Z ostatniej chwili
Investing Pro 0

Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?

Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)Forex29.09.2022 11:41
pl.investing.com/analysis/bank-of-england-interweniuje-co-dalej-ze-stabilnoscia-brytyjskich-finansow-200269627
Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?
Przez Investing.com (Damian Nowiszewski/Investing.com)   |  29.09.2022 11:41
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
 
GBP/USD
-0,11%
Dodaj/usuń z portfela
Dodaj do obserwowanych
Dodaj pozycję

Pozycja dodana pomyślnie do:

Nazwij swój portfel aktywów
 

Koniec września okazał się być niezwykle gorący z punktu wiedzenia brytyjskiego systemu finansowego, który stanął w obliczu poważnego zagrożenia. Wszystko zaczęło się od rządowych zapowiedzi, które zakładają radykalne zmiany w systemie podatkowym, polegające na obniżce podatków oraz zwiększeniu wydatków, natomiast całość ma być finansowa ze wzrostu zadłużenia. Plan ten spotkał się z ostrą krytyką Międzynarodowego Funduszu Walutowego, Banku Anglii oraz finalnie rynków finansowych, które zareagowały silną wyprzedażą funta brytyjskiego oraz wzrostem rentowności brytyjskich obligacji skarbowych. Aby uniknąć eskalacji, BOE zdecydował się na czasową interwencję i skupie obligacji, co przynajmniej krótkoterminowo uspokoiło rynki. Pytanie brzmi jednak na ile interwencja będzie skuteczna w dłuższym terminie, gdyż według zapowiedzi ma być ona jedynie tymczasowym rozwiązaniem, przed zapowiedzianą sprzedażą posiadanych aktywów w przyszłym miesiącu w ramach zacieśniania polityki monetarnej i walki ze wzrostem cen.

 

Przeciąganie liny pomiędzy rządem a bankiem centralnym

Wyraźna różnica i brak koordynacji działań pomiędzy rządem a bankiem centralnym to w ostatnich miesiącach często spotykany obraz, który możemy zaobserwować nie tylko w Wielkiej Brytanii ale również na naszym krajowym podwórku. Zgodnie z planem brytyjskiego Ministra Finansów Kwasi Kwartenga obniżone mają zostać stawki CIT, składki na ubezpieczenie społeczne oraz podstawowa składka podatku dochodowego. Ponadto zlikwidowana zostanie najwyższa stawka podatkowa 45% oraz zamrożona akcyza na alkohol. Szacunkowy zysk dla podatników ma wynieść ok. 30 mld funtów rocznie.

Największym problemem w tej sytuacji w kontekście reakcji rynków, był wyraźny skok rentowności obligacji, szczególnie na długim odcinku krzywej rentowności. W przypadku 30-letnich papierów doszło do wzrostu powyżej 5%, po czym w wyniku interwencji udało się zbić kurs w okolice 4%.


Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?
Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?

Rysunek 1. Notowania 30-letnich obligacji brytyjskich

Wydaje się, że ta czasowa interwencja ma na celu kupienie czasu i możliwość wycofania się rządu z tak szeroko zakrojonej rewolucji podatkowej. Na ten moment nie ma żadnej oficjalnej reakcji MF, która będzie kluczowa w kontekście rozwoju sytuacji w kolejnych tygodniach.

 

Luzowanie w zacieśnianiu, czyli nietypowa zagrywka Bank of England

Czasowe luzowanie ilościowe podczas cyklu zacieśniania polityki monetarnej to praktycznie niespotykane zjawisko, które uwypukla problemy z jakimi muszą mierzyć się aktualnie banki centralne. Jest to przede wszystkim pokłosie wieloletniego uzależniania rynków finansowych do stymulacji fiskalnej i niskiego kosztu pieniądza, co przy obecnym odwrocie, działa jak odstawienie alkoholu przez alkoholika i musi spowodować twardy powrót do rzeczywistości.

Główne pytanie brzmi co dalej? Obecnie skup szacowany jest na ok. 65 mld funtów oraz ma potrwać do 14 października. Jeżeli  jednak rząd nie zmieni swoich planów dotyczących rewolucji podatkowej, czasowa interwencja będzie działaniem jedynie o charakterze jednorazowym. Z uwagi na walkę z inflacją, która w dalszym ciągu oscyluje w granicach 10%, Bank of England nie może pozwolić sobie na trwały powrót do luzowania ilościowego, w związku z tym w drugiej części miesiąca ma mieć miejsce redukcja własnego bilansu, a w perspektywie kilku miesięcy dalsze podwyżki stóp procentowych. W związku z tym piłeczka jest obecnie po stronie rządu.

 

To nie koniec spadków na GBPUSD?

Po krachu notowań funta brytyjskiego, który miał miejsce na początku tygodnia, kurs pary walutowej GBPUSD, wyznaczył nowe minima w nowożytnej historii notowań w okolicy poziomu cenowego 1.03. Pomimo mocnego odbicia, w dalszym ciągu istnieje pogłębienie dołków w sytuacji utrzymania stanowiska strony rządowej, co może zmusić BOE do wydłużenia okresu interwencji oraz dalszej presji podażowej.


Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?
Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?

Rysunek 2. Analiza techniczna GBPUSD

Scenariusz alternatywy zakłada wybicie lokalnego poziomu oporu w okolicy 1.0930 i głębsze odbicie co najmniej w pobliże 1.12 funta za jednego dolara.

Kierunek notowań jest w tej chwili uzależniony od tego co zrobi rząd w najbliższych dniach. Jeżeli stanowisko pozostanie niezmienione, wówczas 14 października decyzja będzie należeć do BOE. Wygląda na to, że początek miesiąca będzie stał pod znakiem ciekawej partii tenisa stołowego pomiędzy kluczowymi instytucjami w Wielkiej Brytanii.

 

Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?
 

Artykuły powiązane

InstaForex Group
USD/JPY. Czy Bank Japonii zmienia zasady gry? Przez InstaForex Group - 02.12.2022

Para USD/JPY osiągnęła w czwartek nowe 3,5-miesięczne minimum, spadając do 135. pozycji. Traderzy zareagowali na nagłą zmianę fundamentów. Po raz pierwszy od dłuższego czasu jen...

Bank of England interweniuje, co dalej ze stabilnością brytyjskich finansów?

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (1)
Piotr Piotr
Piotr Piotr 29.09.2022 20:02
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
będzie ciekawie z 💷🤔
Piotr Piotr
Piotr Piotr 29.09.2022 20:02
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
5.60💷🤔
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail