H&R Real Estate Investment Trust (TSX: HR.UN) ujawnił swoje wyniki finansowe za drugi kwartał 2024 r., ujawniając zróżnicowane wyniki w całym swoim portfelu. Całkowity dochód operacyjny netto (NOI) z tej samej nieruchomości w ujęciu gotówkowym odnotował niewielki wzrost o 1,7%, przy czym nieruchomości przemysłowe wykazały silny wzrost. Jednak powierzchnie biurowe odnotowały spadek ze względu na niższe wskaźniki obłożenia.
H&R odnotował również znaczną sprzedaż nieruchomości, konserwatywny wskaźnik wypłat i utrzymał silną płynność finansową. Pomimo ostrożnego podejścia do rynku zbytu, firma kontynuuje prace nad nowymi projektami i postępem technologicznym w swoim dziale mieszkaniowym, Lantower.
Kluczowe wnioski
- Całkowity dochód operacyjny netto (NOI) z tej samej nieruchomości w ujęciu gotówkowym wzrósł o 1,7%.
- Wskaźnik NOI dla nieruchomości przemysłowych wzrósł o 4,7%, podczas gdy wskaźnik NOI dla nieruchomości biurowych spadł o 1,8%.
- Wskaźnik NOI dla nieruchomości handlowych wzrósł o 7,9%, dzięki wyższemu obłożeniu w River Landing Commercial.
- Obłożenie w Lantower wzrosło do 94,6%, choć wskaźnik NOI dla tej samej nieruchomości w ujęciu gotówkowym spadł o 1,2%.
- Fundusze z działalności operacyjnej (FFO) wyniosły 0,306 USD na jednostkę, przy konserwatywnym wskaźniku wypłat na poziomie 49%.
- Firma sprzedała nieruchomości o wartości 800 milionów dolarów w 2023 roku i pierwszej połowie 2024 roku.
- H&R odnotował wskaźnik zadłużenia do aktywów ogółem na poziomie 44,8% oraz wskaźnik zadłużenia do EBITDA na poziomie 8,5 razy.
- Płynność utrzymywała się na solidnym poziomie ponad 900 mln USD, z nieobciążoną pulą nieruchomości o wartości 4,1 mld USD.
Perspektywy spółki
- Firma ostrożnie podchodzi do rynku zbytu ze względu na słabą sprzedaż i niepewne ceny.
- H&R przyjmuje konserwatywne podejście do wyceny aktywów, odzwierciedlając wyzwania rynkowe i potrzebę uzyskania zwrotu z kosztów na poziomie od 6,75% do 7%.
Najważniejsze dane
- Wskaźnik NOI dla tej samej nieruchomości biurowej spadł z powodu zmniejszonego obłożenia nieruchomości oczekujących na przebudowę.
- Firma ostrożnie podchodzi do widoczności rynku i spodziewa się spadku wartości gruntów.
- Odpisy aktualizujące wartość aktywów wynikają z niepewności co do przedłużenia umów najmu i wartości końcowych.
Najważniejsze dane
- Wskaźnik NOI dla tego samego obiektu przemysłowego odnotował znaczny wzrost dzięki podwyżkom czynszów i wyższemu obłożeniu.
- Wskaźnik NOI dla tego samego obiektu w handlu detalicznym znacznie się poprawił dzięki zwiększonemu obłożeniu.
- Firma koncentruje się na innowacjach technologicznych i pozytywnych wynikach mieszkaniowych w dziale Lantower.
Braki
- Wskaźnik NOI dla tego samego obiektu w ujęciu gotówkowym odnotował niewielki spadek pomimo wzrostu obłożenia.
Najważniejsze pytania i odpowiedzi
- Tom Hofstedter omówił słaby rynek zbytu i konserwatywne podejście firmy do wyceny aktywów.
- Nie ma natychmiastowego planu sprzedaży portfela detalicznego, a wskaźnik zadłużenia do EBITDA ma się ustabilizować.
- Portfel Lantower jest uważany za solidne aktywo bez planów sprzedaży.
- Oczekuje się, że potencjalna sprzedaż Hess Tower i wpływ przeniesienia siedziby Chevron do Houston nie wpłyną znacząco na strategię firmy.
Zyski H&R REIT za drugi kwartał odzwierciedlają odporność sektora przemysłowego i handlowego, podczas gdy dział biurowy pozostaje w tyle w obliczu trudnego rynku. Firma pozostaje ostrożna, ale aktywnie zarządza swoim portfelem i poszukuje możliwości rozwoju, szczególnie w dziale mieszkaniowym. Dzięki konserwatywnemu podejściu finansowemu i skupieniu się na długoterminowej wartości, H&R REIT porusza się w niepewnych czasach dzięki strategii, która równoważy ryzyko i potencjalne korzyści.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.