Investing.com - Powszechnie oczekuje się, że Europejski Bank Centralny nie zmieni wcześniejszego zdania odnośnie wysokości stóp procentowych, podczas oświadczenia wydanego na temat polityki monetarnej, zaplanowanego na dziś, na godzinę 13:45, podczas gdy rynki skoncentrują się na planach likwidacji lub redukcji program skupu aktywów, który aktualnie wygasa w grudniu.
Uwaga inwestorów skupi się na konferencji prasowej prezesa EBC, Mario Draghiego, która rozpocznie się 45 minut po wydaniu oświadczenia, ponieważ inwestorzy poszukują nowych informacji na temat możliwego terminu i sposobu, w jaki bank centralny mógłby rozpocząć zawężanie programu luzowania ilościowego (QE).
Draghi już w lipcu zasugerował, że dyskusje dotyczące zmiany w polityce monetarnej banku rozpoczną się jesienią, z kolei we wrześniu obiecał także, że większość decyzji dotyczących programu skupu aktywów najprawdopodobniej zostanie podjęta w październiku.
EBC posiada niezbędne składowe do tego, aby rozpocząć prace nad dostosowaniem swojej polityki, podczas gdy gospodarka w strefie euro umacnia się, istnieją pewne przesłanki wskazujące na to, że presja inflacyjna zaczyna się rozwijać, a warunki kredytowe wykazują poprawę.
Rynki szukają szczegółowych informacji na temat redukcji programu, w tym możliwej kwoty i okresu trwania
Eksperci rynkowi uważają, że EBC ogłosi, że od stycznia rozpocznie ograniczanie programu skupu aktywów, miesięcznie do sumy 40 mld EUR, (47 mld USD) z obecnego poziomu 60 mld EUR (70,6 mld USD). Główne podziały dotyczyły, czasu trwania programu, pomiędzy sześć a dziewięć miesięcy.
Źródła zaznajomione z dyskusją przed posiedzeniem EBC twierdzą, że 9-miesięczne wydłużenie wydaje się bardziej prawdopodobne oraz, że prowadzona jest ożywiona debata wokół miesięcznych wolumenów, pomiędzy 25 mld a 40 mld euro (29,4 mld do 47 mld dolarów).
Dwa najbardziej prawdopodobne scenariusze wśród analityków to: sześciomiesięczne przedłużenie z miesięcznym limitem 40 mld euro, lub dziewięciomiesięczny okres trwania przy niższych wartościach 30 mld euro (35,3 mld dolarów), oba skutkujące podobnym powiększeniem programu, chociaż niektórzy eksperci sugerowali również rozwiązanie z 12-miesięcznym wydłużeniem z limitem około 25 mld euro miesięcznie.
Ale najważniejszą kwestią będzie to, czy utrzymać skup aktywów, programem „otwartym”, z możliwością ewentualnego kolejnego przedłużenia, czy też jasno zasygnalizować jego ostateczne zakończenie, tak jak żądają tego jastrzębie, w tym Niemcy.
Rynki skoncentrują się wokół oświadczenia Draghiego, ze zwróceniem szczególnej uwagi na jego wrześniowy komentarz, w którym zasygnalizował, "potwierdzamy, że skup aktywów netto, w obecnym miesięcznym tempie w wysokości 60 mld EUR, ma trwać do końca grudnia 2017 roku, lub nawet dłużej, jeśli będzie to konieczne".
Eksperci są zgodni co do tego, że zarówno kwota, jak i data końcowa ulegną zmianie, ale pojawia się dyskusja na temat tego, czy EBC zdecyduje się trzymać stwierdzenia "lub nawet dłużej, jeśli będzie to konieczne ".
Szczegóły odnośnie terminu mogą umocnić oczekiwania rynku na pierwszą podwyżkę stóp procentowych
Rezygnacja z tej części oświadczenia, oznaczałoby plan ostatecznego zakończenia programu skupu aktywów, co sugerowałoby bardziej jastrzębi ton, z możliwością umocnienia oczekiwań rynkowych na pierwszą podwyżkę stóp.
Rynki szacują pierwszą podwyżkę o 10 punktów bazowych stopy depozytowej w pierwszym kwartale 2019 roku. Ta stawka definiuje zysk banków komercyjnych za depozyt złożony w banku centralnym, osiągnięty w ciągu nocy, która obecnie ustalona jest na poziomie -0,40%, a która pozostaje ujemna od czerwca 2014 roku.
Szanse na możliwy termin podwyżki stóp procentowych może być dostosowany w przypadku, gdy EBC zdecyduje się określić konkretną datę zakończenia programu luzowania ilościowego (QE) zamiast pozostawić otwartą furtkę dla ewentualnych dodatkowych zakupów.
Ryzyko dla euro
Credit Agricole (PA:CAGR) wskazał w ostatniej notatce skierowanej do klientów, "Analogia z grudniem 2016 roku – kiedy to ostatni raz, Rada Prezesów EBC, rozszerzyła program QE i spowodowała gwałtowny spadek kursu euro – wydaje się nieunikniona."
Stwierdzili: "To pokazuje, że zauważamy różnice, co może pomóc euro odzyskać grunt po spotkaniu EBC".
Zauważyli, że fundamenty i wycena walut w strefie euro są "nadal dość sprzyjające" stwierdzając "uważamy, że długoterminowe ryzyko dla waluty nadal jest korzystne".
Credit Agricole powtórzył żądanie długich pozycji w EUR/USD i EUR/CHF.
Niektórzy stratedzy wskazują na fakt, że oświadczenie EBC o zawężeniu programu, oznacza ich wycofania z gołębiego stanowiska, w porównaniu z ostatnim posiedzeniem politycznym, podkreślając, że od tego czasu kurs pary euro-dolar spadł już o 2%.
W związku z tym niektórzy analitycy sugerowali, że w perspektywie krótkoterminowej, mogłoby to spowodować wzrost euro.
Eksperci z Fullerton Markets wskazali w tym tygodniu na fakt, że indeks dolara amerykańskiego wzrasta od początku ostatniego miesiąca.
"Jednym z głównych powodów było to, że prezes EBC Mario Draghi, nie spieszył się z zaostrzaniem polityki pieniężnej" wyjaśniają, ale zauważyli, że wielu traderów realizowało zyski na długich pozycjach EUR/USD, gdy para osiągnęła kluczowy poziom 1,20.
"Niemniej jednak w tym tygodniu nie można zignorować ryzyka na "zacieśnienie polityki ze strony EBC". Jeśli tak się stanie, dolar może zakończyć swoją ostatnią tendencję wzrostową, już w tym tygodniu ", podsumowali.