Oczekuje się, że Bank Japonii (BOJ) przedstawi wytyczne dotyczące redukcji bilansu o wartości 5 bilionów dolarów na dzisiejszym posiedzeniu. Krok ten oznaczałby ostrożne wycofanie się z szeroko zakrojonych bodźców monetarnych, które znacznie zwiększyły bilans banku centralnego do prawie 1,3-krotności wielkości japońskiej gospodarki.
Wcześniej BOJ zakończył ujemne stopy procentowe i kontrolę rentowności obligacji w marcu i kontynuował zakup około 6 bilionów jenów (38 miliardów dolarów) obligacji rządowych miesięcznie. Środek ten ma na celu zapobieganie nagłym wzrostom rentowności obligacji. Gubernator BOJ Kazuo Ueda przyznał, że bank będzie musiał ograniczyć zakupy obligacji, choć nie podano konkretnego harmonogramu.
Zarząd BOJ dyskutował o potrzebie zmniejszenia bilansu w kwietniu, sugerując spowolnienie miesięcznych zakupów obligacji lub opracowanie przyszłej strategii. Dzisiejsza decyzja o tym, czy ograniczyć zakupy obligacji, będzie uwzględniać warunki rynkowe, w tym następstwa środowego posiedzenia Rezerwy Federalnej USA. Przy stabilnych rentownościach japońskich obligacji i słabym jenie, BOJ może nieznacznie zmniejszyć miesięczną kwotę zakupów z 6 bilionów jenów lub dostosować zakres programu skupu obligacji.
Jednak ze względu na opór ze strony niektórych członków zarządu, bank centralny może zdecydować się na bardziej niejednoznaczne zobowiązanie do zmniejszenia przyszłego skupu obligacji, co może znaleźć odzwierciedlenie w oświadczeniu politycznym lub komentarzach gubernatora Uedy po posiedzeniu.
Plan BOJ polegający na stopniowym podnoszeniu krótkoterminowych stóp procentowych z obecnego poziomu 0-0,1% do neutralnego przedziału 1-2% zależy od redukcji bilansu. Redukcja ta jest konieczna, aby zapewnić skuteczność przyszłych podwyżek stóp procentowych w łagodzeniu wsparcia monetarnego. Z bilansem pięciokrotnie większym niż bilans Rezerwy Federalnej pod względem wskaźnika PKB, analitycy sugerują, że BOJ musi wkrótce rozpocząć ograniczanie.
BOJ musi postępować ostrożnie, aby uniknąć gwałtownych skoków rentowności, które zwiększyłyby koszty finansowania znacznego długu publicznego Japonii. W przeciwieństwie do Fed, który zredukował swój bilans zgodnie z ustalonym harmonogramem, BOJ prawdopodobnie będzie nadal wskazywał miesięczne kwoty zakupu obligacji i zapewniał rynki, że wszelkie ograniczanie będzie stopniowe. Ponadto BOJ podtrzymuje swoje zobowiązanie do interwencji w przypadku nadmiernego wzrostu rentowności. Obecny kurs wymiany stosowany przez BOJ wynosi 156,8400 jenów za dolara.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.