Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Fed podejmuje ogromne ryzyko w sprawie inflacji

Przez Michael KramerPrzegląd rynku30.07.2021 16:03
pl.investing.com/analysis/fed-podejmuje-ogromne-ryzyko-w-sprawie-inflacji-200243426
Fed podejmuje ogromne ryzyko w sprawie inflacji
Przez Michael Kramer   |  30.07.2021 16:03
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 

W środę, 28 lipca, Rezerwa Federalna pozostawiła politykę monetarną na niezmienionym poziomie. Bank wskazał, że gospodarka zaczyna postępować w kierunku celów, które według niego skutkowałyby zmianą polityki, ale zaznaczył, że potrzeba znacznie więcej. Spodziewamy się jednak, że gdy nadejdzie odpowiedni moment, Fed prawdopodobnie będzie musiał działać znacznie bardziej agresywnie niż przewidywano.

Podczas konferencji prasowej stało się jasne, że tym, co powstrzymuje Fed, jest zatrudnienie. Ostatnie dane ekonomiczne potwierdzają, że inflacja jest powyżej trendu, a Jay Powell wskazał, że inflacja jest powyżej 2% celu Fedu. Fed wielokrotnie zwracał uwagę, że chciałby zobaczyć serię solidnych raportów o zatrudnieniu. Rozważając ten wniosek i idąc krok dalej, Fed wydaje się być tak pewny swojego poglądu, że stopy inflacji powrócą do celu, że jest skłonny grać na inflacji w oczekiwaniu na wzrost zatrudnienia.

10-2 Year Treasury Spread
10-2 Year Treasury Spread

Od czerwcowego posiedzenia rynek obligacji wydawał się nerwowy i wydaje się, że ta nerwowość została potwierdzona po lipcowym posiedzeniu FOMC. Reakcja polegająca na obniżeniu stóp długoterminowych w ostatnich tygodniach i wzroście stóp krótkoterminowych spowodowała znaczne spłaszczenie krzywej rentowności. Jak wiemy, spłaszczenie krzywej jest sygnałem, że rynek obligacji przewiduje wolniejszy wzrost gospodarczy w przyszłości.

Co jednak ciekawsze, czekanie przez Fed na element zatrudnienia w ramach jego podwójnego mandatu stwarza ryzyko, że stopy inflacji jeszcze bardziej wzrosną. Rynek obligacji wydaje się stać na stanowisku, że Fed będzie musiał działać znacznie bardziej agresywnie, kończąc obecną politykę pieniężną i przechodząc do zacieśniania, co spowolni wzrost gospodarczy po rozpoczęciu cyklu.

10-Year Breakeven Inflation Rate
10-Year Breakeven Inflation Rate

Chociaż nie jest jasne, kiedy Fed uzna, że poczyniono dalsze postępy, ponieważ nie wydaje się, aby istniał rzeczywisty cel, można założyć, że seria solidnych raportów o zatrudnieniu jest tym, co spowoduje, że Fed rozpocznie cykl zacieśniania. Jeśli na to właśnie czeka bank centralny, to sygnał ten może nadejść już we wrześniu lub październiku.  

Wiele stanów już w lipcu zaczęło kończyć wypłacanie dodatkowych zasiłków dla bezrobotnych. Do września pozostałe stany zakończą dodatkowe programy. Jeśli tak się stanie, to mocny czerwcowy raport o zatrudnieniu powinien przełożyć się na raport lipcowy, a następnie na mocny raport sierpniowy i wrześniowy. To ustawiłoby Fed w pozycji z trzema raportami o zatrudnieniu na wrześniowym posiedzeniu i czterema raportami do października. Jeśli Fed chce mieć ciąg raportów o zatrudnieniu, to Powell powinien go mieć we wrześniu lub październiku.  

Ale najwyraźniej gra toczy się o to, że skoro Fed czeka z polityką monetarną i nie zaczyna zmniejszać nieco bilansu, to ryzykuje, że inflacja jeszcze bardziej oddali się od celu 2%. Obecnie 10-letnie prognozy inflacyjne wynoszą około 2,4% i od pewnego czasu utrzymują się znacznie powyżej 2%, podczas gdy 5-letnie prognozy inflacyjne są jeszcze wyższe i wynoszą prawie 2,6%.  

Jeśli rynek obligacji ma rację, wzrost gospodarczy spowolni w przyszłości, a na to wygląda, że nastąpi to szybciej niż większość sądzi. Będzie to spowodowane tym, że Fed gra na zwłokę, co doprowadziło do znacznie bardziej agresywnej polityki pieniężnej, której można było uniknąć, gdyby zacieśnienie polityki monetarnej nastąpiło wcześniej.  

Fed podejmuje ogromne ryzyko w sprawie inflacji
 

Artykuły powiązane

MarketNews24
Wzrost cen gazu może potrwać kilka lat   Przez MarketNews24 - 24.09.2021

W Europie trwa gazowy szok cenowy. W Polsce ceny też rosną, ale nie odczuliśmy w pełni skutków zmian. Światowe ceny mogą rosnąć przez kilka najbliższych lat. Ceny gazu wzrosły...

Daniel Kostecki
Analiza rynku na żywo 23.09.21   Przez Daniel Kostecki - 23.09.2021

Codziennie o 8.30 dowiesz się o tym, co według naszych analityków jest ciekawym układem na rynku.Taki 20-minutowy przegląd wykresów i wydarzeń makro może zaoszczędzić Twój czas i...

Fed podejmuje ogromne ryzyko w sprawie inflacji

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail