Warszawa, 18.04.2023 (ISBnews) - Obniżka stóp procentowych nastąpią najwcześniej w II połowie 2024 r., gdy "uda się zapanować nad inflacją bazową i będą stopniowo wygasały szoki podażowe", prognozują analitycy ING Banku Śląskiego (WA:INGP). Zdaniem ekonomistów banku, inflacja konsumencka CPI obniży się do ok. 9% r/r na koniec bieżącego roku.
"Mogą pojawić się spore wydatki budżetowe przed wyborami, co może oznaczać lepszą koniunkturę, lepszą konsumpcję, ale również dłuższy okres wysokiej inflacji. Oznacza to, że nie spodziewamy się w najbliższym czasie obniżek stóp procentowych. Widzimy obniżki stóp dopiero w II połowie 2024 r. Przez pewien czas nasze podejście było kontrowersyjne, odstające od konsensusu i wyceny rynkowej. Ale NBP właśnie zmienił swoje podejście, prezes NBP mówił o ewentualności podwyżek lub niezmienianiu stóp. My nie zakładamy wzrostu stóp procentowych, widzimy dosyć późne obniżki, dopiero w 2024 r. gdy uda się zapanować nad inflacją bazową i będą stopniowo wygasały szoki podażowe. Krzywa dochodowości wycenia dużo wcześniejsze cięcia" - powiedział główny ekonomista ING BSK Rafał Benecki podczas prezentacji raportu "Inflacja, spowolnienie, transformacja".
Średniorocznie inflacja CPI wyniesie 13,7% r/r w br. wobec 14,3% w ub.r.
Wskazano, że "hamują obecnie ceny energii, co związane jest z wygasaniem szoku wojennego; nawis cen energii jednak pozostaje, w 2023 r. kolejne podwyżki dla firm, w 2024 r. dla gospodarstw domowych".
Według ING BSK, inflacja bazowa w br. powinna pozostać na wysokim poziomie.
"Inflacja bazowa nieco szybciej spadnie w najbliższych miesiącach 2023 r. , ale to co pokazuje nasz model biorąc pod uwagę obecny stan koniunktury, nie pokazuje istotnej poprawy na koniec 2023 r., pomimo załamania konsumpcji, nie jest to wystarczające, by dynamikę inflacji bazowej poprawić. Widać, że uporczywość inflacji bazowej jest duża, pojawia się bariera popytu - ceny jest trudniej podnosić, ale ta ścieżka inflacji bazowej w br. i 2024 r. nie jest zadowalająca, jesteśmy bardzo daleko od celu inflacyjnego. A co więcej, gdy w 2024 r. pojawi się ożywienie gospodarcze, będzie trudno nad inflacją zapanować" - podkreślił Benecki.
Główny ekonomista zwrócił uwagę, że inflacja bazowa wygasa wolniej niż w krajach regionu np. Czechach i ma to również związek ze wzrostem majątku i dochodów Polaków, który był bardzo duży w ostatnich latach,
"Wzrost majątku, dochodów Polaków był bardzo duży, co ma swoje pozytywy, wielu rodzinom żyje się lepiej, ale niestety to wygenerowało również wzrosty cen mieszkań. Ale presja cenowa pojawiła się przed pandemią i wtedy inflacja wynosiła już prawie 5%, pojawiły się dwa duże inflacyjne szoki i kombinacja tych wszystkich czynników spowodowała, że inflacja w Polsce wzrosła bardziej niż w krajach rozwiniętych, i dzisiaj wygasa stosunkowo wolno. Nasza inflacja bazowa wygasa wolniej niż w Czechach i zejście tej inflacji bazowej będzie stosunkowo łagodne, nie takie szybkie, jak innych elementów inflacyjnych, jak energii, jak paliw" - podsumował Benecki.
Według Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), inflacja konsumencka wyniosła 16,1% w ujęciu rocznym w marcu 2023 r., W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług wzrosły o 1,1%.
Według Narodowego Banku Polskiego (NBP) Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 12,3% w marcu 2023 r. w ujęciu rocznym wobec 12% r/r w lutym 2023 r.
Inflacja konsumencka CPI wyniesie - według centralnej ścieżki marcowej projekcji inflacyjnej NBP - 11,9% w 2023 r., 5,7% w 2024 r. i 3,5% w 2025 r. Inflacja CPI dopiero pod koniec horyzontu projekcji (obejmującego lata 2023-2025) powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP określonego jako 2,5% +/- 1 pkt proc.
W 2023 r. inflacja konsumencka wyniesie - według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej - 17,2% r/r w I kw., 12,8% w II kw., 10% w III kw. i 7,6% w IV kw.
W 2024 r. będzie to odpowiednio - w kolejnych kwartałach: 6,6%, 6%, 5,4% i 4,8%, zaś w 2025 r.: 4%, 3,7%, 3,4% i 3,1%.
(ISBnews)