Prosta odpowiedź na pytanie zadane w tytule brzmi: nie wiadomo.
Prawdopodobnie znajdzie się wielu zwolennikó poglądu, że 3 dolary za milion brytyjskich jednostek termicznych jest od tej pory minimalną ceną za gaz ziemny do końca zimy w przyszłym roku, ponieważ może jej zagrozić jedynie cieplejsza zima.
Obie strony dysponują jednak faktami i danymi popierającymi ich własny punkt widzenia.
Byki są wspierane przez trzy tygodnie w trakcie których cena gazu ziemnego utrzymywała się powyżej 3 dolarów za mmBtu. Mają też ten komfort wiedząc, że zima 2018/19 rozpocznie się z jednym z najniższych poziomów rezerw gazu w ostatnich latach, co powoduje, że wzrosty powyżej 4 USD lub wyżej są możliwe w przypadku chłodniejszej zimy.
Niedźwiedzie wskazują na rekordowy poziom produkcji gazu od początku roku, który, jak twierdzą, może drastycznie zwiększyć zapasy gazu w kolejnych tygodniach - choć nie zdarzyło się to jeszcze z powodu upalnego lata, które zmusiło przedsiębiorstwa do spalania większej ilości gazu, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na energię elektryczną ze względu na wzmożone zużycie klimatyzatorów. Powołują się również na łagodniejsze prognozy pogody w ciągu najbliższych kilku tygodni, które wskazują, że zarówno klimatyzacja, ani ogrzewanie nie będą potrzebne.
Analitycy tracą dzięki pogodzie i wycenie rynkowej
Prognozy poziomu produkcji gazu, pogody i cen było wyzwaniem dla większości analityków w tym roku.
Daniel Myers, który prognozuje trendy i ceny gazu w Gelber & Associates w Houston, powiedział, że cotygodniowe iniekcje surowca do magazynów pozostały poniżej pięcioletniej średniej pomimo pojawienia się jesiennej pogody - kiedy ludzie powinni z rzadka włączać swoje klimatyzatory. Myers napisał w czwartek:
"Chociaż rynek już wycenił ryzyko niskiego poziomu zapasów przy okazji ostatniego wzrostu powyżej 3 USD, utrzymujący się silny popyt, który wykorzystuje bieżące zapasy, uniemożliwi powrót cen do spadków, które utrzymywały się przez dużą część wiosny i lata".
Przed aktualnymi zwyżkami, gaz notowany był powyżej 3 USD dopiero w styczniu, podczas zimy 2017/18 oraz przez krótki czas w czerwcu.
Dopiero pod koniec tygodnia Myers przewidział możliwość wyprzedaży po tym jak amerykańska Agencja ds. Informacji Energetycznej (EIA) poinformowała o zapasach rzędu 98 miliardów stóp sześciennych w tygodniu zakończonym 30 września - dwukrotnie więcej niż zakładały prognozy analityków.
Podczas gdy ten ogromny przyrost zapasów skłonił analityków do myślenia, że gorąca pogoda utrzymująca się przez całe lato powoli odchodzi w zapomnienie, kolejny skok temperatury w następnym tygodniu wprawił ich w zakłopotanie.
Reuters poinformował w raporcie, że zużycie gazu w zeszłym tygodniu było stosunkowo wysokie ze względu na skok liczby CDD, miary która jest wykorzystywana do oszacowania zapotrzebowania na klimatyzację w domach i firmach, gdy średnia temperatura w ciągu dnia przekracza 65 stopnie Fahrenheita (18 stopni Celsjusza).
W zeszłym tygodniu było to 49 CDD, w porównaniu do 36 w tym samym czasie przed rokiem i 30-letniej średniej w tym okresie na poziomie 30 CDD.
W rezultacie większość analityków okazała się konserwatywna w swoich szacunkach dotyczących zapasów gazu z zeszłego tygodnia, zgadzając się co do konsensusu 91 bcf, mimo że niektórzy początkowo prognozowali wzrost o ponad 100 bcf. EIA w czwartek praktycznie osiągnęła ten konsensus, ogłaszając wzrost zapasów w wysokości 90 bcf w zeszłym tygodniu.
Dominick Chirichella z Instytutu Zarządzania Energią w Nowym Jorku również traci ze względu na obecną anomalię cen gazu, opisując rynek jako "znacznie powyżej obecnego poziomu zmienności dla tego zakresu".
Początek dłuższego rajdu?
Z punktu widzenia techniki, gaz powyżej 3 USD wydaje się teraz silnie wspierany przez rynek. Investing.com rekomenduje "Silne Buy" na najaktywniejszym, listopadowym kontrakcie na gaz NYMEX, który zakończył sesję w czwartek na poziomie 3,220 USD za mmBtu. Najsilniejszy opór widać na poziomie 3,356 USD.
Poziom docelowy tego rzędu inspiruje traderów takich jak Mike Seery, który nie wykorzystał okazji, aby wejść przed skokiem rynku do 3 USD i nadal czeka na punkt wejścia. "Myślę, że ten rajd właśnie się zaczyna" - przekonuje Seery.
Ale Scott Shelton, pośrednik w ICAP) w Durham w Północnej Karolinie ma bardzo odmienny pogląd.
"Myślę, że ten rynek jest funkcją zakupu CTA", powiedział, odnosząc się do Commodity Trading Advisors, którzy zazwyczaj składają się z funduszy hedgingowych i traderów.
Shelton przyznaje, że spodziewał się wielu transakcji na gazie "wysadzanych w Q4 i Q1", dodając, że "jeśli nie będziemy świadkami mroźnej zimy, mam wrażenie, że to wszystko skończy się płaczem".