W środę Citi zrewidował swoje stanowisko w sprawie FSN Ecommerce Ventures (NYKAA:IN), powszechnie znanej jako Nykaa, obniżając cenę docelową do INR165 z INR170, utrzymując jednocześnie rekomendację Sprzedaj. Korekta wynika z wyników EBITDA Nykaa za pierwszy kwartał, które nie spełniły oczekiwań, przy czym marże nieznacznie poprawiły się rok do roku do 5,5% przychodów w porównaniu z prognozą Citi na poziomie 5,9%.
Spółka odnotowała wzrost zysków i EBITDA odpowiednio o 18% i 31% rok do roku. Było to zgodne z prognozami dla zysków składkowych, ale spadło o 6% poniżej szacunków dla EBITDA. W segmencie kosmetycznym odnotowano spadek marży przychodów i EBITDA odpowiednio o 150 punktów bazowych i 20 punktów bazowych rok do roku.
Było to spowodowane zwiększonym udziałem eB2B, wyższymi wydatkami marketingowymi i kosztami realizacji związanymi z szybszymi dostawami. Koszty te zostały częściowo zrekompensowane 47% wzrostem monetyzacji reklam rok do roku.
W dziale modowym odnotowano wzrost o 21% rok do roku, co jest uważane za słabe w porównaniu ze średnioterminowymi prognozami. Wynikało to z mniejszej liczby dni weselnych wpływających na sprzedaż odzieży etnicznej oraz słabych kanałów zewnętrznych wpływających na własne marki.
Pozytywnym zaskoczeniem okazały się jednak marże w segmencie modowym, które w ujęciu kwartalnym wzrosły o 180 punktów bazowych do 10% wartości sprzedaży netto (NSV), dzięki wyższej reklamie i opłatom, a także korzystnemu miksowi produktów.
Citi zrewidowało w dół swoje szacunki, przewidując ogólne marże EBITDA na poziomie 6,2% i 7,9% odpowiednio w latach obrotowych 2025 i 2026, w porównaniu z poprzednimi szacunkami na poziomie 6,4% i 8,2%. Ponadto Nykaa planuje zwiększyć swoje udziały w dwóch posiadanych markach, Dot & Key i Earth Rhythm, w zamian za gotówkę w wysokości około 3 mld INR.
InvestingPro Insights
FSN Ecommerce Ventures, znana jako Nykaa, była przedmiotem dyskusji po niedawnej rewizji ceny docelowej Citi. Podczas gdy marże EBITDA spółki były analizowane, ważne jest, aby pamiętać, że Nykaa ma w tym roku odnotować wzrost dochodu netto, zgodnie z InvestingPro Tips. Odzwierciedla to potencjał poprawy rentowności pomimo obecnej presji na marże.
Z perspektywy wyceny, Nykaa notowana jest przy wysokiej wielokrotności zysków, co wskazuje, że inwestorzy mogą oczekiwać wyższego wzrostu zysków w przyszłości, aby uzasadnić obecną cenę akcji. Jest to zgodne z pozycją spółki jako znaczącego gracza w branży specjalistycznego handlu detalicznego. Co więcej, Nykaa działa z umiarkowanym poziomem zadłużenia, co może zapewnić pewną elastyczność finansową, ponieważ planuje zwiększyć swoje udziały w posiadanych markach.
Patrząc na wskaźniki w czasie rzeczywistym z InvestingPro Data, kapitalizacja rynkowa Nykaa wynosi 6,38 mld USD, przy znacznym wzroście przychodów o 23,87% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (od 1. kwartału 2025 r.). Marża zysku brutto firmy w tym samym okresie wyniosła 42,88%, co jest znaczące i może stanowić pewną amortyzację przed wyższymi kosztami marketingu i realizacji, o których mowa w artykule.
Dla czytelników zainteresowanych głębszą analizą i dodatkowymi wskaźnikami, InvestingPro oferuje więcej wskazówek na temat kondycji finansowej Nykaa i perspektyw na przyszłość. Obecnie dostępnych jest 11 dodatkowych porad InvestingPro, do których można uzyskać dostęp, aby uzyskać kompleksowe zrozumienie potencjału inwestycyjnego spółki.
W miarę jak Nykaa realizuje swoją strategię wzrostu i poprawy marży, te spostrzeżenia mogą być cenne dla inwestorów, którzy chcą podejmować świadome decyzje. Platforma InvestingPro zapewnia szczegółową analizę, która może jeszcze bardziej wzbogacić zrozumienie sytuacji finansowej i wyceny rynkowej Nykaa.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.