Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

Co dalej po upadku SVB? 30% szans na obniżenie stóp procentowych do lata

Opublikowano 14.03.2023, 17:47
Zaktualizowano 14.03.2023, 18:41
Co dalej po upadku SVB? 30% szans na obniżenie stóp procentowych do lata

Co dalej po upadku SVB? 30% szans na obniżenie stóp procentowych do lata

Szybko doszło do eskalacji.

Silicon Valley Bank (Nasdaq: SIVB) już nie istnieje. To największa ofiara bankowości od czasu Lehman Brothers, który wstrząsnął światem w 2008 roku. Do akcji wkroczyła administracja amerykańska, wyciągając awaryjne środki, by zahamować kryzys – przynajmniej na krótką metę.

Jak powiedział Joe Biden, „tak działa kapitalizm”.

Ale skutki będą dalekosiężne. Rynek już zdał sobie z tego sprawę. Patrząc na oczekiwania dotyczące stóp procentowych, zmiana jest oszałamiająca.

W niedzielę wieczorem lipcowy Fed Fund futures spadł z 5,63% do 5,15%. Przekłada się to na spadek prognoz dotyczących polityki podwyżek stóp procentowych Fed o blisko 50 punktów bazowych w mgnieniu oka.

Patrząc na prawdopodobieństwa implikowane przez Fed, poniższe wykresy pokazują, jak znacząco zmieniła się perspektywa kolejnego posiedzenia Fed.

W ciągu kilku dni przeszliśmy od 70% szans na podwyżkę o 50 punktów bazowych do 0%, podczas gdy oczekiwania bazowe to obecnie brak podwyżki w ogóle, przy prawdopodobieństwie 72% z 0% w zeszłym tygodniu.

Ale dlaczego? Cóż, dlatego, że wszystko się psuje. Przez cały czas wiedzieliśmy, że głównym celem Fedu w ciągu ostatniego roku było podniesienie stóp na tyle, by ograniczyć inflację, ale nie za bardzo, by nie osłabić gospodarki i wywołać brudną recesję.

Niedziela przyniosła chwianie się systemu bankowego, a rynek przestawił się na oczekiwanie, że Fed po prostu nie uniknie odejścia od swojej wcześniej zacieśnionej polityki.

Co to oznacza dla aktywów ryzykownych?

Oczywiście, aktywa ryzyka potrzebują tylko powąchania słowa “zwrot” i pakują swoje torby, by ruszyć na północ na wykresach w całej sferze. Bitcoin był wczoraj głównym bohaterem, prowadząc monety kryptowalutowe w górę, gdy odzyskał 24,000 USD, z powrotem do poziomu sprzed dwóch tygodni, po zejściu poniżej 20,000 USD w czasie kryzysu w weekend.

Jak to było przez cały rok, jest to przypadek, że złe wieści to dobre wieści. Dlaczego akcje i kryptowaluty miałyby rosnąć, gdy banki prawie upadają? Bo bliskość katastrofy oznacza szybszy powrót do ziemi obiecanej, czyli niskich stóp procentowych, oto dlatego.

To zabawny świat, w którym żyjemy.

Czy podwyżki stóp procentowych się skończyły?

Ale co z najważniejszym pytaniem: czy podwyżki są już całkowicie zakończone? Przyjrzeliśmy się prawdopodobieństwu podwyżek na przyszłotygodniowym posiedzeniu Fed, ale co z prognozami wokół stopy końcowej? Czy cykl podwyżek stóp jest już całkowicie zakończony?

Najlepszym sposobem na przyjrzenie się temu jest zrobienie dokładnie tego, co zrobiliśmy powyżej dla marcowych futures, z wyjątkiem lipca. Poniższy wykres pokazuje na pomarańczowo prawdopodobieństwa na dziś, w porównaniu do czarnych słupków pokazujących prawdopodobieństwa z zeszłego tygodnia. Jak już wspomniałem, sprawy eskalowały dość szybko.

Wykres pokazuje jedynie 1,6% szans na wyższą stopę w lipcu. To niewiarygodne, gdy w zeszłotygodniowej prognozie ta liczba wynosiła 100% – to prawda, kontrakty terminowe implikowały dosłownie 0% szans na to, że stopy nie będą wyższe o co najmniej 50 punktów bazowych.

Istnieje nawet 30% szans na niższe stopy w lipcu. Analitycy z Goldman Sachs (NYSE:GS) również wyszli w niedzielę wieczorem i powiedzieli, że zgadzają się z tymi oczekiwaniami.

To zaczyna mieć sens, dlaczego Bitcoin poszybował powyżej 24,000 USD, prawda?

Oczywiście, inflacja nadal szaleje, nawet jeśli spadła po swoim szczycie. Najnowszy odczyt CPI jest dziś po południu i ma szansę wstrząsnąć sprawami, jeśli będzie gorący.

Byłaby to jednak niespodzianka. Od początku roku rynek przestawił się z obawy przed inflacją na obawę przed recesją, a wszystkie znaki wskazują na spadek inflacji. A teraz, gdy bankowość zachwiała się dzięki SVB, który poddał się dławiącemu działaniu wysokich stóp procentowych, rynek uważa, że Fed nie ma wyboru i musi wrócić do polityki niższych stóp procentowych.

Hej Jerome, pamiętasz, gdzie położyłeś drukarkę pieniędzy?

The post Co dalej po upadku SVB? 30% szans na obniżenie stóp procentowych do lata appeared first on Invezz.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com

Najnowsze komentarze

Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.