(PAP) W nadchodzącym tygodniu inwestorzy poznają protokoły z czerwcowych posiedzeń FOMC i EBC, dane o inflacji w USA w czerwcu i kondycji europejskiego przemysłu. W Stanach Zjednoczonych spółki z indeksu S&P 500 rozpoczną publikację wyników finansowych za II kwartał.
Poprzedni tydzień zakończyła publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy. Wyższa od oczekiwań liczba nowych miejsc pracy utworzonych w czerwcu doprowadziła inwestorów do dwóch wniosków. Słabe dane z maja, kiedy nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych przybyło jedynie 75 tys., nie znalazły potwierdzania i tym samym kondycja amerykańskiego rynku pracy wydaje się dobra. Czerwcowe liczby osłabiły także coraz silniejsze przekonanie, w rytm których przebiegały notowania na rynkach, odnośnie obniżki stóp procentowych na najbliższym posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku pod koniec lipca.
"Nadal jest prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy, ale szanse na to nieco się zmniejszyły (…) Cięcie stóp o 50 pb powinno być w tym momencie wykluczone z wycen” - ocenił Scott Brown, główny ekonomista Raymond James w St. Petersburgu na Florydzie.
"Obniżka stóp o 50 punktów bazowych jest prawie na pewno wykluczona w lipcu, ale w dużej mierze wycena obniżki o 25 pb pozostaje" - uważa Gregory Faranello, analityk z Amerivet Securities.
Według analityków Barclays (LON:BARC) Fed będzie miał niełatwą decyzję do podjęcia, ze względu na sprzeczne sygnały dobiegające z gospodarki. Z jednej strony publikowane dane wskazują na słabnący wzrost na świecie i niską z inflację, z drugiej gospodarka amerykańska pozostaje w relatywnie dobrej kondycji(choć po słabszych oczekiwań danych dotyczących wydatków budowalnych w maju analitycy obniżyli szacunek tempa wzrostu PKB w II kwartale z 2,5 proc., do 2,2 proc. rdr), a optymistyczne sygnały wysyła także rynek akcji. Barclays prognozuje trzy obniżki stóp procentowych w tym roku, po 25 pb każda. Pierwsza powinna nastąpić już na lipcowym posiedzeniu.
Natomiast eksperci Erste Group oceniają, że w tym roku Fed ani razu nie obniży stóp procentowych.
Szereg wydarzeń w nadchodzącym tygodniu pozwoli inwestorom doprecyzować swoje własne opinie w tej kwestii. W środę i czwartek na forum amerykańskiego Kongresu pojawi się szef Fed, Jerome Powell. W środę planowana jest publikacja "minutek" z ostatniego posiedzenia FOMC, a w czwartek i piątek opublikowane zostaną dane o czerwcowej inflacji w USA.
Także w czwartek poznamy zapiski z czerwcowego posiedzenia EBC dot. polityki monetarnej.
Kształtowanie oczekiwań odnośnie stóp procentowych może mieć duży wpływ na notowania obligacji, które od jesieni zeszłego roku znajdują się w trendzie wzrostowym. Sprowadził on rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich poniżej 2 proc. na przełomie czerwca i lipca. Tak nisko dochodowość nie była od ponad półtora roku. Na zamknięcie poprzedniego tygodnia, po publikacji danych z rynku pracy, rentowność podskoczyła jednak o niemal 9 pb do 2,039 proc. Z najniższego poziomu w historii podniosła się także rentowność 10-letnich obligacji niemieckich. W piątek wzrosła o niemal 4 pb do -0,364 proc.
Niewielkich spadków pod koniec tygodnia doświadczył także rynek akcji. Indeks S&P 500 zakończył bicie kolejnych rekordów w czwartek, na poziomie 2995,82 pkt. Wśród ekspertów przeważa przekonanie, że pokonanie granicy 3 tys. punktów jest kwestią czasu. Analitycy Barclays prognozują "mini-bańkę" na S&P 500, która może doprowadzić do wzrostu indeksu do 3.260 pkt., jeśli zawieszenie broni między USA a Chinami potrwa do końca kampanii prezydenckiej w USA w 2020 r. W ich ocenie taki scenariusz ma 65-proc. szansę na realizacji.
Odpowiedzi na pytanie czy ten scenariusz jest realistyczny może udzielić rozpoczynający się za Atlantykiem sezon publikacji wyników za II kwartał. W nadchodzącym tygodniu rezultaty opublikują pierwsze spółki z indeksu S&P 500: we wtorek PepsiCo (NASDAQ:PEP), we czwartek Delta Air Lines (NYSE:DAL) i Fastenal Company (NASDAQ:FAST).
W nadchodzącym tygodniu opublikowane zostaną także dane obrazujące kondycję przemysłu strefy euro. Sektor ten w ostatnim miesiącach regularnie rozczarowuje i sprawia, że oczekiwania dotyczące tempa wzrostu w obszarze wspólnej waluty znajdują się na niskim poziomie. Poprzedni tydzień zasugerował, że kondycja przemysłu w dalszym ciągu nie jest najlepsza - zamówienia fabryczne w Niemczech w maju były niższe niż rok wcześniej o 8,6 proc., wobec oczekiwanego przez ekonomistów spadku o 5,9 proc. W poniedziałek poznamy produkcję przemysłową w Niemczech w maju, w środę - we Francji i Włoszech.
W czwartek opublikowane zostaną dane o bilansie handlowym Chin w czerwcu obrazujące, jak spowalniająca gospodarka radzi sobie z wojną handlową ze Stanami Zjednoczonymi.
