Kurs euro czeka na przebudzenie po fali spadków
Kurs EUR/USD runął w ciągu ostatnich 2 tygodni z poziomu 1,09 do 1,07 dol., co przełożyło się na ponad 2% wyprzedaż. Najprawdopodobniej rynek wycenił już najgorszy scenariusz, w którym skrajnie prawicowa partia RN Marine Le Pen wygra niedzielne wybory do francuskiego parlamentu (35% poparcia), amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) ograniczy się tylko do jednej obniżki stóp proc. w grudniu br., a strefa euro nie zdoła podnieść się z gospodarczej stagnacji.
– Uważnie obserwujemy kurs EUR/USD, który zgodnie z naszymi obliczeniami oscyluje znacznie poniżej swojej wartości godziwej. Eurodolar wycenił już niemal wszystkie negatywne zjawiska, a kolejnym uderzeniem może być piątkowy raport dotyczący inflacji PCE, będącej preferowaną przez Fed miarą dynamiki wzrostu cen. Jeśli wypadnie on powyżej oczekiwań, minima z kwietnia na poziomie 1,0600 staną się celem. W przeciwnym razie spodziewamy się mocnego kontrataku popytu i powrotu EUR/USD w rejon 1,09 w ciągu najbliższych 3 miesięcy – napisali w najnowszej analizie ekonomiści ING Banku.
Analitycy dodają, że ostatnia wyprzedaż była spowodowana przede wszystkim paniką, jaką zasiały na rynkach finansowych wybory do Parlamentu Europejskiego oraz lepsze dane z gospodarki USA. Warto jednak zwrócić uwagę, że z perspektywy fundamentalnej nie doszło do żadnych znaczących zmian, szanse na obniżki stóp procentowych w USA wciąż są wysokie, strefa euro wychodzi z zastoju gospodarczego, a zmiana władzy w poszczególnych państwach UE to perspektywa na kolejne kilkanaście lat.
Kiedy kolejne obniżki stóp w strefie euro?
W zamieszaniu związanym z ostatnimi odczytami inflacji USA rynek zignorował wypowiedzi przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego. Mario Centeno, Mārtiņš Kazāks i Bostjan Vasle wspólnie podkreślają ostrożne i zależne od danych podejście do polityki pieniężnej. Uznają tendencję do obniżania inflacji, ale podkreślają potrzebę rozłożenia tego procesu w czasie.
Dodatkowo, prezes Lagarde jasno komunikuje zamiar utrzymania stóp procentowych bez zmian na dłuższy czas. Tym samym przyszła ścieżka obniżek stóp procentowych nie musi być linearna i może się zdarzyć, że utrzymanie stóp procentowych będzie dotyczyć więcej niż jednego posiedzenia. Miałoby to wskazywać na to, że EBC może nie ściąć stóp procentowych we wrześniu i czekać na ostatni kwartał br.