FW20 – obraz po konferencji ws. OFE

Zakończona wspólna konferencja Ministra Finansów oraz Ministra Pracy i Polityki Społecznej, na której przedstawiono raport dotyczący funkcjonowania obecnego systemu emerytalnego przyniosła ponad stu punktową zmienność do godziny 12 na kontraktach terminowych na WIG20.

Poranna wyprzedaż była spowodowana niepewnością co do możliwych wariantów jakie miał przedstawić Minister Finansów, sprowadzając notowania FW20 do poziomu 2067 punktów. Minister Rostowski, przedstawiając proponowane rozwiązania, zaprzeczył jednak likwidacji OFE, proponując zmiany w ich teraźniejszym funkcjonowaniu. Jednocześnie zaproponowana została dobrowolność wyboru między uczestnictwem w dwóch filarach bądź całkowitemu przekazywaniu składek do ZUS. Warto zauważyć, iż będzie to moderowana dobrowolność gdyż aby pozostać w drugim filarze, najprawdopodobniej konieczne będzie wysłanie stosownego pisma do OFE. Nie nadanie pisma automatycznie będzie oznaczać przeniesienie środków do ZUS. Również nie planuje się możliwości przejścia z ZUS z powrotem do OFE co jasno uwidacznia stanowisko rządu, który opowiada się za jak największym udziałem systemu repartycyjnego. Dalsza działalność Otwartych Funduszy Emerytalnych uległaby zmianie również w kwestii limitów inwestycyjnych z czego główną zmianą byłoby umorzenie posiadanych przez nie obligacji i dalszy zakaz inwestycji w rządowej papiery dłużne. Oznacza to, iż działalność inwestycyjna byłaby zdecydowanie bardziej skupiona na akcjach, ponosząc przez to większe ryzyko.

W przełożeniu na sytuację warszawskiego parkietu, najważniejszy pozostaje jednak fakt nie likwidowania OFE oraz koniec niepewności związanej z potencjalnymi wariantami. Dalsza debata rozstrzygnie jakie rozwiązania zostaną wybrane przy reformie systemu emerytalnego, jednak wydaję się to drugorzędne względem podstawowej kwestii, jaką jest istnienie OFE.

Obecnie notowania odbiły się od silnego wsparcia na poziomie 2070-2080 pochodzącego ze skali tygodniowej. Składa się na nie równość impulsów w korekcie prostej, 88,6% zniesienie wewnętrzne poprzedniej fali wzrostowej oraz 161,8% zniesienie zewnętrzne odcinka AB.

Dodatkowym potwierdzeniem wyznaczonej strefy wsparcia jest cykliczność lokalnych dołków, występująca na indeksie WIG20 od ponad roku. Dołki, występują w okolicach 23-24 dnia każdego miesiąca, podczas całego ruchu zaznaczonego na wykresie. To daje okres ponad roku: od maja 2012 do chwili obecnej. W opisywanym okresie, zależność nie wystąpiła tylko raz tj.w styczniu bieżącego roku. Połączenie fundamentalnej decyzji o pozostawieniu Otwartych Funduszy Emerytalnych z bardzo silną strefą wsparcia daje szansę na letnią falę hossy na warszawskim parkiecie, jeżeli sytuacja na globalnych rynkach nie przyniesie niespodziewanych wydarzeń. Kluczem do wzrostów pozostaje obrona bieżącego minimum na poziomie 2067 punktów.
Szymon Nowak