W piątek UBS wyraził obawy dotyczące potencjalnej zmienności chińskiego juana (CNY), powołując się na utrzymującą się niepewność wokół polityki handlowej między USA a Chinami.
Mimo że administracja prezydenta Donalda Trumpa nie wprowadziła od razu spodziewanych agresywnych taryf handlowych, retoryka dotycząca nałożenia ceł na Chiny i UE nadal się utrzymuje.
Początkowa zapowiedź Trumpa dotyczyła 10% cła na towary chińskie, co było mniej dotkliwe niż oczekiwano. W odpowiedzi na zmieniający się krajobraz handlowy, Chiny zasygnalizowały gotowość do zwiększenia importu, co można postrzegać jako pozytywny krok w kierunku poprawy stosunków handlowych z USA.
Ludowy Bank Chin (PBoC) obniżył dzienny kurs referencyjny USDCNY o prawie 200 pipsów, co zbiegło się z osłabieniem dolara amerykańskiego, w rezultacie czego kurs USDCNY spadł z 7,33 do 7,28.
Jednakże analitycy UBS ostrzegają, że sytuacja może się łatwo odwrócić, jeśli dolar ponownie zyska na sile. Na rynku krajowym, wzrost PKB Chin w czwartym kwartale o 5,4% rok do roku przekroczył oczekiwania, zbliżając się do rządowego rocznego celu wzrostu na poziomie 5%.
Mimo korzystnego bilansu handlowego, popyt na USD w Chinach pozostaje wysoki, a utrzymujące się w kraju presje deflacyjne, w połączeniu z mniej gołębim stanowiskiem Rezerwy Federalnej, sugerują potencjał do dalszej deprecjacji CNY.
UBS przyznaje, że choć chiński rząd może wprowadzić dodatkowe środki makroostrożnościowe w celu wzmocnienia gospodarki, niepewność co do polityki celnej USA komplikuje perspektywy.
W scenariuszu, w którym USA nałożyłyby znaczące cło w wysokości 60% na towary chińskie, UBS spodziewa się, że USDCNY może przekroczyć poziom 7,50.
Patrząc w przyszłość, UBS przewiduje, że USDCNY wzrośnie do 7,50 w pierwszej połowie 2025 roku, biorąc pod uwagę słabe warunki makroekonomiczne w Chinach i ryzyko związane z cłami USA.
Jednakże, jeśli negocjacje handlowe między USA a Chinami doprowadzą do łagodniejszych ceł lub odwrócenia trendu umacniania się USD, USDCNY może przetestować poziom 7,00 lub nawet spaść poniżej. Skupienie PBoC na stabilności kursu walutowego może utrzymać kurs referencyjny USDCNY poniżej 7,20 do czasu, gdy administracja Trumpa sfinalizuje swoje plany celne dotyczące towarów chińskich.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.