🟢 Nie przegap rynkowej szansy! Ceny wciąż rosną? 120-tysięczna społeczność Investing.com wie, jak to wykorzystać.
Dołącz do nas!
Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

S&P przyznał Krukowi długoterminowy rating BB-, perspektywa stabilna

Opublikowano 13.03.2023, 14:33
© Reuters.  S&P przyznał Krukowi długoterminowy rating BB-, perspektywa stabilna
KRU
-

Warszawa, 13.03.2023 (ISBnews) - S&P Global Ratings nadał firmie windykacyjnej Kruk długoterminowy rating emitenta na pozomie BB- z perspektywą stabilną, podała agencja.

"Stabilna perspektywa odzwierciedla nasze oczekiwania, że Kruk będzie dążył do wzrostu poprzez ciągłe nabywanie portfeli wierzytelności finansowanych z generowanych środków pieniężnych i dodatkowego zadłużenia, przy zachowaniu kontroli profilu finansowego, w tym dźwigni finansowej skorygowanej o środki pieniężne poniżej 3x i pokrycia odsetek gotówkową EBITDA powyżej 4x" - czytamy w komunikacie.

"Postrzegamy Kruka jako europejską firmę DDP o średniej skali, choć stale rozwijającą się od momentu jej powstania w 1998 r., z wciąż mniejszą dywersyfikacją biznesową i geograficzną w porównaniu z większymi partnerami. Chociaż dźwignia finansowa była dotychczas pozytywnym wyróżnikiem, rozumiemy, że cele rozwojowe spółki wskazują na wzrost jej ryzyka finansowego w nadchodzących 24 miesiącach i już to bierzemy pod uwagę" - czytamy również.

S&P podkreśla, że jej ocenę wspiera długa historia operacyjna Kruka, solidna dyscyplina inwestycyjna, poprawiająca się z roku na rok efektywność operacyjna oraz stabilne zarządzanie.  

Agencja pozytywnie ocenia koncentrację spółki na kilku podstawowych rynkach, co doprowadziło do zajęcia czołowych pozycji w tych regionach geograficznych, zaznacza jednak, że brak dywersyfikacji może zaszkodzić perspektywom biznesowym w przypadku lokalnych poważnych spadków koniunktury.

"Oczekujemy, że wzrost przyspieszy dzięki ambitnej strategii inwestycyjnej w portfelu wierzytelności, bez istotnych zmian w strukturze biznesowej lub zasięgu geograficznym, co doprowadzi do blisko 3-krotnego wzrostu EBITDA skorygowanego o gotówkę do końca roku 2024" - czytamy.

Agencja zwraca uwagę, że Kruk stosuje strategię polubownej windykacji z osobistymi wizytami, co jest kosztowne z punktu widzenia pracownika pełnoetatowego, chociaż prawdopodobnie jest bardziej wydajne niż tradycyjnie bezosobowa metoda zbierania listów i rozmów telefonicznych. Pozwala to - jej zdaniem - na lepsze odzyskanie należności przed przejściem do bardziej kosztownych postępowań sądowych.

"Uważamy, że obecna pozycja rynkowa spółki w głównych regionach geograficznych jest kluczem do uzyskania stałego dostępu do dużych zagrożonych portfeli dłużnych, co pozwoli Krukowi (WA:KRU) na dalsze lokowanie kapitału powyżej jego stopy zastąpienia i wsparcie przyszłego wzrostu" - czytamy także.

S&P spodziewa się, że profil finansowy Kruka ulegnie osłabieniu w ciągu najbliższych dwóch lat z powodu ambitnej strategii inwestycyjnej, ale nadal będzie dobrze wypadał w porównaniu z bardziej lewarowanymi konkurentami.

"Brak znaczących terminów zapadalności Kruka do 2027 roku wspiera naszą ocenę płynności. Największa zapadalność zadłużenia spółki przypada na 2027 r. i nie przewidujemy żadnych problemów, biorąc pod uwagę długi czas potrzebny na refinansowanie w razie potrzeby w tym czasie, jej silną rozpoznawalność na polskim rynku długu oraz dobre relacje z lokalnymi bankami" - czytamy.

Stabilna perspektywa odzwierciedla oczekiwania S&P, że Kruk wykaże stabilne zyski i przepływy pieniężne w krótkim terminie pomimo trudniejszego otoczenia makroekonomicznego. Agencja przewiduje, że dźwignia finansowa będzie stopniowo wzrastać, ale pozostanie ograniczona dla tego poziomu ratingu, ponieważ firma koncentruje się na ambitnej strategii wzrostu.

S&P zapowiada, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy może obniżyć rating, jeśli zauważy znaczne opóźnienia w windykacjach lub istotne utraty wartości prowadzące do utraty rentowności i płynności. Przełożyłoby się to na pokrycie odsetek przez osłabienie EBITDA poniżej 4x i wzrost skorygowanej dźwigni finansowej powyżej 3,5x - oba wskaźniki na zasadzie kasowej.

"W średnim terminie możemy spodziewać się wzrostu ratingu, jeśli grupa istotnie zwiększy skalę swojej działalności, na przykład poprzez silną penetrację nowych obszarów geograficznych i szerszą dywersyfikację linii biznesowych w obsłudze, wraz z konserwatywną polityką lewarowania finansowego" - czytamy.zakończono w komunikacie.

Kruk jest największą firmą zarządzającą wierzytelnościami w Polsce. Spółka jest notowana na warszawskiej giełdzie od 2011 r.

(ISBnews)

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.