(PAP) Poprawa warunków geopolitycznych oraz dobre warunki monetarne i gospodarcze tworzą dobre środowisko dla światowych rynków akcji - powiedział na spotkaniu prasowym dyrektor Biura Strategii Rynkowych PKO BP (WA:PKO) Mariusz Adamiak. Ocenia on, że do końca roku rentowności 10-letnich SPW mogą spaść o kilkanaście pb, a kurs EUR/PLN może wzrosnąć powyżej 4,30.
"Perspektywy dla rynków akcji na kolejne kwartały są pozytywne z racji tego, że gospodarka, warunki monetarne i warunki geopolityczne poprawiają się" - powiedział Adamiak.
Ocenia, że co prawda perspektywa dla światowej gospodarki jest co najwyżej umiarkowana, to jednak nie spodziewa się wystąpienia w 2020 r. recesji czy nawet istotnego spowolnienia.
"Ostatnie reakcje polityki monetarnej EBC i Fed były bardziej agresywne niż to, co rzeczywiście wynikało ze stanu gospodarki" - powiedział.
Jego zdaniem, stan głównych światowych gospodarek jest lepszy niż wskazywałyby na to warunki monetarne, w których te gospodarki funkcjonują.
"Sytuacja geopolityczna, która martwiła inwestorów nieco się poprawiła. Przede wszystkim napięcia na froncie handlowym, które eskalowały od początku roku i zaskakiwały in minus, w ostatnich tygodniach zelżały. Zelżały z tego powodu, że prowadzenie tego typu polityki stało się groźne dla tych, którzy ją prowadzą - czyli administracji USA. To uspokojenie na jakiś czas dało rynkom pewien oddech" - ocenił.
Adamiak dodaje, że spadek ryzyka twardego brexitu również dał rynkom odetchnąć.
"Rynki aktywów ryzykownych, przede wszystkim akcji, radzą sobie od początku roku dobrze, a ich perspektywy są również dobre. Dobre środowisko dla rynku akcji wynika z połączenia nadal dobrego wzrostu gospodarczego z warunkami monetarnymi" - powiedział.
"W kraju obecne są również ryzyka specyficzne - m.in. kredyty frankowe i ceny prądu. Przez to nasz rynek (kapitałowy - PAP) radzi sobie gorzej niż wskazywałby na to stan naszej gospodarki" - wskazał Adamiak.
Przyszłość krajowego rynku akcji, w jego ocenie, wydaje się trochę lepsza.
"Po pierwsze te negatywne czynniki zostały już przez rynek zdyskontowane i trudno spodziewać się dalszych negatywnych zaskoczeń. Z drugiej strony takie czynniki jak uruchomienie programu PPK powinno pozwolić rynkowi na pewien oddech i dać lepsze stopy zwrotu" - dodał.
W kontekście rynku długu, Adamiak widzi niskie ryzyko wzrostów rentowności krajowych obligacji skarbowych i spodziewa się spadku dochodowości papierów 10 letnich o kilkanaście punktów bazowych do końca roku.
"Czynniki lokalne takie jak dobry stan budżetu, ujemna podaż papierów, przyszłoroczny budżet może być bliski zrównoważenia, przekładają się na możliwe lekkie spadki rentowności poniżej obecnego poziomu. Krajowe obligacje są jednak w dużym stopniu skorelowane z papierami europejskimi, głównie z niemieckimi Bundami" - zauważył.
"Pojawiają się głosy, że niemiecka polityka monetarna w dużym stopniu wyczerpała swoje możliwości i pałeczkę mogłaby przejąć polityka fiskalna: zwiększenie wydatków budżetowych, luzowanie polityki. Być może to by było dobre rozwiązanie, ale patrząc realistycznie, to w niedługiej perspektywie może się nie wydarzyć. Niemcy argumentują, że fiskalny impuls przy napiętym rynku pracy spowodowałby wzrost cen, a niewiele dodałby do wzrostu gospodarczego. Muszą znaleźć sposób, jak alokować te środki, ale póki co - pomysłu nie ma" - powiedział.
Jako kontrargument wobec luzowania polityki fiskalnej w Niemczech, Adamiak zwraca uwagę, że wzrost gospodarczy na poziome 1 proc. byłby w Polsce alarmujący, ale w Niemczech nie wywołuje potrzeb ze strony ze społeczeństwa, gdyż są oni krajem na innym etapie rozwoju gospodarczego.
"Jeśli chodzi o krajowy rynek walutowy, obawy o wyrok TSUE ustąpiły i obecnie kurs EUR/PLN znajduje się na prognozowanym przez nas poziomie 4,28. Na koniec roku spodziewamy się wzrostu powyżej 4,30, ale nie jest to ruch, który wskazywałby na niepokojące zjawiska w naszej gospodarce" - dodał.
(PAP Biznes)