--------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 8-12 lipca (źródło: Barclays "Global Economic Weekly", Investing. com, yahoo. com)
Poniedziałek:
Niemcy - produkcja przemysłowa w maju (poprzednio -1,9 proc. m/m i -1,8 proc. r/r, prognoza +0,3 proc. m/m i -3,2 proc. r/r);
Niemcy - bilans handlowy w maju (poprzednio +17,0 mld euro);
Japonia - bilans na rachunku obrotów bieżących w maju (poprzednio +1707 mld jenów nsa i +1600 mld jenów sa, prognoza +1381 mld jenów nsa i +1231 mld jenów sa);
Wtorek:
USA - wystąpienia głosującego członka FOMC Jima Bullarda i niegłosującego członka FOMC Raphaela Bostica;
USA - wskaźnik optymizmu małych firm NFIB w czerwcu (poprzednio 105,0 pkt.);
Strefa euro - posiedzenie Eurogrupy w Brukseli;
Chiny - podaż pieniądza M2 w czerwcu (poprzednio +8,5 proc. r/r, prognoza +8,6 proc. r/r);
Chiny - nowe kredyty w czerwcu (poprzednio 1180 mld juanów, prognoza 1700 mld juanów):
Japonia - wynagrodzenia w maju (poprzednio -0,3 proc. na pracownika i -1,4 proc. w ujęciu realnym, prognoza -0,6 proc. na pracownika i -1,4 proc. w ujęciu realnym);
Włochy - sprzedaż detaliczna w maju (poprzednio +4,2 proc. r/r, prognoza -1,0 proc. r/r);
Węgry - inflacja CPI w czerwcu (poprzednio +3,9 proc. r/r, prognoza +3,7 proc. r/r);
Środa:
USA - wystąpienie głosującego członka FOMC Jima Bullarda;
USA - przesłuchanie szefa Fed, Jerome'a Powella, przed komisją ds. usług finansowych Izby Reprezentantów;
USA - zapasy hurtowników w maju, końcowy odczyt (wstępnie +0,4 proc. m/m, prognoza +0,4 proc. m/m);
USA - "minutki" z czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku;
Strefa euro - posiedzenie ECOFIN w Brukseli;
Strefa euro - posiedzenie EBC bez decyzji w sprawie polityki monetarnej;
Chiny - inflacja CPI w czerwcu (poprzednio +2,7 proc. r/r, prognoza +2,7 proc. r/r);
Chiny - inflacja PPI w czerwcu (poprzednio +0,6 proc. r/r, prognoza +0,3 proc. r/r);
Japonia - inflacja PPI w czerwcu (poprzednio +0,7 proc. r/r, prognoza +0,4 proc. r/r);
Francja - produkcja przemysłowa w maju (poprzednio +0,4 proc. m/m i +1,1 proc. r/r, prognoza +0,3 proc. m/m i +1,2 proc. r/r);
Włochy - produkcja przemysłowa w maju (poprzednio -0,7 proc. m/m i -1,3 proc. r/r, prognoza 0,1 proc. m/m);
Czwartek:
USA - przesłuchanie szefa Fed, Jerome'a Powella, przed komisją bankową Kongresu;
USA - wystąpienia głosującego członka FOMC Johna Williamsa i niegłosujących członków FOMC Raphaela Bostica oraz Thomasa Barkina;
USA - inflacja CPI w czerwcu (poprzednio +0,1 proc. m/m i +1,8 proc. r/r, prognoza 0,0 proc. m/m i +1,6 proc. r/r);
USA - inflacja bazowa CPI w czerwcu (poprzednio +0,1 proc. m/m i +2,0 proc. r/r, prognoza +0,2 proc. m/m i +2,0 proc. r/r);
USA - liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 9 czerwca (poprzednio +221 tys., prognoza +220 tys.);
Strefa euro - wystąpienie członka zarządu EBC Benoit Coeuré;
Strefa euro - "minutki" z czerwcowego posiedzenia EBC dot. polityki monetarnej;
Chiny - eksport w czerwcu (poprzednio +1,1 proc. r/r, prognoza -0,6 proc. r/r);
Chiny - import w czerwcu (poprzednio -8,5 proc. r/r, prognoza -4,5 proc. r/r);
Chiny - bilans handlowy w czerwcu (poprzednio +41,5 mld dol., prognoza +45,0 mld dol.);
Niemcy - inflacja CPI w czerwcu, końcowy odczyt (wstępnie +0,3 proc. m/m i +1,6 proc. r/r, prognoza +0,3 proc. m/m i +1,6 proc. r/r);
Francja - inflacja CPI w czerwcu, końcowy odczyt (poprzednio +0,2 proc. m/m i +1,2 proc. r/r, prognoza +0,2 proc. m/m i +1,2 proc. r/r);
Indie - produkcja przemysłowa w maju (poprzednio +3,4 proc. r/r, prognoza +3,0 proc. r/r);
Indie - inflacja CPI w czerwcu (poprzednio +3,05 proc. r/r, prognoza +3,20 proc. r/r);
Turcja - saldo na rachunku bieżącym w maju (poprzednio -1,3 mld dol., prognoza +0,2 mld dol.).
Piątek:
USA - inflacja PPI w czerwcu (poprzednio +0,1 proc. m/m i +1,8 proc. r/r, prognoza +0,1 proc. m/m i +1,7 proc. r/r);
USA - inflacja bazowa PPI w czerwcu (poprzednio +0,2 proc. m/m i +2,3 proc. r/r, prognoza +0,2 proc. m/m i +2,1 proc. r/r);
Strefa euro - produkcja przemysłowa w maju (poprzednio -0,5 proc. m/m i -0,4 proc. r/r, prognoza +0,2 proc. m/m i -1,6 proc. r/r);
Turcja - produkcja przemysłowa w maju (poprzednio -4,0 proc. r/r, prognoza -2,0 proc. r/r).