W środę JPMorgan obniżył ocenę dla United Microelectronics Corp (2303:TT) (NYSE: UMC), zmieniając rekomendację dla akcji z "Przeważaj" na "Neutralnie". Firma skorygowała również cenę docelową do 44,00 NT$, co stanowi spadek z poprzednich 62,00 NT$. Rewizja ta wynika z oczekiwań opóźnionego cyklicznego ożywienia w branży półprzewodników, co przewiduje się, że wpłynie na wskaźniki wykorzystania mocy produkcyjnych i marże brutto spółki.
Analiza JPMorgan sugeruje, że United Microelectronics Corp może mieć trudności z utrzymaniem marży brutto na poziomie niskich do średnich 30% do 2026 roku. Obawy te wynikają z kombinacji czynników, w tym zwiększonej presji cenowej, przy czym lider branży TSMC obniża ceny dla niektórych dojrzałych węzłów procesowych, oraz utrzymującej się nadpodaży na rynku. Dodatkowo, koszty amortyzacji UMC rosną.
Oczekuje się, że firma półprzewodnikowa zaoferuje klientom 5-7% rabatu na średnią cenę sprzedaży (ASP) w pierwszym kwartale 2025 roku. Rabat ten jest postrzegany jako odpowiedź na trwającą presję cenową w branży. Ponadto, przy braku natychmiastowej poprawy wskaźników wykorzystania mocy produkcyjnych przewidywanej na najbliższe dwa kwartały, konsensus dotyczący zysku na akcję (EPS) dla UMC może potencjalnie wykazywać tendencję spadkową.
Raport JPMorgan wskazuje, że cena akcji United Microelectronics Corp może potencjalnie spaść do poziomu około 40 NT$ w najbliższym czasie. Projekcja ta opiera się na wycenie 10-krotności prognozowanego zysku na akcję na rok fiskalny 2025, odzwierciedlając obawy dotyczące presji cenowej w sektorze odlewni. Raport przyznaje również, że potencjalne ryzyko wzrostu akcji może wynikać ze zwiększonego popytu na edge-AI lub silniejszego popytu konsumenckiego w Chinach, chociaż obecne informacje zwrotne od dostawców projektów układów scalonych sugerują ostrożne podejście do budowania zapasów.
W innych niedawnych wiadomościach, United Microelectronics Corporation (UMC) wykazała stały wzrost w wynikach za II kwartał 2024 roku, raportując skonsolidowane przychody w wysokości 56,8 mld NT$, co stanowi 4% wzrost w porównaniu do poprzedniego kwartału, oraz marżę brutto na poziomie 35,2%. Zysk netto przypadający na akcjonariuszy spółki osiągnął 13,8 mld NT$, przy zysku na akcję wynoszącym 1,1120 NT$.
Jeśli chodzi o front analityków, BofA Securities obniżyło cenę docelową dla UMC do 56,00 NT$ z 60,00 NT$, ale utrzymało rekomendację "Kupuj", mimo prognozowanego spadku profilu marży brutto. Goldman Sachs również podniósł rekomendację dla spółki z "Neutralnie" na "Kupuj", cytując silną rentowność i atrakcyjną wycenę. W zakresie zgodności regulacyjnej, UMC wykazało swoje zaangażowanie w przejrzystość, składając raport Form 6-K do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Spostrzeżenia InvestingPro
W świetle obniżenia oceny United Microelectronics Corp (UMC) przez JPMorgan, najnowsze dane z InvestingPro dostarczają dodatkowego kontekstu dla inwestorów. Mimo wyzwań podkreślonych w raporcie, UMC utrzymuje znaczącą stopę dywidendy na poziomie 4,72%, co może być atrakcyjne dla inwestorów skupiających się na dochodach. Jest to zgodne z wskazówką InvestingPro, która zauważa, że UMC "wypłaca znaczącą dywidendę akcjonariuszom" i "utrzymuje wypłaty dywidendy przez 15 kolejnych lat".
Wskaźnik P/E spółki wynoszący 11,31 sugeruje, że akcje mogą być niedowartościowane w stosunku do jej zysków, co może być interesujące w świetle zrewidowanych prognoz JPMorgan. Dodatkowo, przychody UMC za ostatnie dwanaście miesięcy wynoszą 6,87 mld USD, z marżą zysku operacyjnego na poziomie 23,77%, co wskazuje, że spółka nadal utrzymuje rentowność mimo przeciwności w branży.
Wskazówka InvestingPro zwraca uwagę, że UMC "handluje blisko swojego 52-tygodniowego minimum", co koreluje z obniżeniem oceny i ceny docelowej przez JPMorgan. Może to stanowić okazję dla inwestorów, którzy wierzą w długoterminowe perspektywy spółki, szczególnie biorąc pod uwagę inną wskazówkę InvestingPro, która podkreśla "silny zwrot UMC w ciągu ostatnich pięciu lat".
Dla czytelników zainteresowanych bardziej kompleksową analizą, InvestingPro oferuje 11 dodatkowych wskazówek dla UMC, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej i pozycji rynkowej spółki.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.