(PAP) Wzrost popytu na ryzykowne aktywa ze strony globalnych inwestorów spowodował, że główne warszawskie indeksy od początku października znajdują się w trendzie wzrostowym. Nadchodzący tydzień może dać odpowiedź na pytanie, jakie są szanse na utrzymanie dobrej passy pod koniec roku. Jednym z istotnych, choć nie kluczowych elementów, mogą być raporty za III kwartał, których kolejną porcję opublikują giełdowe spółki. Inwestorzy poznają także kolejne październikowe dane makro.
Przejawem spadającej awersji do ryzyka ze strony globalnych inwestorów są m.in zniżkujące notowania rządowych obligacji, mających renomę bezpiecznej przystani na niepewne czasy. Na początku miesiąca rentowność 10-letniego długu niemieckiego po raz pierwszy od lipca wzrosła powyżej -0,25 proc. Jeszcze na początku października wynosiła -0,6 proc., a miesiąc wcześniej znajdowała się poniżej -0,7 proc. Po raz pierwszy od kwietnia do zera zbliżyła się rentowność 10-letnich obligacji japońskich.
Innym dowodem zwiększonego popytu na ryzykowane aktywa są rosnące notowania na rynkach akcji i zmiana struktury wzrostów na korzyść sektorów cyklicznych. Takich, jak branża finansowa w Europie. Indeks EURO STOXX Financial zwyżkuje od czterech miesięcy i znalazł się na najwyższym poziomie od maja. Indeksy opisujące zachowania rynków akcji Starego Kontynentu - na przykład francuski CAC 40 czy niemiecki DAX - śladem amerykańskiego S&P 500 zbliżają się do najwyższych wartości w historii.
W górę idą również notowania walut rynków wschodzących, w tym złotego. Na rynki wschodzące inwestorzy będą zwracać szczególną uwagę w najbliższych dniach, ze względu na trwająca pierwszą ofertę publiczną saudyjskiego koncernu Aramco. Paliwowa firma zamierza sprzedać akcje za niemal 26 mld USD i ustanowić tym samym rekord pod względem wartości IPO.
Być może w tym korzystnym otoczeniu także GPW uda się utrzymać trend wzrostowy. Od dołka z początku października indeks WIG zyskał w ciągu miesiąca 7,2 proc., osiągając na początku listopada najwyższą wartość od trzech miesięcy. Ostatni tydzień przyniósł zakończenie serii pięciu kolejnych tygodni na plusie. WIG stracił 0,74 proc., WIG20 spadł niemal 1 proc.
Od początku roku WIG jest na plusie niecałe 2 proc. Dla porównania indeks rynków wschodzących wyliczany w walutach lokalnych przez MSCI zwyżkował od ostatniej sesji grudnia niemal 10 proc. Rynki rozwinięte zyskały w tym roku już ponad 20 proc.
Być może w nadrobieniu zaległości GPW wobec reszty świata pomogą wyniki za III kwartał 2019 roku. W nadchodzącym tygodniu rezultaty opublikuje kolejne kilkadziesiąt notowanych firm. W tym 5 spółek z indeksu WIG20: we wtorek LPP (WA:LPPP), we środę KGHM (WA:KGH) i Asseco Poland (WA:ACPP), we czwartek JSW (WA:JSW) i CD Projekt (WA:CDR). Ponadto w poniedziałek wyniki finansowe poda Artcic Paper i Alumetal, we wtorek Wirtualna Polska (WA:WPPL), Ciech (WA:CIEP) i Atal, we środę PHN i Wielton (WA:WLTP), we czwartek Enea (WA:ENAE) Bogdanka (WA:LWBP) i CI Games, a w piątek Torpol (WA:TOR).
W nadchodzącym tygodniu nie zabraknie także publikacji makroekonomicznych. W czwartek Główny Urząd Statystyczny poinformuje o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw w październiku. Ankietowani przez PAP Biznes ekonomiści oczekują wzrostu zatrudnienia o 2,8 proc. rdr i wzrostu wynagrodzeń o 6,1 proc. We wrześniu wynagrodzenia zwiększyły się o 6,6 proc. a zatrudnienie o 2,6 proc. w ujęciu rocznym.
W piątek poznamy dane o produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej w październiku. Ankietowania przez PAP Biznes ekonomiści prognozują wzrost produkcji przemysłowej o 2,3 proc. rdr i produkcji budowlano-montażowej o 5,7 proc. rdr. We wrześniu produkcja przemysłowa zwiększyła się o 5,6 proc., a budowlano-montażowa o 7,6 proc. w ujęciu rocznym.
GUS opublikuje także wyniki ankiet dotyczące koniunktury: w czwartek konsumenckiej, a piątek w przetwórstwie przemysłowym, budownictwie, handlu i usługach.
W czwartek najnowsze prognozy ekonomiczne, w tym także dotyczące Polski, opublikuje OECD.
We wtorek premier Mateusz Morawiecki wygłosi expose, po którym planowane jest głosowanie nad wotum zaufania dla nowego rządu Zjednoczonej Prawicy.
