodzi o kapitalizację rynkową, Grupa Kęty z wynikiem 5,24 mld zł, jest zdecydowanym liderem i wyprzedza Stal Produkt o niecałe 4 mld zł. Weźmy jednak pod uwagę najbardziej popularne wskaźniki określające atrakcyjność wyceny spółki: C/Z Forward- cena/zysk uwzględniająca prognozowane zyski oraz C/WK, czyli cena/wartość księgowa.

Grupa Kęty – jakie perspektywy po publikacji raportu?

Rysunek 4. Porównanie wskaźników C/Z do C/WK Grupy Kęty na tle konkurencji. Źródło: InvestingPro

Teoretycznie obydwa zaprezentowane wskaźniki, ze szczególnym uwzględnieniem C/WK sugerują możliwość przewartościowania spółki. W przypadku C/Z wyżej są jeszcze Boryszew (WA:BORY) oraz Alumetal.

Wysokie C/WK głównie w spółkach produkcyjnych przy utrzymaniu wysokiego ROE na poziomie 43% jest pozytywną przesłanką co do kondycji finansowej spółki. W tym przypadku jednak w połączeniu z aktualną sytuacją techniczną, perspektywą słabnącej koniunktury oraz relatywnie wysokim C/Z, bardzo prawdopodobne jest pogłębienie spadków. Trzeba oczywiście brać pod uwagę, że wybrane wskaźniki mają jedynie funkcję pomocniczą i nie powinny stanowić pojedynczego źródła podejmowania decyzji.

Może Cię także zainteresować: WEBINAR: Czy rynki akcji osiągają dno?

InvestingPro - najczęściej zadawane pytania