Proces sądowy Ripple vs SEC trwa od grudnia 2020 roku i staje się coraz bardziej skomplikowany. Ale pomijając całą dramaturgię i plotki, wszystko sprowadza się do tego, czym tak właściwie jest XRP i czy został sprzedany nielegalnie.
Kryptowaluta XRP jest papierem wartościowym według SEC
XRP jest papierem wartościowym w oczach Komisji Papierów Wartościowych (SEC) i dlatego był sprzedawany bez ich zgody. Jeśli sąd uzna, że XRP jest papierem wartościowym to wtedy podpada pod czujne oko SEC i należało zarejestrować emisję.
David Schwarz, dyrektor techniczny Ripple, powiedział wczoraj, że XRP jest towarem, a zatem nie podlega regulacji SEC.
XRP is a raw good that trades in commerce and one XRP is treated as equivalent to every other XRP. That's pretty much the definition of a "commodity". No part of XRP's value comes from anyone else's legal obligations to XRP holders.— David "JoelKatz" Schwartz (@JoelKatz) January 20, 2023
Czym są towary?
Termin towary (z ang. commodities) jest zwykle używany w odniesieniu do surowców i towarów masowych. Mogą to być np. produkty rolne (ziemniaki, owoce), ale także ropa naftowa i metale (złoto, srebro).
Możesz handlować tymi towarami na normalnych giełdach. Często nawet nie w prawdziwym towarze w prawdziwym produkcie, ale w instrumentach pochodnych, takich jak kontrakty terminowe i fundusze. Następnie próbujesz zarobić na cenie bez konieczności budowania magazynu do przechowywania ziemniaków.
Schwartz uważa, że XRP ma więcej wspólnego z towarami niż papierami wartościowymi. Mówi on, że wszystkie tokeny XRP są do siebie podobne, tak jak towary. Co więcej, żadna część wartości kryptowaluty nie pochodzi z prawnych zobowiązań innego podmiotu wobec posiadaczy XRP.
Decyduje test Howeya
Kryptowaluty często nazywane są papierami wartościowymi lub towarami, ale pod względem prawnym nie osiągnięto jeszcze konsensusu. Aby określić, jakiego rodzaju aktywa są kryptowalutami, wielu używa testu Howeya, który został stworzony przez Sąd Najwyższy USA w 1946 roku i określa kryteria dla papieru wartościowego.
Test składa się z trzech części:
- czy ma miejsce inwestycja pieniędzy we wspólne przedsięwzięcie z uzasadnionym oczekiwaniem zysku;
- czy zysk pochodzi z wysiłków promotora lub strony trzeciej;
- a jeśli tak, to czy te wysiłki są istotną częścią porozumienia.
Jeśli kryptowaluta spełnia wszystkie trzy kryteria określone przez test Howeya, można ją zakwalifikować jako papier wartościowy.
Innymi słowy, jeśli ktoś kupuje kryptowalutę z oczekiwaniem, że jego inwestycja przyniesie zysk dzięki wysiłkom innej strony (takiej jak emitent), to można ją uznać za papier wartościowy. Może to oznaczać, że nabywcy podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych, takim jak obowiązek rejestracji i środki zapobiegania oszustwom.
Ripple pozyskało 1,38 mld USD
SEC pozwała Ripple pod koniec 2020 roku. Pozew zarzuca, że Ripple i jego dwaj główni dyrektorzy, Brad Garlinghouse i Chris Larsen, zaangażowali się w “trwającą niezarejestrowaną ofertę cyfrowych papierów wartościowych od 2013 roku”. Według aktu oskarżenia SEC, Ripple, Garlinghouse i Larsen łącznie pozyskali dzięki temu 1,38 mld dolarów.
23 września, podczas wywiadu w CNBC, Garlinghouse powiedział:
“Musisz pamiętać, że 99,9% handlu XRP nie ma nic wspólnego z firmą Ripple. Więc kiedy mówisz o, ok, ‘XRP to papier wartościowy’, wracam do czegoś, co powiedziałem lata temu, kiedy zaczynali: ‘Papier wartościowy jakiej firmy? Kto jest jego właścicielem? Myślę, że to jest bardzo jasne, że nie ma umowy inwestycyjnej… Jeśli przejdziesz obok umowy inwestycyjnej, która moim zdaniem jest trudna, podczas testu Howeya musisz spełnić wszystkie trzy punkty, a w przypadku XRP z pewnością nie możesz spełnić wszystkich trzech punktów. I tak myślimy, że sędzia zobaczy, że prawo jest bardzo jasne. Myślimy, że fakty są bardzo jasne. Myślimy, że jest to po prostu rażące przekroczenie uprawnień przez SEC próbujące kontrolować niepewność.”