We wtorek Citi skorygował swoje stanowisko w sprawie akcji Lennar Corporation (NYSE: LEN), przechodząc z rekomendacji Kupuj na Neutralną. Firma zrewidowała również swoją cenę docelową w dół do 164 USD z poprzednich 174 USD. Zmiana ta odzwierciedla ostrożne perspektywy na rynku mieszkaniowym, a analitycy Citi zauważają złagodzenie aktywności mieszkaniowej w miesiącach letnich.
Obniżenie ratingu następuje w związku z oczekiwaniami spadku zysku na akcję (EPS) w roku obrotowym 2024, z prognozowaną obniżką o 3% w celu odzwierciedlenia przewidywanego spowolnienia. Prognozy na lata fiskalne 2025 i 2026 są również nieco niższe, a szacunki spadły o 2%.
Nowa cena docelowa opiera się na 1,7-krotności wartości księgowej (TBV) na następne dwanaście miesięcy (NTM), która została skorygowana w dół z 1,8-krotności ze względu na słabnące fundamenty mieszkaniowe.
Citi powołuje się na kilka czynników, które przyczyniły się do zmiany prognoz, w tym wzrost podaży mieszkań i umiarkowaną aktywność rynkową, zarówno w kraju, jak i w kluczowych metropolitalnych obszarach statystycznych (MSA), w których budowniczowie są aktywni.
Uznając długoterminowe pozytywy, takie jak strukturalny niedobór podaży mieszkań, model Lennar oparty na niewielkich aktywach i solidny bilans, firma sugeruje, że są one obecnie równoważone przez słabsze wskaźniki rynku mieszkaniowego.
Jeśli chodzi o wycenę akcji, Lennar jest notowany na poziomie 1,72-krotności TBV z ostatnich dwunastu miesięcy (LTM), co jest zgodne z jego 10-letnią średnią. Analiza Citi przewiduje, że wolumen dostaw w trzecim kwartale wyniesie około 20 800 jednostek, przy średnich cenach sprzedaży (ASP) około 423 000 USD i marżach brutto (GM) na poziomie 23,0%.
Patrząc w przyszłość, firma przewiduje, że prognoza zamknięcia czwartego kwartału zostanie ustalona na poziomie od 22 500 do 23 000 sztuk, przy płaskich ASP kwartał do kwartału i GM potencjalnie sięgającym 24,2%.
Jeśli chodzi o cały rok, Citi spodziewa się, że ceny Lennara pozostaną względnie stabilne w drugiej połowie 2024 r., zgodnie ze strategią firmy polegającą na przedkładaniu tempa nad cenę. Pomimo przewidywanego niewielkiego spadku marży brutto w ujęciu rok do roku w 2024 r., oczekuje się, że redukcje kosztów wynikające z programu równomiernego przepływu produkcji Lennar częściowo zrównoważy wzrost innych kosztów, takich jak grunty. Ogólna prognoza dostaw na ten rok utrzymuje się na poziomie około 80 000 jednostek, zgodnie z konsensusem szacunków.
W innych niedawnych wiadomościach Darden Restaurants, Inc. przedstawił imponujące wyniki finansowe za rok obrotowy 2024, odnotowując wzrost całkowitej sprzedaży o 8,6% do 11,4 mld USD i skorygowany rozwodniony zysk netto na akcję w wysokości 8,88 USD, przekraczając oczekiwania.
Sukces firmy przypisuje się rozsądnemu zarządzaniu kosztami i udanej integracji Ruth's Chris Steak House. Ponadto Darden przedstawił plany dalszego wzrostu i wartości dla akcjonariuszy w roku podatkowym 2025, w połączeniu ze zmianami kierownictwa w celu wzmocnienia pozycji marki.
Mniej pozytywne jest to, że Olive Garden, jedna z marek Darden, odnotowała ujemną sprzedaż w tej samej restauracji, pomimo lepszych wyników w branży pod względem liczby gości. Jednak LongHorn Steakhouse, kolejna marka Darden, odnotowała wzrost całkowitej sprzedaży i przewyższyła branżę pod względem sprzedaży w tej samej restauracji.
Prognoza firmy na rok obrotowy 2025 obejmuje zakres od 1% do 2% wzrostu sprzedaży w tej samej restauracji oraz całkowity wzrost sprzedaży napędzany sprzedażą w tej samej restauracji i wzrostem liczby nowych restauracji. Darden przewiduje również umiarkowane ceny zgodne z inflacją, przy mieszanym wzroście cen o 2,5% do 3% w roku obrotowym 2025.
Te ostatnie wydarzenia podkreślają odporność i zdolność adaptacji Darden w trudnym środowisku, z silnym naciskiem na zadowolenie gości i strategiczne zarządzanie kosztami.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.