W ciągu ostatnich sześciu miesięcy europejskie akcje odnotowały 12% wzrost, napędzany w całości przez wzrost wskaźnika ceny do zysków (PE), a nie rzeczywisty wzrost zysków. W tym samym okresie konsensus szacunków zysku na akcję (EPS) na 2024 r. został skorygowany o 5% w dół, podkreślili stratedzy Goldman Sachs w poniedziałkowej nocie.
Obecnie, europejskie akcje są notowane na poziomie 13,5-krotności ich 12-miesięcznego wskaźnika PE, który jest nieco poniżej długoterminowej średniej od 1990 r. – dokładnie o pół punktu PE - co sprawia, że inwestorzy zastanawiają się nad pozostałym potencjałem wzrostu na rynku.
Według analityków Goldmana, ich nowo opracowany model PE sugeruje, że wyceny w ramach indeksu Stoxx 600 (SXXP) mogą wzrosnąć o około 2,5% w ciągu 12 miesięcy.
"W połączeniu z naszą prognozą wzrostu EPS o 4% rocznie do 2026 r., implikuje to 6% zwrot z ceny w ciągu najbliższych 12 miesięcy, 9% z dywidendami" - stwierdzili stratedzy giganta inwestycyjnego.
Prognozy te dają nową 12-miesięczną cenę docelową Stoxx 600 na poziomie 540.
"Akcje europejskie są notowane z historycznym dyskontem w stosunku do akcji amerykańskich, nawet jeśli dostosujemy ich 12-miesięczny wskaźnik PE do średnioterminowego oczekiwanego wzrostu zysków (wskaźnik PEG)" - zauważył zespół Goldmana.
"Jeśli wzrost gospodarczy nieznacznie przyspieszy, a banki centralne rozpoczną cykl obniżek stóp procentowych w czerwcu, zgodnie z oczekiwaniami naszych ekonomistów, wyceny jeszcze wzrosną" - dodali.
Europejskie akcje prawdopodobnie weszły w fazę "optymizmu" cyklu akcji, podczas której wyceny mają tendencję do wzrostu pomimo spowolnienia wzrostu zysków.
Tymczasem rosnące ceny ropy naftowej stanowią podwójne ryzyko dla tej perspektywy. Chociaż mogą one potencjalnie opóźnić oczekiwane cięcia stóp procentowych, mogą również pozytywnie wpłynąć na wzrost zysków, podkreślają stratedzy.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Subskrypcja miesięczna na aplikację to jedyne '8,54EUR' z KODEM PROM23 na subskrypcję roczną i dwuletnią.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------