(PAP) Środowa sesja na Wall Street przyniosła lekkie spadki po bardzo mocnym początku 2018 roku. To pierwszy w styczniu spadkowy dzień w przypadku indeksów S&P 500 i Nasdaq. Inwestorów do sprzedawania akcji zachęciły informacje, że chiński rząd może zmniejszyć skalę zakupów amerykańskiego długu.
Dow Jones Industrial na zamknięciu spadł o 0,07 proc. do 25.369,13 pkt.
S&P 500 zniżkował o 0,11 proc. do 2.748,23 pkt.
Nasdaq Comp (WA:CMP). poszedł w dół o 0,14 proc. do 7.153,57 pkt.
"Jeśli zaczynamy nowy rok w tak mocny sposób jak to zrobiliśmy teraz, to zazwyczaj jest to efekt decyzji o alokacjach aktywów podjętych w grudniu. Teraz rynek potrzebuje ponownie naładować baterie. Taka sytuacja jest normalna" - uważa prezes Marketfield Asset Management.
Od początku roku indeksy Dow, S&P 500 oraz Nasdaq wzrosły odpowiednio: 2,7 proc., 2,9 proc. i 3,8 proc.
Ponad 3 proc. zniżkowały akcje producenta samochodów General Motors (NYSE:GM) na fali spekulacji, że administracja prezydenta Donalda Trumpa wycofa się z umowy o handlu NAFTA.
Ponad 60 proc. zyskał Eastman Kodak, który zapowiedział wejście w technologię blockchain.
Spośród spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500 najsłabiej zachowywały się akcje Signet Jewelers, które straciły na wartości prawie 8 proc. po gorszych od oczekiwań wynikach sprzedaży w okresie świątecznym.
Pretekstem do środowych ruchów na rynku walutowym i na Wall Street okazały się też doniesienia Bloomberga, o tym, iż chiński rząd może zmniejszyć skalę zakupów amerykańskiego długu lub całkowicie ich zaprzestać, z uwagi na ich "małą atrakcyjność".
Chińscy urzędnicy odpowiedzialni za zarządzanie rezerwami walutowymi uważają, że Treasuries stają się mniej atrakcyjne w porównaniu do innych aktywów, a napięcia w polityce handlowej Chin i USA mogą stanowić przyczynek do zmniejszenia zaangażowania w dług USA (agencja zaznaczyła, iż chińskie źródła nie wyjaśniły jaka zależność zachodzi między zakupami UST a relacjami handlowymi Waszyngtonu z Pekinem).
We wtorek falę wyprzedaży papierów zapoczątkowały spekulacje, iż Bank Japonii testuje reakcję rynku na ewentualne ograniczenie skali luzowania ilościowego (zmniejszenie oferowanej ilości długu w segmencie powyżej 10 lat na comiesięcznym przetargu).
Sygnały o niższym zainteresowaniu aktywami denominowanymi w USD, przy zawężeniu spreadu między Treasuries a bundami (na korzyść tych ostatnich) sprzyjała notowaniom euro. Kurs EUR/USD rósł nawet o 0,6 proc. w okolice 1,20, lecz po południu oddał część zysków.
Dolar mocno traci również do jena - USD/JPY kontynuuje marsz w dół (-1 proc.) do 111,5 (najniższy poziom od przełomu listopada i grudnia).
Ewentualne decyzje Chin o zmniejszeniu zaangażowania w amerykański dług dodatkowo zwiększyłyby dostępność tych papierów na rynku. Zgodnie z listopadową strategią zarządzania długiem USA, tamtejszy departament skarbu planuje wyższe potrzeby pożyczkowe, m.in. w związku z postępującą redukcją bilansu Rezerwy Federalnej (coraz mniejsza ilość rolowanego długu) i perspektywą większego deficytu fiskalnego.
Część obserwatorów uważa jednak, że rynek szukał jedynie pretekstu do pozbycia się obligacji ze swojego portfela, a wzrost dochodowości uzasadniają rosnące oczekiwania inflacyjne, a tym samym wyższe stóp procentowych.
"Reakcja na wtorkowe decyzje BoJ została kompletnie źle zinterpretowana. Bank ograniczał skalę skupu już od jakiegoś czasu, odkąd zmienił strategię (ze skupiania się na skali skupu - PAP) na kontrolę krzywej rentowności (utrzymywanie 10-latek w okolicach 0 proc. - PAP). (...) Zawsze gdy zaistniało ryzyko wzrostu dochodowości powyżej tego poziomu, BoJ organizował aukcję, na której oferował skup nieograniczonej ilości obligacji. Tym samym, naszym zdaniem, BoJ potwierdził wiarygodność swojej strategii" - ocenili w środowym raporcie analitycy Commerzbanku.
Oczekiwania inflacyjne w ostatnich dniach wspierają coraz wyższe ceny ropy naftowej - baryłka Brent zbliża się do psychologicznej ceny 70 USD za baryłkę (69,1 USD w środę - najwyżej od lipca 2017 r.).