******************
UBIEGŁY TYDZIEŃ
Mateusz Morawiecki został w piątek powołany przez prezydenta Andrzeja Dudę na urząd Prezesa Rady Ministrów. Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami kluczowe resorty gospodarcze czekają zmiany instytucjonalne i personalne.
Z dotychczasowej struktury rządu zniknęło ministerstwo inwestycji i rozwoju, resort przedsiębiorczości i technologii, ministerstwo energii, ale do administracji powrócił resort rozwoju. Nowe będą ministerstwa: aktywów państwowych, ds. klimatu i zarządzania funduszami.
Ministerstwem Aktywów Państwowych pokieruje wicepremier Jacek Sasin. Jadwiga Emilewicz, dotychczasowa minister przedsiębiorczości i technologii, obejmie resort rozwoju.
Szefem Ministerstwem Finansów został Tadeusz Kościński, a Andrzej Adamczyk pozostał na stanowisku ministra infrastruktury. Ministrem Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej została Marlena Maląg. Tekę ministra ds. klimatu objął Michał Kurtyka. Ministrem gospodarki morskiej i żeglugi śródlądowej pozostał Marek Gróbarczyk, a nowe Ministerstwo Zarządzania Funduszami objęła Małgorzata Jarosińska-Jedynak.
Grupa posłów PiS złożyła w środę w Sejmie projekt noweli zakładającej zniesienie ograniczenia rocznej podstawy wymiaru składek na ubezpieczenia emerytalne i rentowe do 30-krotności prognozowanego przeciętnego wynagrodzenia od 2020 r. Według uzasadnienia noweli, spowoduje to wzrost wpływów do Funduszu Ubezpieczeń Społecznych o 7,1 mld zł. Jak powiedział w niedzielę rzecznik rządu Piotr Müller, jeżeli projekt w sprawie zniesienia 30-krotności składki na ZUS nie przejdzie, trzeba będzie zmodyfikować projekt budżetu państwa.
Jak wynika ze wstępnych szacunków GUS PKB w III kwartale 2019 roku wzrósł o 3,9 proc. rdr wobec wzrostu na poziomie 4,6 proc. rdr w II kw. 2019 r. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes oczekiwali, że w III kwartale 2019 r. gospodarka urosła o 4,1 proc. rdr.
"Do tej pory prognozowaliśmy wzrost PKB w 2019 r. o 4,3 proc., a w 2020 o 3,7 proc. Gorszy III kwartał sugeruje, że możliwa jest obniżka całej ścieżki, choć trzeba poczekać na szczegóły odczytu. Gospodarka oczywiście hamuje, widzimy to od kilku kwartałów, co też wszyscy zakładają. Słabną inwestycje w związku z cyklem wykorzystania środków z UE, słabnie także popyt za granicą" - oceniła ekonomistka PKO BP (WA:PKO) Urszula Kryńska.
We wtorek Narodowy Bank Polski opublikował "Raport o inflacji", zawierający prognozy dla krajowej gospodarki na najbliższe dwa lata. Wynika z niego, że NBP zakłada wzrost PKB w 2019 roku na poziomie 4,3 proc., w 2020 roku na poziomie 3,6 proc. i w 2021 roku na poziomie 3,3 proc. Tempo wzrostu cen (CPI) powinno wynieść 2,3 proc. w 2019 roku, 2,8 proc. w 2020 roku i 2,6 proc. w 2021 roku.
"Bilans czynników niepewności w przypadku dynamiki PKB, a w mniejszym stopniu – także inflacji CPI, wskazuje na bardziej prawdopodobne ukształtowanie się tych kategorii poniżej scenariusza centralnego projekcji" - napisano w raporcie.
Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w październiku 2019 r. wzrosły rdr o 2,5 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,2 proc. - podał GUS. Odczyt był zgodny z wcześniejszymi szacunkami.
Jak poinformował GUS nadwyżka w obrotach towarowych handlu zagranicznego po wrześniu 2019 r. wyniosła 0,8 mld euro. Eksport wyniósł w tym okresie 173,6 mld euro (wzrost o 5 proc. rdr), a import zamknął się kwotą 172,8 mld euro (wzrost o 2,7 proc. rdr).
Według Narodowego Banku Polskiego nadwyżka na rachunku obrotów bieżących we wrześniu 2019 r. wyniosła 171 mln euro wobec oczekiwanego przez ekonomistów deficytu w wysokości 214 mln euro. Eksport wzrósł o 9,3 proc. rdr wobec konsensusu wzrostu o 10,2 proc. rdr, natomiast import wzrósł o 4,3 proc. rdr wobec konsensusu wzrostu o 7,5 proc. rdr.
Poprzedni tydzień przyniósł niewielkie osłabienie złotego: kurs euro podniósł się o 0,3 proc., dolar podrożał o 0,2 proc.
Rentowność 10-letnich obligacji spadła o 5 pb do 2,09 proc., dochodowość papierów 5-letnich utrzymała się na poziomie 1,82 proc., a 2-letnich obniżyła się o 3 pb do 1,38 proc. (PAP Biznes)