(PAP) Na początku tygodnia rynki dyskontować mogą obniżkę ratingu Włoch przez Moody's. W kolejnych dniach uwagę przykują wyniki posiedzenia EBC i Banku Centralnego Turcji (czwartek). W piątek podany zostanie wstępny szacunek PKB USA za III kw. Duże spółki technologiczne z Wall Street przedstawią raporty kwartalne.
W pierwszej połowie tygodnia uwaga rynków finansowych w Europie może pozostać skupiona na kwestii włoskiej. W piątek agencja Moody's obniżyła rating kraju o jeden stopień do do najniższego poziomu inwestycyjnego - "Baa3", o jeden stopień. Na piątek przegląd oceny kredytowej Włoch zaplanowała agencja S&P. Dominują spekulacje, iż S&P również zetnie rating.
Z decyzji agencji ratingowych interesujące dla rynków będą również piątkowe komentarze S&P i Fitch pod adresem Wielkiej Brytanii, w szczególności ocena perspektyw miękkiego lub twardego Brexitu.
Poza bieżącymi problemami Włoch głównym punktem uwagi w nadchodzącym tygodniu najprawdopodobniej będą wyniki czwartkowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego.
Od wrześniowego spotkania bankierów koniunktura gospodarcza w eurolandzie uległa dalszemu ochłodzeniu, a wskaźniki wyprzedzające sugerują kontynuację tego trendu. Ponadto ciągle nierozwiązana pozostaje kwestia włoskiego budżetu, który jest otwarcie krytykowany przez Komisję Europejską. Równocześnie wzrost premii za ryzyko geopolityczne pcha w górę ceny ropy naftowej, co również nie pozostaje obojętne dla kondycji gospodarki europejskiej.
Kluczowa w tym aspekcie będzie ocena perspektyw dla wzrostu gospodarczego według EBC. Jeszcze we wrześniu bankierzy z Frankfurtu oceniali, żę bilans ryzyka dla gospodarki eurolandu pozostaje "zasadniczo zrównoważony".
Prezes EBC M. Draghi może również być dopytywany o swój komentarz pod adresem inflacji bazowej, której odbicie ocenił niedawno jako "relatywnie ożywione". Rynek odebrał słowa bankiera jako jastrzębi sygnał.
Biorąc pod uwagę dość wysoko postawioną poprzeczkę w kwestii ewentualnego wydłużenia programu skupu aktywów przez EBC na 2019 r. (ma zostać wygaszony z końcem grudnia br.), a także forward guidance dla stóp proc. zakładający ich pierwszą podwyżkę dopiero pod koniec 2019 r., uwaga rynków przesuwa się coraz bardziej w kierunku polityki reinwestycji spłat kapitału EBC. W ocenie większości obserwatorów bank najprawdopodobniej wstrzyma się na razie z ujawnianiem swoich planów w tym zakresie.
Inwestorów interesuje przede wszystkim, czy EBC zdecyduje się na wydłużenie przeciętnej zapadalności posiadanych w bilansie aktywów ("operacja twist"), jak długo będzie reinwestował spłaty kapitału po zakończeniu QE netto oraz jaka będzie struktura reinwestycji.
Języczkiem u wagi w 2019 r. może być w tym kontekście zaplanowana zmiana udziałów poszczególnych państw eurolandu w tzw. kluczu kapitałowym, według którego EBC skupuje aktywa i dokonuje reinwestycji.
W czwartek decyzję ogłosi również bank centralny Turcji. Wyjątkowo wysoki wzrost cen konsumenta (24,5 proc. w IX, 15-letni szczyt) oraz gigantyczny przyrost PPI (46,2 proc.) może skłonić bankierów do kolejnej podwyżki stóp procentowych (+625 pb. do 24 proc. we wrześniu), mimo nieustającej krytyki restrykcyjnej polityki monetarnej ze strony prezydenta R. Erdogana.
Dzień przed posiedzeniem EBC, w środę, opublikowane zostaną wstępne odczyty PMI dla eurolandu. Rynek oczekuje stabilizacji wskaźników aktywności, które od pewnego czasu znajdują się w trendzie spadkowym. Równie wyczekiwany co PMI będzie indeks oczekiwań inwestorów niemieckich IFO (czwartek).
Z danych makro zza Oceanu największą uwagę przykuje piątkowy wstępny odczyt PKB za III kw. Rynek oczekuje odczytu na poziomie 3,3 proc. kdk w ujęciu zanualizowanym wobec 4,2 proc. w poprzednim kwartale.
Amerykańska Rezerwa Federalna, w opublikowanym w ub. tygodniu protokole z ostatniego posiedzenia, 33 razy określiła kondycję amerykańskiej gospodarki jako "mocną". Głównym motorem wzrostu w USA pozostaje konsumpcja oraz wydatki rządowe w związku z programem stymulacji fiskalnej.
Dla amerykańskiej giełdy, która ostatnio doświadcza kolejnej w tym roku korekty, istotne będą wyniki dużych spółek z sektora technologicznego oraz przemysłowego. W najbliższych dniach raporty przedstawią m.in. Amazon, Alphabet, Intel, Verizon,
Microsoft, Twitter, Ford, Lockheed Martin (NYSE:LMT), Boeing, McDonald’s, United Technologies (NYSE:UTX), Caterpillar, Halliburton.
--------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 22-26 października:
Poniedziałek: brak istotnych publikacji i wydarzeń.
Wtorek: Niemcy - PPI za IX, UK - wystąpienie prezesa BoE M. Carney'a oraz głównego ekonomisty BoE M. Haldane'a.
Środa: USA - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za IX, indeks cen domów FHFA za VIII, wystąpienia regionalnych szefów Fed: R. Bostic (Fed Atlanta), L. Mester (Fed Cleveland), publikacja "Beżowej księgi" Fed.
Europa - wstępne PMI za X.
Czwartek: USA - zamówienia na dobra trwałego użytku za IX, podpisane umowy na sprzedaż domów za IX, zapasy hurtowników za IX, wystąpienie L. Mester (Fed Cleveland).
Euroland - posiedzenie EBC. Niemcy - indeks IFO za X.
Turcja - decyzja ws. stóp proc.
Piątek: USA - PKB za III kw. (wstępny odczyt), końcowy odczyt indeksu optymizmu konsumentów U. Michigan za X.
Euroland - wystąpienie prezesa EBC M. Draghiego oraz członka zarządu EBC B. Coeure. (PAP Biznes)