Poprawa kondycji finansowej spółek o małej kapitalizacji może zająć "więcej czasu, zanim stanie się widoczna po raportach o wynikach za drugi kwartał" - stwierdzili w środę analitycy firmy brokerskiej Strategas.
Wskazują oni, że do końca pierwszych trzech miesięcy roku prognozy dotyczące wzrostu zysku na akcję (EPS) w małych spółkach będą niższe niż w przypadku większych firm, co utrudnia bardzo pozytywne spojrzenie na przyszłe perspektywy.
Strategas sugeruje, że jeśli spadek wartości małych spółek po początkowej obniżce stóp procentowych Rezerwy Federalnej nie będzie tak znaczący, jak w przypadku większych firm, "rozsądne może być rozpoczęcie zwiększania inwestycji", ale ogólnie trudno jest przyjąć pozytywny pogląd na kondycję finansową tych akcji.
Tradycyjnie akcje małych spółek nie radzą sobie tak dobrze jak akcje dużych spółek o około 4 punkty procentowe, gdy cykl gospodarczy osiąga najwyższy punkt i zaczyna spadać. Wynika to z faktu, że duże spółki mają łatwiejszy dostęp do finansowania i silniejsze przepływy pieniężne niż małe spółki, wyjaśniają analitycy.
Obecna sytuacja może pogłębić tę różnicę, ponieważ około 40% spółek z indeksu Russell 2000 nie osiągnęło zysku w ubiegłym roku.
Pomimo tego, dane historyczne wskazują, że małe spółki osiągały lepsze wyniki niż duże spółki we wszystkich sześciu okresach spowolnienia gospodarczego od 1980 roku. Średnio małe spółki osiągały lepsze wyniki niż duże spółki o 14 punktów procentowych w oparciu o prognozy na kolejne 12 miesięcy od najniższego punktu recesji, zgodnie z National Bureau of Economic Research (NBER).
"Wyzwanie polega na tym, że "koniec" recesji można zidentyfikować dopiero po jej wystąpieniu, ale dane nadal pokazują, że akcje małych firm są generalnie bardziej dotknięte zmianami tempa wzrostu gospodarki USA niż akcje dużych firm" - zauważają analitycy Strategas.
Lipiec był miesiącem, w którym małe spółki radziły sobie lepiej niż duże, ale na początku miesiąca pojawiły się obawy związane z niskim udziałem akcji, które zwykle są mniej zmienne. W rezultacie ponad dwie trzecie lepszych wyników zostało utraconych, a małe spółki miały trudności z utrzymaniem swoich wyników podczas sierpniowego spadku na rynku.
"Dopóki nie nastąpi wiarygodna poprawa kondycji finansowej, odradzamy inwestowanie w tę grupę akcji kosztem ograniczenia inwestycji w akcje dużych spółek" - podsumowuje firma.
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą AI oraz zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.