Europa Środkowa i Turcja: przegląd informacji z ubiegłego tygodnia i zapowiedź tygodnia

(PAP) Główne stopy procentowe w Rumunii i Czechach pozostały bez zmian. Spośród państw EŚ i Turcji indeks PMI w przemyśle odnotował w czerwcu wzrost jedynie w Rumunii. Wpływ Brexitu na państwa EŚW będzie miał głównie wymiar polityczny, a nie gospodarczy.

RYNKI W UBIEGŁYM TYGODNIU

STOPY PROC. W RUMUNII I W CZECHACH BEZ ZMIAN

Rumuński bank centralny pozostawił w czwartek główną stopę procentową bez zmian na poziomie 1,75 proc.

Ekonomiści ING przewidują, że bank centralny podwyższy stopy procentowe o 25 pb. w drugim kw. 2017 r., a w drugiej poł. 2017 r. dokona dalszych trzech podwyżek.

Podczas ubiegłotygodniowego posiedzenia czeski bank centralny pozostawił główną stopę procentową (2-tygodniowa stopa repo) na niezmienionym poziomie 0,05 proc. oraz podtrzymał zobowiązanie do utrzymania kursu korony w okolicach 27 do euro. Podczas posiedzenia bank nie omawiał kwestii możliwości wprowadzenia ujemnych stóp procentowych.

Jednocześnie bank stwierdził, że jest gotów dopuścić do osłabienia korony, jeżeli otoczenie makroekonomiczne Czech negatywnie wpłynie na długoterminowe oczekiwania inflacyjne w kraju.

W komentarzu do wyników z 30 czerwca Erste Bank napisał, że w związku z wzmożoną niepewnością na rynkach i spadku zaufania zarówno konsumentów, jak i inwestorów, czeski bank centralny pozwoli na osłabienie korony w drugiej połowie 2017 r. oraz ponownie w 2018 r.

Prawdopodobieństwo wprowadzenia ujemnych stóp proc. w Czechach Erste ocenia na „relatywnie małe w tym momencie”.

Natomiast ekonomiści BNP Paribas (PA:BNPP), w raporcie z 29 czerwca, oceniają, iż czeskie stopy procentowe pozostaną bez zmian „przez dłuższy okres”, a kurs korony zostanie utrzymany na obecnym poziomie do 2018 r.

MIESZANE DANE PMI DLA EŚW

Z opublikowanych w piątek danych indeksu PMI, określającego koniunkturę w sektorze przemysłowym z państw EŚW za czerwiec, jedynie w Rumunii wartość indeksu wzrosła.

Indeks PMI w sektorze przemysłowym w Czechach wyniósł 51,8 pkt. wobec 53,3 pkt w maju. Wynik okazał się być poniżej przewidywań na poziomie 54,2 pkt.

Na Węgrzech indeks PMI w przemyśle spadł do 50,9 pkt. z 52,2, pkt. po korekcie z 52,3 pkt.

W Turcji również odnotowano spadek indeksu do 47,4 pkt z 49,4 pkt.

Jedynie w Rumunii indeks PMI w przemyśle wzrósł do 51,5 pkt z 49,6 pkt.

Wartość wskaźnika PMI powyżej 50 punktów oznacza ożywienie w sektorze.

BEZROBOCIE NA WĘGRZECH W DÓŁ

Stopa bezrobocia na Węgrzech mierzona rdr. spadła w maju do 5,5 proc. z 7,1 proc. Odsetek osób aktywnych zawodowo wyniósł 69,8 proc. liczby Węgrów zdolnych do pracy i jest najwyższy wynik w historii.

Analitycy ING w raporcie z 29 czerwca prognozują, że sytuacja na rynku pracy będzie się nadal poprawiać, z uwagi na ciągły wzrost produkcji krajowej. Według nich wzmocnieniu ulegnie w związku z tym presja płacowa, czemu sprzyjać będzie rosnący niedobór pracowników na rynku.

PKB RUMUNII BEZ REWIZJI W ’16 – ING

ING podtrzymało swoją wcześniejszą prognozę wzrostu PKB Rumunii w 2016 r. na poziomie 4,2 proc., wynika z raportu datowanego na 30 czerwca.

Ekonomiści banku wskazują na rolę konsumpcji prywatnej w PKB Rumunii i uważają, że dzięki jej wysokiemu poziomowi gospodarcze skutki Brexitu będą ograniczone.

„Biorąc pod uwagę dwucyfrowy wzrost płac (napędzany przez majową 19-proc. podwyżkę płacy minimalnej) nie widzimy powodów, by konsumenci nagle nacisnęli mocno na hamulec (…). Wprost przeciwnie, bardzo mocny wzrost gospodarczy w I kwartale, który był napędzany głównie przez konsumpcję prywatną, wskazuje na możliwą zwyżkę w naszych prognozach i naszym zdaniem jest to dużo bardziej istotne dla gospodarki rumuńskiej w bliskim terminie niż potencjalna presja na wskaźniki gospodarcze ze strony skutków Brexitu. (…) podtrzymujemy nasze wcześniejsze prognozy dla wzrostu PKB Rumunii na poziomie 4,2 proc. w 2016 r.” – napisano.