Różnica między rentownością 10-letnich obligacji USA indeksowanych do inflacji (TIPS) a rentownością "standardowych" 10-latek (10y10y breakeven rate) - wskaźnik oczekiwań inflacyjnych w tym horyzoncie czasowym - przekroczył we wtorek 2,05 proc. - to najwyższe poziomy od lutego ub. roku. 3-letni szczyt 10y10y z 2017 r. to 2,0765 proc.
W środę głos zabrali znani z gołębiego nastawienia przedstawiciele regionalnych oddziałów Fed - James Bullard (Fed St. Louis) oraz Charles Evans. Obaj nie posiadają w 2018 r. prawa głosu w FOMC.
Evans, który w grudniu zagłosował przeciwko podwyżce stóp procentowych, uważa, że kolejny ruch stóp w górę powinien nastąpić w połowie roku "by upewnić się, że obawy o inflację rozwiążą się same". Jego zdaniem, inflacja w USA nie wzrośnie do 2-proc. celu przed końcem 2019 r. lub nawet do początków 2020 r.
Kaplan ocenił natomiast, iż scenariusz 3 podwyżek w 2018 r. wciąż jest "dobrym scenariuszem bazowym", przy czym istnieje ryzyko, że Fed zbyt wolno podnosi stopy.
W centrum uwagi inwestorów pozostaje sytuacja na rynku długu, gdzie trwa zapoczątkowana we wtorek wyprzedaż.
Rentowność amerykańskich 10-latek rosła nawet o 5 pb. do 2,59 proc. (+11 pb. od wtorku). 2 letnie obligacje USA kwotowane są przy 1,97 proc. (bez zmian, 1 pb. niżej niż najwyższy poziom w cyklu), a 30 letnie rosły nawet do 2,94 proc. (+4 pb., a od wtorku +12 pb.).
W ślad za amerykańskim rynkiem traciły również pozostałe rynki bazowe. Rentowność niemieckich 10-latek rośnie 8 pb. do 54 proc. (+12 pb. od wtorku).
Wzrost długoterminowych stóp procentowych sprzyjał notowaniom banków. Benchmarkowowy indeks dla amerykańskich banków KBW wzrósł w środę do najwyższych poziomów od września 2007 r. W ankiecie UBS na I kw. 2018 r. 57 proc. analityków wykazywało "pozytywne" nastawienie do akcji pożyczkodawców. Wells Fargo i JPMorgan Chase zainaugurują w piątek sezon wyników w USA.
"Podobają nam się spółki finansowe na wszystkich głównych rynkach. Uważamy, że (...) skorzystają one dużym stopniu na wzroście stóp procentowych i bardziej stromych krzywych rentowności" - powiedział w środę Peter Oppenheimer, główny strateg rynku akcji Goldman Sachs.
W Europie na zamknięciu Euro Stoxx 50 spadł o 0,36 proc., DAX stracił 0,78 proc., FTSE 100 zwyżkował 0,23 proc., CAC 40 poszedł w dół o 0,35 proc.
BRENT W ZASIĘGU 70 USD ZA BARYŁKĘ, RYNEK LICZY NA DALSZY SPADEK ZAPASÓW ROPY W USA
Notowania ropy naftowej nie opuszczają poziomów ostatnio notowanych w połowie 2015 r. Baryłka WTI w dostawach na luty w Nowym Jorku jest wyceniana po 63,5 USD, po zwyżce o 0,9 proc. Brent w dostawach na marzec w Londynie zyskuje 0,6 proc. do 69,2 USD za baryłkę.
Zapasy ropy naftowej w USA w ubiegłym tygodniu spadły o 4,95 mln baryłek, czyli 1,2 proc., do 419,56 mln baryłek. To ósmy z rzędu tydzień ze zniżką stanów magazynowych ropy w Stanach. Oczekiwano -3,75 mln baryłek.
Wyższe ceny surowca mogą skłonić producentów łupkowych w USA do powrotu na rynek. Wydobycie ropy w USA, jak prognozuje rząd, ma wzrosnąć w lutym do 10 mln b/d (10,3 mln b/d w całym 2018 r. i 10,9 mln b/d w 2019 r.). Na 2017 r. oficjalne szacunki wskazują na 9,3 mln b/d. Dotychczasowy rekord z 1970 r. to 9,6 mln b/d.
Wyższe ceny ropy i zwiększenie zaangażowania branży łupkowej w wydobycie nie jest po myśli OPEC. W ostatnich dniach obawy o taki rozwój sytuacji wyraził przedstawiciel Iranu. Rosnące ceny nośników energii mogą wzmocnić globalną presję inflacyjną i skłonić banki centralne do szybszych podwyżek stóp procentowych.
"Członkowie OPEC nie chcieliby tego widzieć. Retoryka i sygnały zaostrzą się, by uspokoić rynek, jeżeli ceny ropy wzrosną powyżej 70 USD za baryłkę w kolejnych dniach" - ocenił w środę Jeff Curie, szef analityków surowcowych Goldman Sachs. (PAP Biznes)