We wtorek JPMorgan (NYSE:JPM) wydał aktualizację dotyczącą akcji Svenska Cellulosa Aktiebolaget SCA (SCAB:SS) (OTC: SVCBF), dostosowując cenę docelową spółki do 135,00 SEK, co oznacza spadek z poprzedniego poziomu 146,00 SEK. Pomimo tej zmiany, firma utrzymała rekomendację Niedoważaj dla akcji.
Korekta wynika z uznania wysokiej jakości aktywów i operacji SCA, które są uważane za jedne z najlepszych w branży. Jednak wycena, która wynosi 12-krotność prognozowanej EBITDA na 2025 r., stanowi wyzwanie dla uzasadnienia według firmy.
W raporcie JPMorgan zauważono również, że chociaż aktywa leśne SCA mogą uzasadniać wyższą wycenę w porównaniu z innymi firmami, takimi jak UPM i Stora Enso, ze względu na ich znaczący wkład w ogólną wartość firmy i niski koszt aktywów kapitałowych, podejście rynku do wyceny budzi obawy.
Firma wskazała, że reakcja na ostatnie wyniki finansowe SCA, w których ujawniono około 5% spadek wyceny lasów wraz z bardzo niskimi wolumenami transakcji, sugeruje, że inwestorzy mogą nadmiernie polegać na raportowanej wartości księgowej aktywów leśnych SCA w swoich ocenach.
JPMorgan doszedł do wniosku, że wartość księgowa aktywów leśnych SCA jest prawdopodobnie zawyżona. Po dokonaniu korekt w celu odzwierciedlenia tego, co firma uważa za wartość godziwą tych aktywów, doszła do ceny docelowej, która spada poniżej obecnej ceny rynkowej akcji SCA.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.