WSKAŹNIK ESI W DÓŁ NA WĘGRZECH, W RUMUNII I CZECHACH

Wskaźnik nastrojów w gospodarkach(Economic Sentiment Indicator - ESI) Rumunii, Czech i Węgier spadł w czerwcu - wynika z opublikowanych w ubiegłym tygodniu danych Dyrekcji Generalnej ds. Gospodarczych i Finansowych (DG EcFin) Komisji Europejskiej.

W Rumunii wskaźnik ESI spadł do 103,2 wobec 103,6 w maju; w Czechach spadł do 108,5 wobec 109,7 w maju; na Węgrzech ESI spadł do 104,5 wobec 104,8 w maju.

W komentarzu do danych dotyczących Rumunii ekonomiści ING, w raporcie z 30 czerwca, wskazują, że pomimo pogorszenia się nastrojów przewidywania dotyczące wzrostu zatrudnienia w gospodarce rumuńskiej są pozytywne. Dodają, iż nastroje konsumentów wobec następnych 12 miesięcy są najwyższe od 2008 r.

Wskaźnik nastrojów w gospodarce (Economic Sentiment Indicator – ESI) składa się ze wskazania dla przemysłu (40 proc.), usług (30 proc.), konsumentów (20 proc.), budownictwa i handlu detalicznego (po 5 proc.). Poziom 100 pkt. odpowiada długoterminowej średniej ESI (od 1990 r.).

BANKI CENTRALNE EŚ LEPIEJ PRZYGOTOWANE DO INTERWENCJI NIŻ W ’09 - ERSTE

Banki centralne państw EŚW są lepiej przygotowane do interwencji na rynkach niż w trakcie poprzedniego kryzysu finansowego z 2009 r. – napisali analitycy Erste w raporcie z 24 czerwca. Wskazują oni na wzrost rezerw walutowych w relacji do zewnętrznych potrzeb finansowania poszczególnych państw, co pozwoli krajom na większy zakres interwencji walutowej w przypadku zaistnienia takiej konieczności.

Czechy – relacja rezerw walutowych do zewnętrznych potrzeb finansowania wynosi obecnie 1,2, podczas gdy na koniec 2008 r. wynosiła 0,9.

Węgry – w 2015 r. relacja rezerw walutowych do zewnętrznych potrzeb finansowania wynosiła 107 proc., podczas gdy w trakcie światowego kryzysu finansowego zaledwie 57 proc.

Rumunia - obecnie relacja rezerw walutowych do zewnętrznych potrzeb finansowania wynosi 120 proc., podczas gdy w 2009 r. wynosiła 80 proc.

WPŁYW BREXITU NA PAŃSTWA EŚW GŁÓWNIE POLITYCZNY, NIE GOSPODARCZY – CAPITAL ECONOMICS

Wpływ Brexitu na państwa EŚW będzie miał głównie wymiar polityczny, w postaci wzmocnienia ruchów populistycznych i anty-europejskich, a mniej gospodarczy – napisali w raporcie z 28 czerwca ekonomiści Capital Economics.

Ich zdaniem, przesłanki gospodarcze wskazują na mniejsze prawdopodobieństwo opuszczenia UE przez państwa EŚW, gdyż są one głównym beneficjentem środków z unijnego budżetu.

Jak wskazują, gospodarki EŚW otrzymują z UE transfery odpowiadające wartości od 2 do 5 proc. ich PKB.

W opinii ekonomistów obywatele krajów EŚW odnieśli duże korzyści dzięki możliwości podjęcia pracy w innych krajach UE, co zdaniem Capital Economics również stanowi argument za utrzymaniem się poparcia dla pozostania w UE w tych krajach.

Jako zagrożenie dla EŚW w kontekście Brexitu ekonomiści wskazują na czynniki polityczne.

„Bardziej prawdopodobne (i groźne) dla EŚW są polityczne skutki Brexitu w postaci fragmentaryzacji UE i jej koncentracji na gospodarkach państw zachodniej Europy” – napisano.

„Ponadto, za osłabieniem UE może iść także zwiększona niechęć polityków z EŚW wobec nadzoru UE nad ich polityką wewnętrzną. Kluczową kwestią jest, iż UE była głównym orędownikiem reform w EŚW, które przyczyniły się do poprawy otoczenia biznesowego i przyciągnięcia większej ilości inwestycji. Jednak osłabienie UE może skutkować ostrym sprzeciwem polityków EŚW wobec kwestii reform, co w konsekwencji może prowadzić do obniżenia poziomu inwestycji i osłabić średnioterminowe perspektywy wzrostu” – dodano.

NADCHODZĄCY TYDZIEŃ NA RYNKACH EŚW I TURCJI

W poniedziałek opublikowane zostaną dane o inflacji za czerwiec w Rumunii i Turcji. We wtorek urzędy statystyczne Węgier i Rumunii poinformują o sprzedaży detalicznej w maju. W czwartek poznamy dane o produkcji przemysłowej na Węgrzech. Na koniec tygodnia zaplanowano publikację danych o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej w Czechach, inflacji na Węgrzech oraz finalne wyliczenie PKB w Rumunii. Również w piątek agencja Moody’s opublikuje aktualizację ratingu Węgier.